Tägliche Einschätzung zu den Devisenmärkten

Helaba Volkswirtschaft/Research
FX DAILY
AUTOR
Ralf Umlauf
069/ 9132-1891
[email protected]
REDAKTION
Ulrich Wortberg
SALES
Sparkassen
Tel.: 069/91 32-1706/
-1715/-1815
0211/ 30174-9286
Institutionelle
Tel.: 069/91 32-1830
0211/ 30174-9283
Banken
Tel.: 069/91 32-2045/
-1196
Firmen
Tel.: 069/91 32-1700/
-1442
Öffentliche Hand
Tel.: 069/91 32-2664/-4078/
-4820/-2436
0211/ 30174-5952
A ktuell
Vo rtag
EUR-USD
1,1364
1,1378
EUR-JP Y
123,66
123,11
USD-JP Y
108,84
108,21
EUR-GB P
0,8079
0,8094
GB P -USD
1,4062
1,4058
EUR-CHF
1,0874
1,0876
ggü. VT
DA X
B und-Future
Go ld
Öl US-LCF
9530,62
-93,89
164,37
0,47
1235,43
-5,02
38,07
0,81
Quelle: Bloomberg


8. April 2016
Fed: E. George sieht US-Arbeitsmarkt nahe der Vollbeschäftigung; Immobilienmarkt
unter Beobachtung.
Ölpreis (LCF) wieder erholt – US-Rendite im asiatischen Handel leicht höher.
FX
Unterstützungen
Widerstände
Kommentar
EUR-USD
1,1337 – 1,1310 – 1,1219
1,1440 – 1,1495 – 1,1711
Technisches Bild noch konstruktiv
EUR-JPY
122,50 – 122,06 – 120,00
124,68 – 127,30 – 128,30
Technik eingetrübt
EUR-GBP
0,7930 – 0,7770 – 0,7650
0,8118 – 0,8150 – 0,8200
Technik unterstützt
EUR-CHF
1,0810 – 1,0750 – 1,0735
1,0954 – 1,1025 – 1,1060
Technisches Bild trübt sich ein
Die Finanzmarktteilnehmer sind weiterhin sehr entspannt, wenn es um das Thema USZinserhöhung geht. Obwohl im FOMC bereits über eine Zinserhöhung im April diskutiert wurde –
zu einem Zeitpunkt als die erholten ISM-Indizes und der robuste Arbeitsmarktbericht des Monats
März noch in der Zukunft lagen -, preisen die Geldmarktfuture eine Wahrscheinlichkeit von null ein,
eher setzen die Akteure sogar auf eine Zinssenkung (Wahrscheinlichkeit von 2,0 %). Insbesondere
wegen der deutlich erholten Stimmungslage, die auf eine höhere konjunkturelle Dynamik im zweiten Quartal hinweist, scheint dies risikoreich. Aber auch der im Trend der letzten Wochen anziehende Ölpreis sollte für Stirnrunzeln sorgen. Noch sind die Inflationserwartungen verhalten, fällt
der dämpfende Effekt verbilligter Energie aber weg, sollte sich der unterliegende Preistrend wieder
durchsetzen. Zur Erinnerung: Die Kerninflationsraten gemessen an CPI und PCE-Deflator sind auf
2,3 % gg. VJ bzw. 1,7 % gg. VJ gestiegen. Die Frage nach der Angemessenheit eines nahe an der
Nulllinie liegenden Leitzinsens stellt sich daher eigentlich nicht, zumal sich der Arbeitsmarkt der
Vollbeschäftigung nähert. Allerdings werden die Marktteilnehmer in ihrer zögerlichen Erwartungshaltung immer wieder vonseiten der Fed-Vertreter bestärkt, die in der Einschätzung der Lage keine
Einigkeit aufweisen. Zuletzt waren eher „hawkische“ FOMC-Mitglieder zu vernehmen, heute dagegen tritt ein Befürworter lockerer Geldpolitik hervor. Es ist nicht zu erwarten, dass William Dudley,
der FOMC-Vize und Präsident der New-York-Fed eine schärfere Gangart der Fed fordert. Datenseitig dürfte es keine Impulse geben. Bei den deutschen Exporten und Importen werden Gegenbewegungen zu den Vormonatsentwicklungen erwartet und französische Produktionszahlen werden im Monatsvergleich schwächer gesehen, was nach den Vorgaben aus Deutschland und Spanien weitgehend realistisch ist. Auch die Geschäftsstimmungsumfrage der Bank von Frankreich
dürfte das von konjunktureller Skepsis geprägte Sentiment nicht wesentlich aufbessern. Im Hinblick auf die Geldpolitik der EZB wird es keine veränderten Erwartungen geben.
EUR-USD: Zunächst konnte ein neues Hoch bei 1,1456 markiert werden. Parallel dazu stieg EURGBP auf 0,8118 – auch infolge der anhaltenden Brexit-Sorgen. Diese erhöhten Niveaus konnten
ungeachtet der freundlichen technischen Situation aber nicht gehalten werden. Denn: EZBVertreter wurden nicht müde, auf die Möglichkeiten einer lockeren Geldpolitik zu verweisen und
mögliche disinflationäre Zweitrundeneffekte zu thematisieren. Trading-Range: 1,1303 - 1,1456.
Zeit
Land
8:00
DE
8:30
Periode Indikator / Ereignis
Feb
FR
Mrz
Feb
8:45
FR
14:30
US
16:00
US
k. A.
EZ
Quelle: Bloomberg
Konsens
Vorperiode
Einfluss
gering
Exporte
+0,5 % VM
rev. -0,6 %
Importe
-0,3 % VM
rev. +1,3 %
98
98
gering
-0,4 % VM
+1,3 %
gering
-0,2 % VM
+0,3 %
gering
BdF-Geschäftsstimmung
Industrieproduktion
Fed-Rede: Dudley
Feb
Lagerbestand des Großhandels
EZB-Rede: Mersch
Herausgeber: Helaba Volkswirtschaft/Research, verantwortlich: Dr. G. R. Traud, Chefvolkswirtin/Bereichsleitung Research, Neue Mainzer Straße 52-58, 60311 Frankfurt am Main,
Telefon: 069/91 32-20 24, Internet: http://www.helaba.de . Die Publikation ist mit größter Sorgfalt bearbeitet worden. Sie enthält jedoch lediglich unverbindliche Analysen und Prognosen zu den
gegenwärtigen und zukünftigen Marktverhältnissen. Die Angaben beruhen auf Quellen, die wir für zuverlässig halten, für deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität wir aber keine Gewähr
übernehmen können. Sämtliche in dieser Publikation getroffenen Angaben dienen der Information. Sie dürfen nicht als Angebot oder Empfehlung für Anlageentscheidungen verstanden werden.
HELABA VOLKSWIRTSCHAFT/RESEARCH · 8. APRIL 2016 · © HELABA
1
Diese Publikation wurde Ihnen am 13.04.2016 überreicht von der
Ihr(e) Ansprechpartner(in):
Dieses Institut unterliegt der Aufsicht durch die Europäische Zentralbank und der
Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht.

Download Report