インドネシアの現状と見通し

2016 年８月 30 日
SMBC フレンド証券投資情報部
インドネシアルピア
インドネシアの現状と見通し
＜ポイント＞
・2016 年４－６月期経済成長率は 5.18％と約２年ぶりに 5.1％を上回る水準にまで回復。
・インドネシア中央銀行（中銀）は８月 19 日、主要政策金利を銀行間取引でより一般的に
使われている「７日物リバースレポ金利」に変更し、5.25％に据え置いた。その一方で、
緩和姿勢に変化のないことを表明。金融政策の実効性が向上すると期待される。
・財務省は、８月 29 日、租税恩赦制度の申請が国内外から 103 兆ルピア（約 7910 億円、
100 ルピア＝0.768 円で換算）に達したと発表。９月末にかけて申請の増加を示唆。
・16 年４－６月期の経常収支は 47 億米ドルの赤字。対国内総生産（ＧＤＰ）比は 2.02％
と前期（2.19％）から縮小。
・16 年６月外貨準備高は 1114 億米ドルと前月比約 16 億米ドル増。16 ヵ月ぶりの高水準。
・主要格付け会社３社によるインドネシアの格付け／見通しは次のとおり。Ｓ＆Ｐ：ＢＢ+
／ポジティブ、ムーディーズ：Ｂａａ３／安定的、フィッチ：ＢＢＢ－／安定的。
４－６月期の経済成長は、インフレ率の低下
インドネシアルピア対円（日足）
（期間：2006年１月２日～2016年８月29日）
（100ﾙﾋﾟｱあたり円）
と利下げ効果による堅調な個人消費、政府支
1.45
出、インフラ投資がけん引、政府と中銀の政
1.30
策効果が確認された。17 年度予算案発表時、
1.15
政府は、スリ・ムルヤニ財務相の主導で財政
1.00
健全化を進める方針を発表した。同国の対外
信用度を高める考えだ。また、中銀が８月か
0.758円
0.85
0.741円
0.70
ら金融政策を変更、金融政策の実効性を高め
06年
07年
08年
0.825円
0.807円
09年
10年
11年
12年
13年
14年
0.815円
15年
16年
（出所：ブルームバーグデータよりＳＭＢＣフレンド証券作成）
企業投資の促進を支援する。同国の経済環境
は改善しておりルピアを下支えしよう。しかし、国内要因以上にルピアに影響を与えるのは、米利上げ
観測だ。足元、米利上げ観測の高まりから、対米ドルでは弱含む一方で、円売り・米ドル買いが進行し
たため対円では上昇している。今後も、米利上げのペースや時期の思惑に左右される展開が続こう。
インドネシア経済の現状と見通し
現状
経済成長
16年４－６月期ＧＤＰ成長率は前年同期比5.18％。
インフレ率 16年７月の消費者物価指数（ＣＰＩ）上昇率は前年同月比3.21％。中銀目標の範囲内(３～５％)で低位安定。
鉱工業生産 16年６月の鉱工業生産指数は前年同月比9.12％上昇。
雇用状況
16年２月の就業者数は15年８月比583万人増。完全失業率は5.50％で、15年８月（6.18％）から低下。
実質金利
主要政策金利5.25％、７月インフレ率3.21％から、足元実質金利は2.04％。
見通し（世界銀行、16年６月発表）
経済成長
16年は前年比5.1％増見通し、17年は5.3％増予測。
インフレ率 16年末は前年比3.9％上昇見通し、17年は4.4％上昇予測。
経常/財政収支
16年の経常赤字の対ＧＤＰ比は2.3％見通し、17年は2.5％予測。16年の財政赤字の対ＧＤＰ比は2.8％見通し。
（出所：各種資料よりＳＭＢＣフレンド証券作成）
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