インドの現状と見通し - SMBCフレンド証券

2016 年７月 28 日
SMBC フレンド証券投資情報部
インドルピー
インドの現状と見通し
＜ポイント＞
・インド準備銀行（中央銀行）は 2015 年１月から 16 年４月まで、合計５回の利下げを行っ
た。現在の政策金利は、約５年ぶり低水準の 6.50％。食料物価安定化、原油安等により足
元のインフレ率は 5.77％と、13 年当時の２ケタ上昇から大きく低下
・16 年１－３月期の経常赤字は３億ドルと、７年ぶりの低水準。15 年度（15 年４月－16 年
３月）の対国内総生産（ＧＤＰ）比では 1.1％と、前年度の 1.8％から大きく改善した
・Ｓ＆Ｐは 16 年２月 29 日、格付けをＢＢＢ－に、見通しを「安定的」に、前回見通しから
据え置いた。同社は格付けに関し「次の動きは上げる方向となろう」とコメント
・ムーディーズの格付けはＢａａ３で、見通しは「ポジティブ」（格上げ方向）
16 年５月、「インド政府が財政健全化を予想以上に速いペースで進めれば、同国の格上げ
を検討する可能性がある」とコメント
６月の日経インド製造業購買担当者指数
（円）
（ＰＭＩ）は 51.7 と、５月の 50.7 から
3.2
改善した。同指数が景気判断の分かれ目
インドルピー対円（日足）
（期間：2006年１月２日～2016年７月27日）
3.06円
2.8
となる 50 を上回ったのは、６ヵ月連続。
日経インドサービス業ＰＭＩは６月に
50.3 と、５月の 51.0 から悪化したが、
2.4
1.97円
2.0
12 ヵ月連続で 50 を上回った。堅調な景
況感を背景に、インドの代表的な株価指
1.6
数であるＳＥＮＳＥＸ指数は７月 27 日、 1.2
06年
年初来ザラ場高値を更新した。
1.50円
1.39円
07年
08年
09年
10年
11年
12年
13年
14年
15年
16年
（出所：ブルームバーグデータよりＳＭＢＣフレンド証券作成）
８月 12 日まで開催される国会では、構造改革関連の重要法案である物品・サービス税法案の審議状況が
注目される。同税制施行によってさらに国が経済成長すると政府はアピールしており、重要度が高い。
インド経済の現状と見通し
現状
経済成長
15年度ＧＤＰは前年度比7.6％増、16年１－３月期は前年同期比7.9％増
インフレ率
16年６月の消費者物価指数（ＣＰＩ）は前年同月比5.77％上昇
卸売物価
16年６月の卸売物価指数は前年同月比1.62％上昇
鉱工業生産 16年５月の鉱工業生産は前年同月比1.2％増加
実質金利
政策金利6.50％、６月インフレ率5.77％から、足元実質金利0.73％
見通し＜国際通貨基金（ＩＭＦ）予測、16年４月発表（経済成長は７月改定）＞
経済成長
16年度は前年度比7.4％、17年度も7.4％成長見通し
インフレ率
16年度は前年度比5.3％上昇、17年度も5.3％上昇見通し
（出所：各種資料よりＳＭＢＣフレンド証券作成）
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2016 年７月 28 日
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