Column ご参考資料「投資のヒント」 2016年6月21日 ※以下、UBSアセット・マネジメント提供のレポートをご紹介します。グローバルCB：変化する投資環境への選択肢  様々な投資環境に強みを発揮するグローバルCB  グローバルCBの良好な長期パフォーマンス様々な投資環境に強みを発揮するグローバルCB  下記グラフは、グローバルCB、先進国国債、先進国株式の累積リターンを示しています。  過去約23年間、グローバルCBのパフォーマンスは、先進国国債を上回り、先進国株式並みの結果となりました。  その間、ITバブルの崩壊やリーマン・ショック、欧州債務危機など、不測の出来事が起こり世界的に株価が下落しました。  一方で、BRICsなど新興国の台頭や世界的な量的金融緩和を背景として株式市場が上昇する局面もありました。  グローバルCBは、株式市場が下落する局面では債券の特性として下値抵抗力が働き、株式市場が上昇する局面では株価連動性が高まり株式の上昇に追随します。結果として、下記の期間においてはグローバルCBのパフォーマンスは良好な結果となっています。各資産の推移（1993年12月末～2016年5月末、月次） 500 先進国株式 450 ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙCB 400 先進国国債 350 300 250 200 150 100 50 ※各指数は起点を100として指数化 0 1993年12月主な出来事 1998年12月 IT関連企業を中心とした企業収益の拡大 2003年12月 ITバブルの崩壊 BRICs等新興国の台頭 2008年12月リーマン・ショック 2013年12月欧州債務危機と世界的な量的金融緩和（出所）Bloomberg ※使用しているインデックスについては、2ページをご覧ください。 ※上記は過去のデータであり、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。当資料はUBSアセット・マネジメントの情報を基に三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではなく、証券取引の勧誘を目的としたものでもありません。当資料のお取扱いについては最終ページをご覧ください。 1/3 ご参考資料グローバルCBの良好な長期パフォーマンス  下図は、1994年からのグローバルCBと先進国株式の年間のリターンを比較したものです。  過去約23年間の『年間リターン』を比較すると、グローバルCBのリターンが先進国株式のリターンを上回った回数は7回、下回った回数は16回でした。  一方、過去約23年間の『累積リターン』の比較では、グローバルCBは+359.6％と先進国株式の+362.0％と同程度の良好なパフォーマンスとなっています。  局面別の年間リターンの比較では、先進国株式が上昇した年の平均リターンは先進国株式が+17.1％、グローバルCBは +13.6％と、グローバルCBは株式の約80％のリターンを示しました。また、先進国株式が下落した年の平均リターンは、先進国株式が-15.8％、グローバルCBは-8.3％でした。グローバルCBの下落率は、株式の下落率の半分程度に抑えられています。  長期的な累積リターンでは、株式上昇局面での株価連動性、株式下落局面での下値抵抗力といった特性を発揮しながらグローバルCBは先進国株式に迫るパフォーマンスを実現しています。グローバルCBと先進国株式の年間リターン（1994年～2016年、年次） 1994年先進国株式 5.6% ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙCB 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年 2000年 2001年 2002年 2003年 21.3% 14.0% 16.2% 24.8% 35.4% -12.2% -4.9% 2.4% 33.8% 15.2% 15.8% 6.2% 6.9% 21.5% 25.3% -12.9% -16.5% -19.5% 24.0% 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 20.7% ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙCB 18.2% 2005年 10.0% ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙCB ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙCB ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙCB ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙCB 先進国株式先進国株式先進国株式先進国株式ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙCB ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙCB ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙCB 0.0% 先進国株式 2004年先進国株式先進国株式先進国株式先進国株式ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙCB ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙCB ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙCB ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙCB 先進国株式先進国株式先進国株式 8.5% -0.6% 2016年＊累積リターンｸﾞﾛｰﾊﾞﾙCB ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙCB ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙCB 先進国株式先進国株式先進国株式先進国株式先進国株式先進国株式先進国株式先進国株式 10.4% -28.5% 38.9% 12.3% -5.0% 16.5% 27.4% 5.5% -0.3% 2.1% 362.0% 先進国株式先進国株式先進国株式ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙCB ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙCB ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙCB ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙCB ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙCB ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙCB ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙCB ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙCB 9.6% -40.3% 30.8% 11.6% -5.9% 13.1% 17.8% 2.2% -0.6% 0.9% 359.6% ＊2016年は5月末まで先進国株式が上昇した年の平均リターン（％） 20 先進国株式が下落した年の平均リターン（％） 17.1 15 13.6 0 -5 10 -10 5 -15 0 -20 先進国株式グローバルCB -8.3 -15.8 先進国株式グローバルCB ※当資料で使用したインデックスは以下のとおり。グローバルCB：トムソン・ロイター・グローバル・バニラ・CB・インデックス（米ドルベース）、先進国株式：MSCI ワールド・インデックス（配当込み、米ドルベース）、先進国国債：シティ世界国債インデックス（米ドルベース）（出所）Bloomberg ※上記は過去のデータであり、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。当資料はUBSアセット・マネジメントの情報を基に三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではなく、証券取引の勧誘を目的としたものでもありません。当資料のお取扱いについては最終ページをご覧ください。 2/3 ご参考資料【ご留意事項】  当資料はUBSアセット・マネジメントの情報を基に三井住友トラスト・アセットマネジメントが投資判断の参考となる情報提供を目的として作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。  ご購入のお申込みの際は最新の投資信託説明書（交付目論見書）の内容を必ずご確認のうえ、ご自身でご判断ください。  投資信託は値動きのある有価証券等（外貨建資産には為替変動リスクを伴います。）に投資しますので基準価額は変動します。したがって、投資元本や利回りが保証されるものではありません。ファンドの運用による損益は全て投資者の皆様に帰属します。  投資信託は預貯金や保険契約とは異なり預金保険機構および保険契約者保護機構等の保護の対象ではありません。また、証券会社以外でご購入いただいた場合は、投資者保護基金の保護の対象ではありません。  当資料は信頼できると判断した各種情報等に基づき作成していますが、その正確性、完全性を保証するものではありません。また、今後予告なく変更される場合があります。  当資料中の図表、数値、その他データについては、過去のデータに基づき作成したものであり、将来の成果を示唆あるいは保証するものではありません。  当資料で使用している各指数に関する著作権等の知的財産権、その他の一切の権利はそれぞれの指数の開発元もしくは公表元に帰属します。当資料は、UBSアセット・マネジメントの情報を基に三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではなく、証券取引の勧誘を目的としたものでもありません。 3/3