インドの現状と見通し - SMBCフレンド証券

2016 年６月 29 日
SMBC フレンド証券投資情報部
インドルピー
インドの現状と見通し
＜ポイント＞
・インド準備銀行（中央銀行）は 2015 年１月から 16 年４月まで、合計５回の利下げを行っ
た。現在の政策金利は、約５年ぶり低水準の 6.50％。食料物価安定化、原油安等により足
元のインフレ率は 5.76％と、13 年当時の２ケタ上昇から大きく低下
・16 年１－３月期の経常赤字は３億ドルと、７年ぶりの低水準。15 年度（15 年４月－16 年
３月）の対国内総生産（ＧＤＰ）比では 1.1％と、前年度の 1.8％から大きく改善した
・Ｓ＆Ｐは 16 年２月 29 日、格付けをＢＢＢ－に、見通しを「安定的」に、前回見通しから
据え置いた。同社は格付けに関し「次の動きは上げる方向となろう」とコメント
・ムーディーズの格付けはＢａａ３で、見通しは「ポジティブ」（格上げ方向）
16 年５月、「インド政府が財政健全化を予想以上に速いペースで進めれば、同国の格上げ
を検討する可能性がある」とコメント
インドルピー対円（日足）
（期間：2006年１月２日～2016年６月28日）
14 年５月に発足したモディ政権下では、（円）
物価上昇が鈍化し、経常赤字が縮小、 3.2
経済成長率が上昇している。インド政
3.06円
2.8
府は 15 年 11 月、鉱業、防衛、民間航
空、放送を含む主要 15 業種に対する外
2.4
国直接投資規制を緩和すると発表。16
2.0
1.97円
年６月 20 日には、航空会社と防衛産業
への外資出資の上限を 100％まで認め
るなど、海外からさらに投資を呼び込
1.6
1.2
む姿勢を明らかにしている。
1.50円
1.39円
06年
07年
08年
09年
10年
11年
12年
13年
14年
15年
16年
（出所：ブルームバーグデータよりＳＭＢＣフレンド証券作成）
７月から８月にかけて開催される国会で、構造改革関連の重要法案である物品・サービス税法案が審議さ
れる予定。同税制施行によってさらに国が経済成長すると政府はアピールしており、注目度が高い。
インド経済の現状と見通し
現状
経済成長
15年度ＧＤＰは前年度比7.6％増、16年１－３月期は前年同期比7.9％増
インフレ率
16年５月の消費者物価指数（ＣＰＩ）は前年同月比5.76％上昇
卸売物価
16年５月の卸売物価指数は前年同月比0.79％上昇
鉱工業生産 16年４月の鉱工業生産は前年同月比0.8％減少
実質金利
政策金利6.50％、５月インフレ率5.76％から、足元実質金利0.74％
見通し＜国際通貨基金（ＩＭＦ）予測、16年４月発表＞
経済成長
16年度は前年度比7.5％、17年度も7.5％成長見通し
インフレ率
16年度は前年度比5.3％上昇、17年度も5.3％上昇見通し
（出所：各種資料よりＳＭＢＣフレンド証券作成）
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（有効期限：2016 年７月 31 日）
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