Volkswirtschaft Aktuell Deutschland: Konjunkturindikatoren im Oktober Mittwoch, 9. Dezember 2015 Makro Research Deutschland: Harte Indikatoren schwächer als die Stimmung ‡ Der Start ins vierte Quartal ist bestenfalls gemischt ausgefallen, in jedem Fall aber schlechter als es die Stim- mungsindikatoren nahegelegt haben. ‡ Gute Nachrichten kamen von den Auftragseingängen und Umsätzen der deutschen Industrie. Folgerichtig konn- te die Industrie auch ein ordentliches Produktionsplus verbuchen. Für das produzierende Gewerbe verblieb aber dennoch nur ein magerer Anstieg. ‡ Schwach zeigte sich die Ausfuhr. Trotz eines ständigen Auf und Ab ist der Trend weiterhin abwärtsgeneigt. Noch schwächere Importe retteten aber die Außenhandelsbilanz im Oktober. ‡ Der Einzelhandel zeigte sich im Oktober nicht zum ersten Mal schwach. Auch die Pkw-Zulassungen brachten keine Impulse. Die Hoffnung für das Schlussquartal ruhen nun auf dem Weihnachtsgeschäft, das im November beginnt. 1. Mit den heutigen Konjunkturdaten zum Außenhandel liegen alle wichtigen Konjunkturindikatoren für Oktober vor. Sie zeichnen ein nur gemischtes Bild. 2. Gute Nachrichten kamen von den Auftragseingängen und Umsätzen der deutschen Industrie. So legten die Bestellungen aus dem In- und Ausland im Vormonatsvergleich (mom) nahezu im Gleichschritt um rund 1¾ % zu. Erfreulicherweise ist diese Entwicklung nicht auf einen großauftragsbedingten Einmaleffekt zurückzuführen, denn auch die um Großaufträge bereinigten Bestellungen entwickelten sich ähnlich gut, ja sogar einen Hauch besser. Auch die Industrieumsätze stiegen merklich an (+2,2 % mom) und zwar sowohl im Inlands- wie auch im Auslandsgeschäft. Auffällig dabei ist, dass es ausschließlich die Investitionsgüterproduzenten waren, die ein Plus von 5,8 % mom vermeldeten. Das ist zwar erfreulich, weil die Investitionsgüterkonjunktur bislang ein Sorgenkind war, aber nur auf einem Bein steht die Industrie nicht sicher. Passend zu den Umsatzzahlen konnte die Industrie auch ein ordentliches Produktionsplus von 0,7 % mom 2.2 108 2013 2014 Quellen: Bundesbank, DekaBank 2015 Überhang aus Q3 Quellen: Destatis, DekaBank Okt Einzelhandelsumsatz 110 Ausfuhr 112 Industrieumsatz Industrieproduktion 114 Bauproduktion -4.0 116 Einfuhr-3.4 -2.1 -1.2 -1.3 -1.4 -3.0 118 -0.2 -0.4 -0.6 -0.1 0.8 1.4 1.8 0.5 -2.0 120 -1.3 122 Auftragseingang Ausland -1.0 0.6 0.0 124 -1.1 1.0 126 Auftragseingang Inland 128 0.7 2.0 -0.2 130 -0.9 3.0 0.7 132 1.7 Konjunkturindikatoren im Vormonatsvergleich -0.2 Auftragseingang in die Nicht-EWU (Index, 2010 = 100) -0.9 3. derzeitiger Stand Q4 Volkswirtschaft Aktuell Deutschland: Konjunkturindikatoren im Oktober Mittwoch, 9. Dezember 2015 Makro Research verbuchen, und die Bauindustrie stand dem nicht nach. Dass für das produzierende Gewerbe dennoch nur ein magerer Anstieg der Produktion von 0,2 % mom herauskam, liegt an dem hohen Rückgang der Energieerzeugung um fast 6 % mom. 4. Nach den starken Auslandsumsätzen der Industrie im Oktober kam das Minus der Exporte (-1,2 % mom) etwas überraschend. Es dürfte sich um einen negativen Rückpralleffekt nach dem guten Vormonatswert handeln. Dieses Muster zeigt sich nun aber schon seit einiger Zeit: Die deutschen Ausfuhren fahren derzeit Achterbahn: Auf einen guten Monat folgt ein schlechter. Betrachtet man die längerfristige Entwicklung, so ist der Pfad der Exporte derzeit abwärtsgeneigt. Die Probleme der Schwellenländer zeigen sich hierin. Dass der Schaden für die Konjunktur im Oktober gering blieb, war letztlich den stark gesunkenen Importen (-3,4 % mom) zu verdanken. 5. Auch die eigentlich so zugkräftige Binnennachfrage überzeugte im Oktober nicht. So sank der deutsche Einzelhandelsumsatz um 0,4 % mom. Seit drei Monaten gab es nun keinen Zuwachs mehr. Die Hoffnungen für das Schlussquartal ruhen nun auf dem Weihnachtsgeschäft, das im November begann. Auch die PkwNeuzulassungen legten nach zwei sehr enttäuschenden Monaten im Oktober gerade einmal um 0,2 % mom zu. 6. Insgesamt ist der Start ins vierte Quartal bestenfalls gemischt ausgefallen, in jedem Fall aber schlechter als es die Stimmungsindikatoren nahegelegt haben. Unterstellt man Stagnation der Indikatoren in den verbleibenden Monaten, so käme das Wachstum nicht über die Nulllinie hinaus. Welt-Einkaufsmanagerindex (Punkte) Einzelhandelsumsatz (2010 = 100) Punkte 60 108 106 58 56 104 54 102 52 100 50 48 98 46 10 11 Welt 12 13 Industrieländer 14 15 Schwellenländer 96 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Quellen: Destatis, DekaBank Autor: Dr. Andreas Scheuerle Tel.: (0 69) 71 47 - 27 36 / E-Mail: [email protected] Disclaimer: Diese Informationen inklusive Einschätzungen wurden von der DekaBank nur zum Zwecke der Information des jeweiligen Empfängers erstellt. 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