ご参考資料 2016年6月22日トルコの翌日物貸出金利の引き下げについてポイント① 翌日物貸出金利を9％に引き下げトルコ中央銀行は6月21日の金融政策決定会合で、市場予想通り、市場金利の上限となる翌日物貸出金利を 9.5％から9％に引き下げました。主要政策金利である1週間物レポレートは7.5％に、市場金利の下限となる翌日物借入金利は7.25％に、それぞれ据え置きました。翌日物貸出金利の引き下げは4会合連続となります。政策金利のコリドー幅（上限金利と下限金利の差）は、導入以来最小となりました。図1：政策金利の推移（％） 16 期間：2013年12月31日～2016年6月21日、日次 12 8 市場金利※ 1週間物レポレート翌日物借入金利翌日物貸出金利 4 ※市場金利は銀行間翌日物金利 0 13/12 14/6 14/12 15/6 15/12 ポイント② ショックへの経済の耐性の強まりが背景今回の翌日物貸出金利の引き下げ決定について、同中銀は、前会合と同様、これまで実施してきた政策により、外的ショックに対する同国経済の耐性が強まっていることなどを理由として挙げています。３つある政策金利を最終的に一本化していく「単純化」を計画に沿って、引き続き進めていくとしています。また、今回の会合に先立って、同国のエルドアン大統領が投資拡大のためには低金利が望ましいと発言していました。 5月の消費者物価指数上昇率は前年同月比で6.58％となり、前月と同程度となりました。同中銀の目標とする 5％を依然として上回っていますが、非加工食品価格の落ち着きやコアインフレ率のトレンドの改善などにより、ここ数ヵ月、伸び率の低下が続いています。ポイント③ トルコリラは対米ドルで小幅な値動き 6月21日の外国為替市場（ニューヨーク時間17時頃）では、トルコリラは対米ドルで前日比0.1％程度のトルコリラ安、対円で同0.6％程度のトルコリラ高となりました。米国が早期追加利上げに対して慎重な姿勢を示している中、英国のEU（欧州連合）離脱を巡る国民投票を控えていることなどから、トルコリラは対米ドルで小幅な値動きとなりました。重要イベント 7月4日消費者物価指数（6月） 7月14日経常収支（5月） 7月19日金融政策発表（年/月）図2：消費者物価指数（前年同月比）の推移（％） 10 期間：2013年12月～2016年5月、月次 9 8 7 6 13/12 14/6 14/12 15/6 15/12 （年/月）図3：為替レートの推移期間：2013年12月31日～2016年6月21日、日次（円/トルコリラ）（トルコリラ/米ドル） 60 1.5 対円（左軸）対米ドル（右軸、逆メモリ） 50 40 2.0 2.5 トルコリラ高 30 3.0 20 13/12 トルコリラ安 14/6 14/12 15/6 15/12 3.5 （年/月）（出所）Bloombergデータより野村アセットマネジメント作成当資料は、投資環境に関する参考情報の提供を⽬的として野村アセットマネジメントが作成したご参考資料です。投資勧誘を⽬的とした資料ではありません。当資料は市場全般の推奨や証券市場等の動向の上昇または下落を⽰唆するものではありません。当資料は信頼できると考えられる情報に基づいて作成しておりますが、情報の正確性、完全性を保証するものではありません。当資料に⽰された意⾒等は、当資料作成⽇現在の当社の⾒解であり、事前の連絡なしに変更される事があります。なお、当資料中のいかなる内容も将来の投資収益を⽰唆ないし保証するものではありません。投資に関する決定は、お客様ご⾃⾝でご判断なさるようお願いいたします。投資信託のお申込みにあたっては、販売会社よりお渡しします投資信託説明書（交付⽬論⾒書）の内容を必ずご確認のうえ、ご⾃⾝でご判断ください。 1