hsbc microcaps euro (eur) - HSBC Global Asset Management France

HSBC MICROCAPS EURO (EUR)
Reporting mensuel au 27 février 2015
Performances et analyse du risque
Informations pratiques
Performance du fonds en base 100
Performances d'indices de marché en base 100
Actif du portefeuille
sur la durée de placement recommandée
(EUR) 37 820 645,94
sur la durée de placement recommandée
Valeur liquidative
200
110
26/02/15
Classification AMF
Actions de pays de la zone Euro
26/02/2010 00:00:00
120
Durée de placement recommandée
5 ans
100
80
26/02/10
26/02/14
26/02/13
26/02/11
90
26/02/12
100
FCP de droit français
140
Indice de référence pour information
(1)
(2)
26/02/15
120
160
26/02/14
130
(D)(EUR) 91.74
Nature juridique
26/02/13
140
(C)(EUR) 92.29
180
26/02/12
150
26/02/11
Performances en base 100
160
26/02/10
Performances en base 100
170
(3)
100% MSCI EMU Micro Cap (EUR) NR
Affectation des résultats
(C): Capitalisation
(D): Distribution
Date de début de gestion
(1) : MSCI EMU MICRO CAP (NR)
(2) : MSCI EMU Small Caps (NR)
(3) : M.S.C.I EMU (NR)
02/04/1998
Performances nettes glissantes
1 mois
1 an
3 ans
5 ans
10 ans
02/04/1998
Fonds
7.45%
-3.74%
50.92%
63.03%
25.26%
-39.45%
Indice de référence*
6.98%
2.33%
50.92%
58.25%
74.81%
0.22%
* pour information
MSCI EMU MICRO CAP (NR)
6.98%
2.33%
50.92%
55.07%
MSCI EMU Small Caps (NR)
8.26%
12.42%
75.23%
86.52%
113.71%
M.S.C.I EMU (NR)
7.28%
17.30%
61.05%
64.75%
70.08%
Objectif de gestion
L'objectif de gestion est de prendre une
exposition directionnelle aux actions cotées
des pays de la zone euro présentant les
plus petites capitalisations et de bénéficier
sur l'horizon de placement recommandé de
la dynamique de ces valeurs dans le cadre
d'un portefeuille diversifié.
Indicateurs & ratios
Volatilité du fonds
Ratio de Sharpe
1 an
3 ans
5 ans
10 ans
02/04/1998
14.81%
11.01%
12.23%
14.52%
25.66%
-0.26
1.23
0.77
0.05
-0.20
Performances nettes civiles
10,70
2015
0,00
2014
0,00
2013
0,00
2012
2011
2010
Fonds
0,00
0,00
10.70%
3.77%
23.18%
15.91%
-10.78%
10.30%
Indice de référence*
12.67%
3.16%
29.15%
12.14%
-14.57%
12.99%
* pour information
Performances nettes mensuelles
2015
2014
2013
2012
2011
2010
Janvier
3.02%
6.58%
3.56%
4.89%
4.41%
1.49%
Février
7.45%
11.97%
1.10%
3.61%
3.14%
-2.45%
Mars
0.00%
-1.80%
-1.11%
2.31%
0.65%
5.48%
Avril
0.00%
-2.37%
0.68%
-3.93%
4.39%
0.72%
Mai
0.00%
2.55%
2.13%
-2.88%
1.40%
-5.75%
Juin
0.00%
-1.36%
-0.94%
0.43%
-1.62%
-0.11%
Juillet
0.00%
-6.52%
3.14%
1.79%
-5.17%
2.54%
Août
0.00%
-1.38%
1.20%
3.52%
-9.21%
-1.26%
3.96%
Septembre
0.00%
-0.28%
3.55%
2.90%
-6.20%
Octobre
0.00%
-4.25%
4.79%
1.71%
3.01%
3.52%
Novembre
0.00%
1.32%
0.73%
-0.73%
-7.87%
-1.43%
Décembre
0.00%
0.53%
2.38%
1.62%
3.13%
3.70%
Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.
Les performances de l'indice de référence pour information résultent du chaînage des performances des
différents indices de référence qui le composent depuis le lancement du fonds. Se référer au DICI pour
obtenir l'historique des indices de référence.
3
HSBC MICROCAPS EURO (EUR)
Reporting mensuel au 27 février 2015
Analyse des choix de gestion
Portefeuille
Principales lignes
1 SOLUCOM
3.45%
2 PHARMAGEST INTERACTIVE
2.83%
3 LE NOBLE AGE
2.72%
4 PSB INDUSTRIES
2.54%
5 HELMA EIGENHEIMBAU A
2.50%
6 BASLER AG
2.46%
7 CELLECTIS
2.44%
8 DBV TECHNOLOGIES SA
2.29%
9 NANOBIOTIX
2.21%
Exposition par secteurs d'activité
Industrie
31,17%
Information Technologique
26,92%
Santé
22,47%
Consommation durable
5,23%
Matériaux
4,35%
Consommation non durable
4,19%
Services aux collectivités
2,49%
Finance
1,64%
Energie
1,00%
Telecom
0,54%
Total :
100,00%
2.15%
10 NATUREX
Total
25.59%
Répartition par type d'instruments
98.64%
Actions
Liquidités
0.70%
OPCVM monétaires
0.53%
Bons de souscription action
0.12%
0.01%
Warrants Action
Total
100.00%
En pourcentage du portefeuille.
En pourcentage de la poche Actions, OPCVM détenus & produits dérivés inclus.
1 0,00
2 0,70
Exposition
3 0,00par pays
4 0,00
France
Allemagne
5 0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0.00
0.00
0.00
0.00 70.03%
0.00 24.09%
Italie
3.20%
Belgique
2.48%
Finlande
Répartition par capitalisations boursières
Total
0.20%
100.00%
En pourcentage de la poche Actions, OPCVM détenus & produits dérivés inclus.
Exposition par zones géographiques
Très petites capitalisations 73,07%
Petites capitalisations
24,30%
Moyennes capitalisations
2,63%
Total :
100,00%
Zone Euro
100.00%
Total
100.00%
En pourcentage de la poche Actions, OPCVM détenus & produits dérivés inclus.
En pourcentage de la poche Actions, hors OPCVM détenus & produits dérivés.
Très petites capitalisations : < 250 millions
Petites capitalisations : > 250 millions & < 2 milliards
Moyennes capitalisations : > 2 milliards & < 8 milliards
Grandes capitalisations : > 8 milliards
Principaux mouvements Actions - Février 2015
Achats
Montant (EUR)
ECOSLOPS SA
252 000
BONE THERAPEUTICS SA
128 000
ANEVIA
Ventes
60 149
Montant (EUR)
DBV TECHNOLOGIES SA
195 906
CEGID GROUP
159 916
RIB SOFTWARE AG
113 454
BOLZONI SPA
102 953
THERACLION NEW
76 463
3
HSBC MICROCAPS EURO (EUR)
Reporting mensuel au 27 février 2015
Commentaires du gérant
Environnement économique
Politique d'investissement
Février a ressemblé en de nombreux points à janvier en Europe en
s'adjugeant une hausse de même ampleur et portant les indices sur leurs
plus hauts niveaux. Des taux toujours sur des plus bas en anticipation du
lancement du QE par la BCE, l'impact attendu de la baisse de l'euro et des
matières premières sur les résultats des entreprises et des valorisations
relatives toujours avantageuses ont été des leviers efficaces.
De plus, les non-résidents ont commencé à procéder à des arbitrages au
profit des actions européennes.
Sur le plan gestion, nous avons réduit le secteur biotech en vendant
THERACLION et nous sommes sortis du secteur pétrolier avec
DIETSWELL. Parallèlement, nous avons allégé EPIGENONICS, CEGID et
RIB SOFTWARE en raison de leur parcours. Les fonds dégagés ont été
utilisés pour souscrire aux introductions de BONE THERAPEUTICS
(régénération
osseuse à partir de cellules souches) et ECOSLOPS
(traitement des résidus pétroliers).
L’activation prochaine du programme d'assouplissement quantitatif de la
BCE ainsi que les turpitudes autour de la situation grecque n’auront pas
permis à la monnaie unique européenne de reprendre une once des 6,7%
perdus contre le dollar le mois précédent.
Sur les marchés des taux d’intérêts, en plus de l’anticipation de l’action de
la BCE, un début de clarification des rapports entre l’UE et la Grèce a
profité aux pays périphériques, comme en témoigne la chute de 81bp du
rendement des taux longs portugais ou de 26bp de l’Italie. En revanche,
l’amélioration de la conjoncture économique britannique a provoqué un
violent rebond des taux longs britanniques (+50bp) et une appréciation de
3% du sterling contre euro.
Perspectives
Sur le front des matières premières, les fortes coupes dans les budgets
d’exploration et des messages plus positifs sur les perspectives de la
demande ont provoqué un rebond technique du cours du baril. Les m étaux
industriels n’ont pas profité de cet appel d’air.
Malgré quelques risques bien identifiés tels que le niveau de valorisation
des actions américaines, le problème grec ou encore le développement de
conflits armés, le scénario de reprise économique en Europe semble se
confirmer : depuis le début de l’année, sur les 19 secteurs du Stoxx 600,
16 ont vu leur prévision de bénéfices pour 2015 revue à la hausse, deux à
la baisse (l’énergie et les matériaux de base) et un, le secteur banque,
quasi inchangé.
Ces perspectives ainsi que l’environnement porteur constitué de taux
ultra-bas, d’un euro faible, des prix des matières premières relativement
bas et de valorisations encore attrayantes devraient soutenir le march é
des actions européennes.
Performance des marchés
Sur un plan géographique, pour les toutes petites valeurs, les pays
périphériques rebondissent avec des hausses supérieures à +10% pour
l'Espagne et le Portugal. L'ITalie suit avec une hausse de +8.04%. France,
Belgique et Autriche qui terminent le classement affichent des hausses
inférieures à +5%. Au total l'indice MSCI EMU MICROCAPS termine sur
une progression de +6.98%.
A l'instar des pays, tous les secteurs finissent dans le vert. En tête les
produits de base (+12.9%), les matériaux de construction (+10.6%), les
pétrolières (+10.5%) et les banques (+10.2%). Ces dernières ont rattrapé
une partie de leur sous-performance de janvier. Les utilities (+0.5%) et les
transports (+3.4%) subissent des révisions parfois sévères de leurs
perspectives.
L’agroalimentaire est arbitré au profit de profils plus cycliques. Les
assurances sont un peu à la traîne (+4.4%). L’automobile, a poursuivi sa
marche en avant (+9.7%).
Attribution de performance
La performance du fonds ressort à +7.45% contre +6.98%pour l’indice
MSCI EMU MICROCAPS. La sous exposition aux pays d’Europe du sud
(qui ont mieux performé que l’indice de la zone Euro) est plus que
largement compensée par les bonnes contributions des poches françaises
et allemandes du fonds qui progressent respectivement de +7.34% et
+9.39%.
Parmi les bons contributeurs du mois, on retrouve sans surprise des
sociétés ayant publié des résultats meilleurs que prévu à l’instar de
BASLER (+29.4%) ou NATUREX (+20.7%) mais également des réactions
consécutives à des annonces importantes comme PSB INDUSTRIE
(+18.6% ; reprise de Plastibel, plasturgie pour la cosmétique) ou
CELLECTIS ( +28.2% ; levée de fonds de 115M$ aux USA).
Les baisses sont principalement dues à des prises de bénéfices, comme
DBV TECHNOLOGIES (-8.5%), MGI DIGITAL GRAPHICS( -2.3%) ou à la
révision de perspectives comme sur 2G ENERGY (-8.7% ; ralentissement
du marché allemand du biogaz)
voire CAST (-7.9% ; augmentation des
investissements).
3
HSBC MICROCAPS EURO (EUR)
Reporting mensuel au 27 février 2015
Informations importantes
Informations pratiques
MSCI. Les données MSCI sont réservées exclusivement à un usage interne et ne doivent être ni
reproduite, ni transmises ni utilisées dans le cadre de la création d’instruments financiers ou d’indices.
Les données MSCI ne sauraient constituer ni un conseil en investissement, ni une recommandation
de prendre (ou de ne pas prendre) une décision d’investissement ou de désinvestissement. Les
données et performances passées ne sont pas un indicateur fiable des prévisions et performances
futures. Les données MSCI sont fournies à titre indicatif. L’utilisateur de ces données en assume
l’entière responsabilité. Ni MSCI ni aucun autre tiers impliqué ou lié à la compilation, à l’informatisation
ou à la création des données MSCI (les parties MSCI) ne se porte garant, directement ou
indirectement, de ces données (ni des résultats obtenus en les utilisant). Les Parties MSCI déclinent
expressément toute responsabilité quant à l'originalité, l'exactitude, l'exhaustivité, la qualité,
l'adéquation ou l’utilisation de ces données. Sans aucunement limiter ce qui précède, en aucun cas
une quelconque des parties MSCI ne saurait être responsable de tout dommage, direct ou indirect (y
compris les pertes de profits), et ce même si la possibilité de tels dommages avait été signalée.
(www.msci.com)
Nature juridique
L'ensemble des informations contenues dans ce document peut être amené à changer sans
avertissement préalable. Ce document ne revêt aucun caractère contractuel et ne constitue en aucun
cas ni une sollicitation d'achat ou de vente, ni une recommandation d'achat ou de vente de valeurs
mobilières dans toute juridiction dans laquelle une telle offre n'est pas autorisée par la loi.
Les performances citées ont trait aux années passées. Les performances passées ne sont pas un
indicateur fiable des performances futures.
Toute reproduction ou utilisation non autorisée des commentaires et analyses de ce document
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Document mis à jour le 18/03/2015.
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Date de début de gestion
FCP de droit français
Classification AMF
Actions de pays de la zone Euro
Durée de placement recommandée
5 ans
Indice de référence pour information
100% MSCI EMU Micro Cap (EUR) NR
Affectation des résultats
(C): Capitalisation
(D): Distribution
02/04/1998
Devise comptable
EUR
Valorisation
Quotidienne
Souscriptions / rachats
Millièmes de parts
Exécution / règlement des ordres
Quotidienne - J avant 12:00 (heure de Paris) /
J+1
Droits d'entrée / Droits de sortie
6.00% / Néant
Investissement initial minimum
Millièmes de parts
Société de gestion
HSBC Global Asset Management (France)
Dépositaire
Caceis Bank France
Centralisateur
Caceis Bank France
Code ISIN
(C): FR0000428732
(D): FR0000428740
Code Bloomberg
(C): CCXIMMO FP
(D): CCXIDDD FP
Frais
Frais de gestion fixes directs réels
2.41% HT
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