インドネシアの現状と見通し

2016 年７月 28 日
SMBC フレンド証券投資情報部
インドネシアルピア
インドネシアの現状と見通し
＜ポイント＞
・経済成長率は、2015 年４－６月期を底に回復の兆しも、16 年１－３月期には鈍化。
・インドネシア中央銀行（中銀）は７月 21 日、政策金利（参照レート）を 6.50％に据え置
いた。８月 19 日より、政策金利を銀行間取引でより一般的に使われている「７日物リバ
ースレポ金利」に変更予定。貸出金利の低下が促され、金融政策の効率が向上すると期
待される。
・租税恩赦制度（Tax Amnesty Program、以下ＴＡＰ）の適用申請の受け付けが 7 月 18 日
より開始された。財務省は、９月末にかけて申請が増加するとの見方を示す。
・16 年１－３月期の経常収支は 46 億 6800 万米ドルの赤字。対国内総生産（ＧＤＰ）比は
2.14％と前期（2.37％）から縮小。
・16 年６月外貨準備高は 1098 億米ドルと前月比約 62 億米ドル増。13 ヵ月ぶりの高水準。
英国の欧州連合離脱問題によるリスク回避
ムードがいったん後退し、世界的に金融緩和
1.45
期待が高まるなか、足元、インドネシア市場
1.30
に資金が流入しインドネシアルピアは堅調
1.15
に推移している。ＴＡＰが開始され、税収増
1.00
加によるインフラ整備の推進、国内資金還流
への期待も追い風だ。政府は、同時に規制緩
インドネシアルピア対円（日足）
（期間：2006年１月２日～2016年７月27日）
（100ﾙﾋﾟｱあたり円）
0.764円
0.85
0.741円
0.70
和を進めておりビジネス環境の整備にも注
06年
07年
08年
0.825円
0.807円
09年
10年
11年
12年
13年
14年
0.815円
15年
16年
（出所：ブルームバーグデータよりＳＭＢＣフレンド証券作成）
力。７月 27 日には内閣改造を行い、経済関
係閣僚を交代させ、経済政策の立て直しを図る。ジョコ・ウィドド政権が構造改革を経済成長につなげ
ることができればルピアを下支えしよう。しかし、依然、経常赤字を抱えている同国は、対外ショック
に対しては脆弱（ぜいじゃく）であり、米利上げ観測が高まればルピアは弱含む局面もあるだろう。
インドネシア経済の現状と見通し
現状
経済成長
16年１－３月期ＧＤＰ成長率は前年同期比4.92％。
インフレ率 16年６月の消費者物価指数（ＣＰＩ）上昇率は前年同月比3.45％。中銀目標の範囲内(３～５％)で低位安定。
鉱工業生産 16年５月の鉱工業生産指数は前年同月比7.52％上昇。
雇用状況
16年２月の就業者数は15年８月比583万人増。完全失業率は5.50％で、15年８月（6.18％）から低下。
実質金利
主要政策金利6.50％、６月インフレ率3.45％から、足元実質金利は3.05％。
見通し（世界銀行、16年６月発表）
経済成長
16年は前年比5.1％増見通し、17年は5.3％増予測。
インフレ率 16年末は前年比3.9％上昇見通し、17年は4.4％上昇予測。
経常/財政収支
16年の経常赤字の対ＧＤＰ比は2.3％見通し、17年は2.5％予測。16年の財政赤字の対ＧＤＰ比は2.8％見通し。
（出所：各種資料よりＳＭＢＣフレンド証券作成）
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