インドの現状と見通し - SMBCフレンド証券

2016 年４月７日
SMBC フレンド証券投資情報部
インドルピー
インドの現状と見通し
＜ポイント＞
・インド準備銀行（中央銀行）は 2016 年４月５日、政策金利を 0.25％引き下げ、５年ぶり
低水準の 6.50％とした。15 年１月以来、今回で５回目の利下げとなる。食料物価安定化、
原油安等により足元のインフレ率は 5.18％と、13 年当時の２ケタ上昇から大きく低下。
・２月 23 日から５月 13 日までの予定で、16 年度（16 年４月～17 年３月）予算を審議する
国会が開催されている。経済構造改革（モディノミクス）の目玉とされる物品・サービス
税（ＧＳＴ）法案も審議される見込み。成立すれば、さらなるインド経済の成長期待から
インドルピーが堅調な動きになる可能性がある。
・Ｓ＆Ｐは 16 年２月 29 日、格付けをＢＢＢ－に、見通しを「安定的」に、前回見通しから
据え置いた。同社は「次の動きは上げる方向となろう」とコメントしている。
・ムーディーズの格付けはＢａａ３で、見通しは「ポジティブ」（格上げ方向）。
４月４日から５月 16 日にかけてイ
（円）
ンドの５州で州議会選挙投票が行
3.2
われる。モディ首相が率いる国政与
2.8
党インド人民党（ＢＪＰ）は、15
インドルピー対円（日足）
（期間：2006年１月２日～2016年４月６日）
3.06円
2.4
1.97円
年に行われたデリー首都圏選挙と
東部ビハール州議会選挙で敗北し
2.0
ている。今回の選挙は、モディ首相
1.6
が掲げるモディノミクスへの試金
1.2
石といえる。
1.39円
06年
07年
08年
09年
10年
11年
12年
13年
14年
15年
16年
（出所：ブルームバーグデータよりＳＭＢＣフレンド証券作成）
14 年５月に発足したモディ政権下では、物価上昇が鈍化し、経常赤字が縮小、経済成長率が上昇している。
インド政府は 15 年 11 月、鉱業、防衛、民間航空、放送を含む主要 15 業種に対する外国直接投資規制を
緩和すると発表し、海外からさらに投資を呼び込む姿勢を明らかにしている。
インド経済の現状と見通し
現状
経済成長
14年度ＧＤＰは前年度比7.2％増、15年10－12月期は前年同期比7.3％増
インフレ率
16年２月の消費者物価指数（ＣＰＩ）は前年同月比5.18％上昇
卸売物価
16年２月の卸売物価指数は前年同月比0.91％下落
鉱工業生産 16年１月の鉱工業生産は前年同月比1.5％減少
実質金利
政策金利6.50％、２月インフレ率5.18％から、足元実質金利1.32％
見通し＜国際通貨基金（ＩＭＦ）予測、15年10月発表＞
経済成長
16年度は前年度比7.5％、17年度も7.5％成長見通し（16年１月改定）
インフレ率
16年末は前年比5.5％上昇見通し、17年末は5.4％上昇見通し
（出所：各種資料よりＳＭＢＣフレンド証券作成）
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（有効期限：2016 年４月 30 日）
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2016 年４月７日
SMBC フレンド証券投資情報部
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