インドの現状と見通し - SMBCフレンド証券

2016 年８月 30 日
SMBC フレンド証券投資情報部
インドルピー
インドの現状と見通し
＜ポイント＞
・インド準備銀行（中央銀行）は 2015 年１月から 16 年４月まで、合計５回の利下げを行っ
た。現在の政策金利は、11 年３月以来の低水準である 6.50％。ここ数ヵ月は上昇してい
るものの、足元のインフレ率は 6.07％と、13 年当時の２ケタ上昇から大きく低下。
・インドの購買担当者指数（ＰＭＩ）は景況感の分かれ目とされる 50 を製造業が７ヵ月連
続、サービス業が 13 ヵ月連続で上回っている。
・Ｓ＆Ｐは 16 年２月 29 日、格付けをＢＢＢ－に、見通しを「安定的」に、前回見通しから
据え置いた。同社は格付けに関し「次の動きは上げる方向となろう」とコメント。
・ムーディーズの格付けはＢａａ３で、見通しは「ポジティブ」（格上げ方向）。
16 年５月、「インド政府が財政健全化を予想以上に速いペースで進めれば、同国の格上げ
を検討する可能性がある」とコメント。
８月３日、インド上院で物品・サービス税（Ｇ
ＳＴ）導入のための憲法改正案が可決された。
インド政府は同法案を構造改革関連の重要
法案と位置づけていた。ＧＳＴはインド国内
において物品およびサービスに対して課さ
3.2
3.06円
2.8
2.4
れる間接税の税率、手続等を統合するもので
2.0
ある。ＧＳＴ施行により、インドの国内総生
1.6
産（ＧＤＰ）は１～２パーセントポイントか
さ上げされるといわれている。
インドルピー対円（日足）
（期間：2006年１月２日～2016年８月29日）
（円）
1.2
1.97円
1.49円
1.39円
06年
07年
08年
09年
10年
11年
12年
13年
14年
15年
16年
（出所：ブルームバーグデータよりＳＭＢＣフレンド証券作成）
インド政府は８月５日、21 年３月まで消費者物価指数（ＣＰＩ）上昇率を４％中心に上下２％の範囲に抑
えるインフレターゲットを正式に導入した。ムーディーズは導入に対して、「インドの信用にはポジティ
ブであり、物価上昇を抑制するという責任を明確に示す」と前向きに評価している。
インド経済の現状と見通し
現状
経済成長
15年度ＧＤＰは前年度比7.6％増、16年１－３月期は前年同期比7.9％増
インフレ率
16年７月のＣＰＩは前年同月比6.07％上昇
卸売物価
16年７月の卸売物価指数は前年同月比3.55％上昇
鉱工業生産 16年６月の鉱工業生産は前年同月比2.1％増加
実質金利
政策金利6.50％、７月インフレ率6.07％から、足元実質金利0.43％
見通し＜国際通貨基金（ＩＭＦ）予測、16年４月発表（経済成長は７月改定）＞
経済成長
16年度は前年度比7.4％、17年度も7.4％成長見通し
インフレ率
16年度は前年度比5.3％上昇、17年度も5.3％上昇見通し
（出所：各種資料よりＳＭＢＣフレンド証券作成）
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（有効期限：2016 年９月 30 日）
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2016 年８月 30 日
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