2016年 3月24日号 Vol.295 マイナス金利をプラスの発想に変える（3）相性のいい組み合わせ  公益株式とリートの相違点前号（Vol.294）、前々号（Vol.293）で公益株式とリートの共通点①相対的に高い配当利回り、②相対的に高い有形固定資産比率、 ③相対的に高い負債比率についてご紹介しました。今回は3つの相違点についてご説明します。  健全・安定・市場規模 ① バランスシートの健全性両資産とも相対的に高い負債比率ですが、公益株式の負債比率は低下傾向にあり、より低い水準にあります。そのため、公益企業のバランスシートのほうが相対的に健全といえ、特に市場危機時に大きな影響を受けにくいという強みがあります。 ②収益の安定性公益企業は提供するサービスの性格から、売上高が景気変動に左右されにくく、かつ、原燃料価格を公共料金などに相対的に転嫁しやすい仕組みになっています。そのため、他の業種に比べ、公益企業の業績、配当は相対的に安定しているといえます。 ③流動性公益株式の市場規模や売買高は、リートよりも大きく、流動性が高いといえます。そのため、市場の急変時にも変動率を相対的に抑えることが期待できます。これらの相違点から、過去の実績ではリートのほうが価格変動が大きくなっています。  ７:３が相性のいい組み合わせこのように特性の違いから価格変動も違ってくる公益株式とリートですが、共通点にあるようにどちらも配当利回りが高く、マイナス金利下では魅力が高まってきています。では、この2つの資産を組み合わせて投資してみるとどうでしょうか。過去の実績では、よりリスクを抑えてリターンが期待できる組み合わせは、世界高配当公益株式70％と世界リート30％でした。マイナス金利が始まったいま、このような相性のいい投資も選択肢のひとつではないでしょうか。 ■世界高配当公益株式と世界リートの有効フロンティアと最小分散（円換算、月次、年率、期間：1996年2月末～2016年2月末）リターンリスク ※世界高配当公益株式：MSCI 世界高配当公益株価指数、世界リート：S&P グローバル・リート指数 ※すべてトータル・リターン出所：トムソン・ロイター・データストリームのデータを使用しピクテ投信投資顧問作成 ※MSCI 指数は、MSCI が開発した指数です。同指数に対する著作権、知的所有権その他一切の権利は MSCI に帰属します。また MSCI は、同指数の内容を変更する権利および公表を停止する権利を有しています。 ●当資料はピクテ投信投資顧問株式会社が作成した資料であり、特定の商品の勧誘や売買の推奨等を目的としたものではなく、また特定の銘柄および市場の推奨やその価格動向を示唆するものでもありません。●運用による損益は、すべて投資者の皆さまに帰属します。●当資料に記載された過去の実績は、将来の成果等を示唆あるいは保証するものではありません。●当資料は信頼できると考えられる情報に基づき作成されていますが、その正確性、完全性、使用目的への適合性を保証するものではありません。●当資料中に示された情報等は、作成日現在のものであり、事前の連絡なしに変更されることがあります。●投資信託は預金等ではなく元本および利回りの保証はありません。●投資信託は、預金や保険契約と異なり、預金保険機構・保険契約者保護機構の対象ではありません。●登録金融機関でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象とはなりません。●当資料に掲載されているいかなる情報も、法務、会計、税務、経営、投資その他に係る助言を構成するものではありません。