ご参考資料マーケットレポート 2016年5月9日 4月下旬以降の金融市場動向について～日・米・欧で金融政策が現状維持となる中、米ドル安傾向強まる～ 4月は21日にユーロ圏、27日に米国、28日に日本と、相次いで金融政策の据え置きが発表されました。 ECB（欧州中央銀行）、日銀は追加金融緩和の可能性を否定しなかったものの、当面は現状の政策効果の浸透を注視する方針としました。FOMC（米連邦公開市場委員会）では前回3月に利上げ見送りの理由とされた「世界経済と金融市場の動向が米経済にとってリスク」との表現が声明文から削除された一方、景気判断は「緩やかなペースで拡大」から「減速」に下方修正されました。また次回6月の利上げを示唆する文言も見られず、金融市場では米当局が追加利上げに慎重との見方が強まりました。為替市場では米ドル安傾向が強まり、米ドル/円は日銀の追加金融緩和が「ゼロ回答」となった失望から、5月3日のアジア市場では一時105円台半ばまで大幅な円高が進行しました。ユーロも一時1ユーロ＝1.16米ドル台前半と約8ヵ月ぶりの高値をつけました。この間、日・米・欧の株価は総じて軟調に推移しました。米国では2016年1-3月期の企業業績が予想を上回り、ＮＹダウも18,000米ドル台を回復するなど高値圏となる中、2016年1-3月期の実質GDP成長率が大幅に減速するなど低調な景気指標が続いたことから、利益確定目的の売りが加速しました。日本では円高進行による企業業績の悪化懸念、欧州では銀行株や鉱業株の下落が株価指数の重石となりました。日・米・独の10年国債利回りは、概ね低位でのもみ合い推移が続きました。 ◆今後の注目ポイント米国の追加利上げを巡って米景気指標の動向が注目されます。5月6日発表の4月雇用統計では非農業部門雇用者数が前月比+16.0万人と伸び悩みましたが、賃金上昇率は加速しており雇用情勢は底堅さを維持しました。現時点では6月の利上げ観測はやや後退しており、2016年1-3月期に減速が目立った個人消費や設備投資が持ち直しに向かうかが鍵となりそうです。日欧では追加金融緩和観測が残存するものの、実施には時間を要するとの見方もあり、当面は財政政策の動向に注目が集まりそうです。日本では5月下旬のG7（日米欧7ヵ国）サミット前に経済対策の策定が予想されており、その実現へ向けて16年度の補正予算では5～10兆円程度の大規模な財政出動への期待が高まっています。対策の具体的な内容や規模が明らかになれば株式市場での物色意欲が高まるものと期待されます。一方、欧州では難民問題への対応で歳出拡大が続くものの、依然としてドイツなどは財政出動に消極的なスタンスを維持しています。財政政策への期待から相対的に日本株式への投資意欲が高まる場面もありそうです。以上各国市場および為替の推移日米欧の主要株価指数、米ドル/円の推移（2016年4月20日～2016年5月6日、日次）内外金融市場日経平均株価（単位：円）株式ＮＹダウ（米）（単位：米ドル） FTSE100（英） DAX（ドイツ）日本10年国債利回り債券米国10年国債利回り英国10年国債利回りドイツ10年国債利回り為替米ドル/円（単位：円）ユーロ/円（単位：円）商品 WTI原油先物（単位：米ドル） REIT 東証REIT指数 S&P先進国REIT指数（除く日本） 5月6日終値 16,106.72 17,740.63 6,125.70 9,869.95 -0.12% 1.78% 1.42% 0.14% 107.12 122.17 44.66 1,898.82 264.75 ４月20日比変化幅 ▲ ▲ ▲ ▲ 799.82 355.64 284.56 551.34 0.02 ▲ 0.07 ▲ 0.06 ▲ 0.01 ▲ 2.72 ▲ 1.92 2.03 11.07 5.73 106 日経平均株価騰落率（％） ▲ ▲ ▲ ▲ ▲ ▲ 4.73 1.97 4.44 5.29 NYダウ（米） 104 FTSE100（英） DAX（ドイツ） 102 米ドル/円 100 2.48 1.55 4.76 0.59 2.21 98 96 ※2016年4月20日を100として指数化 94 4/20 4/25 4/30 5/5 （月/日）（出所）Bloombergのデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成当資料は三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではなく、証券取引の勧誘を目的としたものでもありません。本資料のお取扱いについては最終ページをご覧ください。 1/2 ご参考資料【ご留意事項】 ●当資料は三井住友トラスト・アセットマネジメントが投資判断の参考となる情報提供を目的として作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。 ●ご購入のお申込みの際は最新の投資信託説明書（交付目論見書）の内容を必ずご確認のうえ、ご自身でご判断ください。 ●投資信託は値動きのある有価証券等（外貨建資産には為替変動リスクを伴います。）に投資しますので基準価額は変動します。したがって、投資元本や利回りが保証されるものではありません。ファンドの運用による損益は全て投資者の皆様に帰属します。 ●投資信託は預貯金や保険契約とは異なり預金保険機構および保険契約者保護機構等の保護の対象ではありません。また、証券会社以外でご購入いただいた場合は、投資者保護基金の保護の対象ではありません。 ●当資料は信頼できると判断した各種情報等に基づき作成していますが、その正確性、完全性を保証するものではありません。また、今後予告なく変更される場合があります。 ●当資料中の図表、数値、その他データについては、過去のデータに基づき作成したものであり、将来の成果を示唆あるいは保証するものではありません。 ●当資料で使用している各指数に関する著作権等の知的財産権、その他の一切の権利はそれぞれの指数の開発元もしくは公表元に帰属します。当資料は三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではなく、証券取引の勧誘を目的としたものでもありません。 2/2