HSBC MICROCAPS EURO (EUR) Reporting mensuel au 27 février 2015 Performances et analyse du risque Informations pratiques Performance du fonds en base 100 Performances d'indices de marché en base 100 Actif du portefeuille sur la durée de placement recommandée (EUR) 37 820 645,94 sur la durée de placement recommandée Valeur liquidative 200 110 26/02/15 Classification AMF Actions de pays de la zone Euro 26/02/2010 00:00:00 120 Durée de placement recommandée 5 ans 100 80 26/02/10 26/02/14 26/02/13 26/02/11 90 26/02/12 100 FCP de droit français 140 Indice de référence pour information (1) (2) 26/02/15 120 160 26/02/14 130 (D)(EUR) 91.74 Nature juridique 26/02/13 140 (C)(EUR) 92.29 180 26/02/12 150 26/02/11 Performances en base 100 160 26/02/10 Performances en base 100 170 (3) 100% MSCI EMU Micro Cap (EUR) NR Affectation des résultats (C): Capitalisation (D): Distribution Date de début de gestion (1) : MSCI EMU MICRO CAP (NR) (2) : MSCI EMU Small Caps (NR) (3) : M.S.C.I EMU (NR) 02/04/1998 Performances nettes glissantes 1 mois 1 an 3 ans 5 ans 10 ans 02/04/1998 Fonds 7.45% -3.74% 50.92% 63.03% 25.26% -39.45% Indice de référence* 6.98% 2.33% 50.92% 58.25% 74.81% 0.22% * pour information MSCI EMU MICRO CAP (NR) 6.98% 2.33% 50.92% 55.07% MSCI EMU Small Caps (NR) 8.26% 12.42% 75.23% 86.52% 113.71% M.S.C.I EMU (NR) 7.28% 17.30% 61.05% 64.75% 70.08% Objectif de gestion L'objectif de gestion est de prendre une exposition directionnelle aux actions cotées des pays de la zone euro présentant les plus petites capitalisations et de bénéficier sur l'horizon de placement recommandé de la dynamique de ces valeurs dans le cadre d'un portefeuille diversifié. Indicateurs & ratios Volatilité du fonds Ratio de Sharpe 1 an 3 ans 5 ans 10 ans 02/04/1998 14.81% 11.01% 12.23% 14.52% 25.66% -0.26 1.23 0.77 0.05 -0.20 Performances nettes civiles 10,70 2015 0,00 2014 0,00 2013 0,00 2012 2011 2010 Fonds 0,00 0,00 10.70% 3.77% 23.18% 15.91% -10.78% 10.30% Indice de référence* 12.67% 3.16% 29.15% 12.14% -14.57% 12.99% * pour information Performances nettes mensuelles 2015 2014 2013 2012 2011 2010 Janvier 3.02% 6.58% 3.56% 4.89% 4.41% 1.49% Février 7.45% 11.97% 1.10% 3.61% 3.14% -2.45% Mars 0.00% -1.80% -1.11% 2.31% 0.65% 5.48% Avril 0.00% -2.37% 0.68% -3.93% 4.39% 0.72% Mai 0.00% 2.55% 2.13% -2.88% 1.40% -5.75% Juin 0.00% -1.36% -0.94% 0.43% -1.62% -0.11% Juillet 0.00% -6.52% 3.14% 1.79% -5.17% 2.54% Août 0.00% -1.38% 1.20% 3.52% -9.21% -1.26% 3.96% Septembre 0.00% -0.28% 3.55% 2.90% -6.20% Octobre 0.00% -4.25% 4.79% 1.71% 3.01% 3.52% Novembre 0.00% 1.32% 0.73% -0.73% -7.87% -1.43% Décembre 0.00% 0.53% 2.38% 1.62% 3.13% 3.70% Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Les performances de l'indice de référence pour information résultent du chaînage des performances des différents indices de référence qui le composent depuis le lancement du fonds. Se référer au DICI pour obtenir l'historique des indices de référence. 3 HSBC MICROCAPS EURO (EUR) Reporting mensuel au 27 février 2015 Analyse des choix de gestion Portefeuille Principales lignes 1 SOLUCOM 3.45% 2 PHARMAGEST INTERACTIVE 2.83% 3 LE NOBLE AGE 2.72% 4 PSB INDUSTRIES 2.54% 5 HELMA EIGENHEIMBAU A 2.50% 6 BASLER AG 2.46% 7 CELLECTIS 2.44% 8 DBV TECHNOLOGIES SA 2.29% 9 NANOBIOTIX 2.21% Exposition par secteurs d'activité Industrie 31,17% Information Technologique 26,92% Santé 22,47% Consommation durable 5,23% Matériaux 4,35% Consommation non durable 4,19% Services aux collectivités 2,49% Finance 1,64% Energie 1,00% Telecom 0,54% Total : 100,00% 2.15% 10 NATUREX Total 25.59% Répartition par type d'instruments 98.64% Actions Liquidités 0.70% OPCVM monétaires 0.53% Bons de souscription action 0.12% 0.01% Warrants Action Total 100.00% En pourcentage du portefeuille. En pourcentage de la poche Actions, OPCVM détenus & produits dérivés inclus. 1 0,00 2 0,70 Exposition 3 0,00par pays 4 0,00 France Allemagne 5 0,00 1,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0.00 0.00 0.00 0.00 70.03% 0.00 24.09% Italie 3.20% Belgique 2.48% Finlande Répartition par capitalisations boursières Total 0.20% 100.00% En pourcentage de la poche Actions, OPCVM détenus & produits dérivés inclus. Exposition par zones géographiques Très petites capitalisations 73,07% Petites capitalisations 24,30% Moyennes capitalisations 2,63% Total : 100,00% Zone Euro 100.00% Total 100.00% En pourcentage de la poche Actions, OPCVM détenus & produits dérivés inclus. En pourcentage de la poche Actions, hors OPCVM détenus & produits dérivés. Très petites capitalisations : < 250 millions Petites capitalisations : > 250 millions & < 2 milliards Moyennes capitalisations : > 2 milliards & < 8 milliards Grandes capitalisations : > 8 milliards Principaux mouvements Actions - Février 2015 Achats Montant (EUR) ECOSLOPS SA 252 000 BONE THERAPEUTICS SA 128 000 ANEVIA Ventes 60 149 Montant (EUR) DBV TECHNOLOGIES SA 195 906 CEGID GROUP 159 916 RIB SOFTWARE AG 113 454 BOLZONI SPA 102 953 THERACLION NEW 76 463 3 HSBC MICROCAPS EURO (EUR) Reporting mensuel au 27 février 2015 Commentaires du gérant Environnement économique Politique d'investissement Février a ressemblé en de nombreux points à janvier en Europe en s'adjugeant une hausse de même ampleur et portant les indices sur leurs plus hauts niveaux. Des taux toujours sur des plus bas en anticipation du lancement du QE par la BCE, l'impact attendu de la baisse de l'euro et des matières premières sur les résultats des entreprises et des valorisations relatives toujours avantageuses ont été des leviers efficaces. De plus, les non-résidents ont commencé à procéder à des arbitrages au profit des actions européennes. Sur le plan gestion, nous avons réduit le secteur biotech en vendant THERACLION et nous sommes sortis du secteur pétrolier avec DIETSWELL. Parallèlement, nous avons allégé EPIGENONICS, CEGID et RIB SOFTWARE en raison de leur parcours. Les fonds dégagés ont été utilisés pour souscrire aux introductions de BONE THERAPEUTICS (régénération osseuse à partir de cellules souches) et ECOSLOPS (traitement des résidus pétroliers). L’activation prochaine du programme d'assouplissement quantitatif de la BCE ainsi que les turpitudes autour de la situation grecque n’auront pas permis à la monnaie unique européenne de reprendre une once des 6,7% perdus contre le dollar le mois précédent. Sur les marchés des taux d’intérêts, en plus de l’anticipation de l’action de la BCE, un début de clarification des rapports entre l’UE et la Grèce a profité aux pays périphériques, comme en témoigne la chute de 81bp du rendement des taux longs portugais ou de 26bp de l’Italie. En revanche, l’amélioration de la conjoncture économique britannique a provoqué un violent rebond des taux longs britanniques (+50bp) et une appréciation de 3% du sterling contre euro. Perspectives Sur le front des matières premières, les fortes coupes dans les budgets d’exploration et des messages plus positifs sur les perspectives de la demande ont provoqué un rebond technique du cours du baril. Les m étaux industriels n’ont pas profité de cet appel d’air. Malgré quelques risques bien identifiés tels que le niveau de valorisation des actions américaines, le problème grec ou encore le développement de conflits armés, le scénario de reprise économique en Europe semble se confirmer : depuis le début de l’année, sur les 19 secteurs du Stoxx 600, 16 ont vu leur prévision de bénéfices pour 2015 revue à la hausse, deux à la baisse (l’énergie et les matériaux de base) et un, le secteur banque, quasi inchangé. Ces perspectives ainsi que l’environnement porteur constitué de taux ultra-bas, d’un euro faible, des prix des matières premières relativement bas et de valorisations encore attrayantes devraient soutenir le march é des actions européennes. Performance des marchés Sur un plan géographique, pour les toutes petites valeurs, les pays périphériques rebondissent avec des hausses supérieures à +10% pour l'Espagne et le Portugal. L'ITalie suit avec une hausse de +8.04%. France, Belgique et Autriche qui terminent le classement affichent des hausses inférieures à +5%. Au total l'indice MSCI EMU MICROCAPS termine sur une progression de +6.98%. A l'instar des pays, tous les secteurs finissent dans le vert. En tête les produits de base (+12.9%), les matériaux de construction (+10.6%), les pétrolières (+10.5%) et les banques (+10.2%). Ces dernières ont rattrapé une partie de leur sous-performance de janvier. Les utilities (+0.5%) et les transports (+3.4%) subissent des révisions parfois sévères de leurs perspectives. L’agroalimentaire est arbitré au profit de profils plus cycliques. Les assurances sont un peu à la traîne (+4.4%). L’automobile, a poursuivi sa marche en avant (+9.7%). Attribution de performance La performance du fonds ressort à +7.45% contre +6.98%pour l’indice MSCI EMU MICROCAPS. La sous exposition aux pays d’Europe du sud (qui ont mieux performé que l’indice de la zone Euro) est plus que largement compensée par les bonnes contributions des poches françaises et allemandes du fonds qui progressent respectivement de +7.34% et +9.39%. Parmi les bons contributeurs du mois, on retrouve sans surprise des sociétés ayant publié des résultats meilleurs que prévu à l’instar de BASLER (+29.4%) ou NATUREX (+20.7%) mais également des réactions consécutives à des annonces importantes comme PSB INDUSTRIE (+18.6% ; reprise de Plastibel, plasturgie pour la cosmétique) ou CELLECTIS ( +28.2% ; levée de fonds de 115M$ aux USA). Les baisses sont principalement dues à des prises de bénéfices, comme DBV TECHNOLOGIES (-8.5%), MGI DIGITAL GRAPHICS( -2.3%) ou à la révision de perspectives comme sur 2G ENERGY (-8.7% ; ralentissement du marché allemand du biogaz) voire CAST (-7.9% ; augmentation des investissements). 3 HSBC MICROCAPS EURO (EUR) Reporting mensuel au 27 février 2015 Informations importantes Informations pratiques MSCI. Les données MSCI sont réservées exclusivement à un usage interne et ne doivent être ni reproduite, ni transmises ni utilisées dans le cadre de la création d’instruments financiers ou d’indices. Les données MSCI ne sauraient constituer ni un conseil en investissement, ni une recommandation de prendre (ou de ne pas prendre) une décision d’investissement ou de désinvestissement. Les données et performances passées ne sont pas un indicateur fiable des prévisions et performances futures. Les données MSCI sont fournies à titre indicatif. L’utilisateur de ces données en assume l’entière responsabilité. Ni MSCI ni aucun autre tiers impliqué ou lié à la compilation, à l’informatisation ou à la création des données MSCI (les parties MSCI) ne se porte garant, directement ou indirectement, de ces données (ni des résultats obtenus en les utilisant). Les Parties MSCI déclinent expressément toute responsabilité quant à l'originalité, l'exactitude, l'exhaustivité, la qualité, l'adéquation ou l’utilisation de ces données. Sans aucunement limiter ce qui précède, en aucun cas une quelconque des parties MSCI ne saurait être responsable de tout dommage, direct ou indirect (y compris les pertes de profits), et ce même si la possibilité de tels dommages avait été signalée. (www.msci.com) Nature juridique L'ensemble des informations contenues dans ce document peut être amené à changer sans avertissement préalable. Ce document ne revêt aucun caractère contractuel et ne constitue en aucun cas ni une sollicitation d'achat ou de vente, ni une recommandation d'achat ou de vente de valeurs mobilières dans toute juridiction dans laquelle une telle offre n'est pas autorisée par la loi. Les performances citées ont trait aux années passées. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Toute reproduction ou utilisation non autorisée des commentaires et analyses de ce document engagera la responsabilité de l'utilisateur et sera susceptible d'entra îner des poursuites. Toutes les données sont issues de HSBC Global Asset Management (France) sauf avis contraire. Les informations fournies par des tiers proviennent de sources que nous pensons fiables mais nous ne pouvons en garantir l’exactitude. HSBC Global Asset Management (France) - RCS n°421 345 489 (Nanterre). SGP agréée par l'AMF (n° GP-99026). 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Date de début de gestion FCP de droit français Classification AMF Actions de pays de la zone Euro Durée de placement recommandée 5 ans Indice de référence pour information 100% MSCI EMU Micro Cap (EUR) NR Affectation des résultats (C): Capitalisation (D): Distribution 02/04/1998 Devise comptable EUR Valorisation Quotidienne Souscriptions / rachats Millièmes de parts Exécution / règlement des ordres Quotidienne - J avant 12:00 (heure de Paris) / J+1 Droits d'entrée / Droits de sortie 6.00% / Néant Investissement initial minimum Millièmes de parts Société de gestion HSBC Global Asset Management (France) Dépositaire Caceis Bank France Centralisateur Caceis Bank France Code ISIN (C): FR0000428732 (D): FR0000428740 Code Bloomberg (C): CCXIMMO FP (D): CCXIDDD FP Frais Frais de gestion fixes directs réels 2.41% HT 3
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