グローバルマーケットトピックス(GMT)6月13日号

2016/6/13
グローバル・マーケット・
トピックス
投資情報部
岩瀬卓也
人民元安加速、今後の一段安場面を想定
 中国人民元は5/31に1ドル=6.5854元と2011年以来5年ぶり安値の更新が視野に
 人民元安による中国景気浮揚への思惑も根強く、今後の人民元一段安も想定される
 「みずほグローバル・セレクション」選定44銘柄を対象に昨年8月の人民元切り下げ後の株価
パフォーマンスが良好であった銘柄をピックアップ
人民元は5年ぶりの
人民元は5/31に1ドル=6.5854元と1/14以来の安値をつけ、1/8につけた5年ぶりの
安値更新が視野、中
安値更新が視野に入った。中国経済は昨夏以降の政府の政策対応を背景に改善
国政府による元安誘
方向にあるとみられるが、勢いは緩やかなものにとどまる。一方、米国では利上げ観
導への思惑根強く
測が再浮上。為替市場でのドル買い・人民元売りにつながっている。市場では人民
元安による中国景気浮揚への思惑も根強く、今後の人民元一段安も想定される。
下図は人民元と、先進国株式で構成されるMSCIワールド指数およびみずほ証券が
国際優良銘柄として独自に選定した「みずほグローバル・セレクション」選定44銘柄
の株価平均（以下、 GS 株価平均）を昨年 8 月の人民元切り下げ開始直前の
2015/8/10を100として指数化し、その推移を見比べたものである。
これによると、人民元切り下げ後、MSCIワールド指数は8月下旬にかけ10%超下落。
GS株価平均も同程度の下落を喫したが、その後の反発局面ではGS株価平均が
10/23に急落前の水準を回復する一方、MSCIワールド指数は同水準を回復でき
ず、その状況が直近まで続いている。6/7現在、MSCIワールド指数は95.9、対して
GS株価平均は102.5と6ポイント超のパフォーマンス差がある。株価急落後の反発局
面で国際優良銘柄への選別投資が強まった様子がうかがわれる。
中国人民元と「みずほグローバル・セレクション」選定銘柄
(日次:2015/8/10～2016/6/7)
（2015/8/10=100）
110
（1ドル=人民元）
5.9
15/10/23
100.3
105
6.0
6.1
100
6.2
95
「みずほグローバル
セレクション」選定44
銘柄平均（ドルベー
ス）（左目盛）
MSCI ワールド指数
（左目盛）
6.3
90
6.4
80
人民元(右逆目盛）
↑人民元高
↓人民元安
85
15/8/11
人民元切り下げ開始
75
15/8
6.5
15/9 15/10 15/11 15/12 16/1
6.6
16/5/31
6.5854
16/1/8
6.5948
16/2 16/3
16/4 16/5
16/6
6.7
(年/月)
この資料は投資判断の参考となる情報提供を目的としたものであり、投資勧誘を目的としたものではありません。銘柄の選択、投資に関する
最終決定はご自身の判断でお願いいたします。また、本資料は信頼できると思われる情報に基づいて作成したものですが、その正確性、完全
性を保証したものではありません。本資料に示された意見や予測は、資料作成時点での当社の見通しであり今後予告なしに当社の判断で随
時変更することがあります。最終ページに金融商品取引法に係る重要事項を掲載していますのでご覧ください。
1
出所：ブルームバーグのデー
タよりみずほ証券作成
2016/6/13
グローバル・マーケット・トピックス
昨年の人民元切り下
以下、「みずほグローバル・セレクション」選定44銘柄を対象に昨年8月の人民元切
げ後の好パフォーマ
り下げ後の株価下落場面で、同株価平均が急落前の水準を回復した15/10/23まで
ンス銘柄を抽出
の間に特に株価パフォーマンスがよかった15銘柄をピックアップした。
「みずほグローバル･セレクション」選定銘柄のうち、昨年8月人民元切り下げ後の上昇率が高い銘柄
No. ティッカー
1
INTC
インテル
2
AMZN
アマゾン･ドット･コム
3
MCD
4
NKE
5
GE
6
7309
7
MSFT
8
DD
9
GICS
セクター分類
銘柄名
株価
（16/6/7）
2016年
年初来
騰落率
(%)
2015年
8/10～10/23
人民元切り下
げ開始日8/11
騰落率(%)
安値
安値日
8/10比安値
騰落率(%)
8/10比10/23
騰落率(%)
情報技術
31.88 ﾄﾞﾙ
▲7.5
▲2.3
25.87 ﾄﾞﾙ
8/25
▲12.7
17.7
一般消費財･ｻｰﾋﾞｽ
723.74 ﾄﾞﾙ
7.1
0.7
463.37 ﾄﾞﾙ
8/24
▲11.6
14.3
マクドナルド
一般消費財･ｻｰﾋﾞｽ
121.90 ﾄﾞﾙ
3.2
▲0.6
91.21 ﾄﾞﾙ
8/25
▲8.2
13.3
ナイキ
一般消費財･ｻｰﾋﾞｽ
53.55 ﾄﾞﾙ
▲14.3
▲0.8
51.77 ﾄﾞﾙ
8/25
▲10.3
13.2
ゼネラル･エレクトリック
シマノ
資本財･ｻｰﾋﾞｽ
一般消費財･ｻｰﾋﾞｽ
マイクロソフト
デュポン
GOOGL アルファベット(旧グーグル)
30.14 ﾄﾞﾙ
16,640 円
▲3.2
▲2.0
▲10.8
▲1.0
23.27 ﾄﾞﾙ
13,990 円
8/25
▲11.3
12.5
8/25
▲17.5
12.1
情報技術
52.10 ﾄﾞﾙ
▲6.1
▲1.9
40.47 ﾄﾞﾙ
8/25
▲14.5
11.7
素材
68.74 ﾄﾞﾙ
3.2
▲1.8
47.32 ﾄﾞﾙ
9/28
▲13.0
10.8
情報技術
731.09 ﾄﾞﾙ
▲6.0
4.1
612.47 ﾄﾞﾙ
8/25
▲7.6
8.5
5.4
10
XOM
エクソン･モービル
ｴﾈﾙｷﾞｰ
90.71 ﾄﾞﾙ
16.4
▲1.6
68.71 ﾄﾞﾙ
8/25
▲12.7
11
V
ビザ
情報技術
80.60 ﾄﾞﾙ
3.9
▲1.4
66.97 ﾄﾞﾙ
8/25
▲10.0
3.6
12
MMM
3M
資本財･ｻｰﾋﾞｽ
170.91 ﾄﾞﾙ
13.5
▲1.8
137.58 ﾄﾞﾙ
9/24
▲9.0
3.0
13
ECL
エコラボ
素材
120.81 ﾄﾞﾙ
5.6
▲0.6
104.53 ﾄﾞﾙ
8/25
▲10.3
2.9
14
KO
コカ･コーラ
生活必需品
45.32 ﾄﾞﾙ
5.5
▲0.5
37.99 ﾄﾞﾙ
8/25
▲8.9
2.7
15
NESN
ネスレ
生活必需品
「みずほグローバル･セレクション」選定44銘柄平均（ドルベース、15/8/10=100）
MSCIワールド指数（15/8/10=100）
73.95 Sﾌﾗﾝ
▲0.8
▲0.5
68.40 Sﾌﾗﾝ
8/24
▲7.3
2.4
102.48 ﾎﾟｲﾝﾄ
2.9
▲1.4
88.80 ﾎﾟｲﾝﾄ
8/25
▲11.2
0.3
95.91 ﾎﾟｲﾝﾄ
1.9
▲1.0
87.76 ﾎﾟｲﾝﾄ
9/29
▲12.2
▲3.4
(注)「みずほグローバル･セレクション」選定44銘柄のうち、2015/8/10と比べた10/23の騰落率上位15社を掲載。株価、安値は終値ベース。データは16/6/7時点
出所：ブルームバーグのデータよりみずほ証券作成
「みずほグローバル・セレクション」の選定方法
【定量評価で絞り込み、定性評価により選定】
第１段階
第２段階
第３段階
時価総額
定量評価
定性評価
約2,000銘柄
約1,300銘柄
40～50銘柄
定量評価
定性評価
成長性
① 売上高成長率
② EBITDA(金利・税金・償却前利益)成長率
③ EPS(１株当たり利益)成長率　
収益性
④ ROE(自己資本利益率)
⑤ ROA(総資産営業利益率)
⑥ 売上高営業利益率

安定性
⑦ 自己資本比率
⑧ EBITDA/総負債
市場成長性、競合企業に対する相対
的な強み等を調査
これまでの経営実績、ビジネスモデル/
競争優位性を評価
※MSCI ワールド・インデックスは、MSCI Inc.が公表しているインデックスで、当指数に関する著作権、知的所有権その他一切の権利は MSCI Inc.に属しており、また
MSCI Inc.は同指数の内容を変更する権利および公表を停止する権利を有しています
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2016/6/13
グローバル・マーケット・トピックス
金融商品取引法に係る重要事項
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■国内株式の手数料等諸費用について
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をご負担いただきます。ただし、売却時に限り、約定代金が 2,700 円未満の場合には、約定代金に 97.2％（税
込み）を乗じた金額を委託手数料としてご負担いただきます。
○株式を募集等により購入する場合は、購入対価のみをお支払いいただきます。
○保護預かり口座管理料は無料です。
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む）、国や地域の経済情勢等のカントリーリスクがあります。それぞれの状況悪化等により投資元本を割り込
むことがあり、損失を被ることがあります。
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却してお客さまの口座に売却代金を支払うことになります。ただし、権利売却市場が存在しない場合や売却市
場があっても当該証券の流動性が低い場合等は、権利売却ができないことがあります。また、権利が発生し
ても本邦投資家が取り扱いできないことがあります。
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■外国株式の手数料等諸費用について
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国内取次手数料と現地でかかる手数料および諸費用の両方が必要となります。現地でかかる手数料および
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細は当社の担当者までお問い合わせください。国内取次手数料は、約定代金 30 万円超の場合、約定代金に
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約定代金 55,000 円以下の場合、約定代金に対して一律 10.8％（税込み）の手数料をご負担いただきます。
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お客さまの購入単価および売却単価を当社が提示します。単価には手数料相当額が含まれていますので別
途手数料および諸費用はかかりません。
○国内委託取引
当社の国内株式手数料に準じます。約定代金に対して最大 1.134％（税込み）、最低 2,700 円（税込み）の委託
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定した為替レートによるものとします。
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商号等：みずほ証券株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第 94 号
加入協会：日本証券業協会、一般社団法人日本投資顧問業協会、一般社団法人金融先物取引業協会、
一般社団法人第二種金融商品取引業協会
広告審査番号： MG5690-160613-16
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