2015年10月5日あおぞら投信株式会社『下がる時もうそこまでと願い事そこが底かは後で知るもの』今年初めの株式市場は、低いボラティリティ（予想変動率）の中で動いていました。昨年の後半には、原油価格の下落やエボラ熱の発生などにより一時的に大きな変動がありましたが、そのような中でも、特に先進国の株式市場は安定的な企業業績を背景に上昇を続けていました。5月末には米国NYダウは史上最高値を更新し、日本でも6月に日経平均株価が20,000円台で戻り高値を記録していたのです。ただし、この上昇時に売買高は漸減しており、相場の上昇力は徐々に弱まっていました。毎日、世界中で相場は動いているのですが、それぞれの背景にはマネー・フロー（お金の流れ）があります。“企業の株式を買う”行為には、その企業のファンダメンタルズ（基礎的条件）が良い、という判断があり、かつそれが将来的にも発展する予測が働いています。あるいは、相場全体の中でテクニカル（技術的）に売られ過ぎているから今後は買いが入り上昇するだろう、とお金を動かす投資家もいます。いずれかが正しいのではなく、相場とは、このように様々な見方の参加者がいるということを知る必要があります。例えば、日経平均株価を見ると、先月9月という月は、8,000円台前後で低迷していた 2009年から3年を経て、2012年11月の10,000円乗せのスタートから34ヶ月目にあたりました。フィボナッチ数（フィボナッチが発見した黄金比のもととなる数値。21,34,55など）から相場の一サイクルが終わる可能性があったのです。つまり相場にはリズムというものも作用するのです。上がり続ける相場もなければ、下がり続ける相場もないのです。お金を動かす投資家の中にも、時間軸が1日以内の短い人もいれば、30年の長い人もいるのです。それを想像するだけで、自分の立ち位置を見出すことが出来るようになるはずです。日経平均株価と日経平均ボラティリティ・インデックスの推移日経平均株価と日経平均ボラティリティ・インデックスの推移（2009年 2009年1月5日～2015 日～2015年 2015年9月30日） 30日）（円） 25000 20000 100 日経平均株価（左軸）日経平均ボラティリティ･インデックス（右軸） 80 15000 60 10000 40 5000 20 0 2009/1/5 2010/1/5 2011/1/5 2012/1/5 2013/1/5 2014/1/5 2015/1/5 0 出所：日本経済新聞社本資料は情報の提供を目的としており、何らかの行動を勧誘するものではありません。本資料は信頼できると思われる情報に基づいて作成されていますが、当社はその正確性、完全性を保証するものではありません。ここに示された意見などは、本資料作成日現在の当社の見解であり、事前の予告なしに変更される事もあります。投資信託の取得に当たっては、投資信託説明書（交付目論見書）等の内容を必ずご確認の上、ご自身でご判断ください。商号：あおぞら投信株式会社金融商品取引業者：関東財務局長（金商）第2771号加入協会：一般社団法人投資信託協会ホームページ・アドレス： http://www.aozora-im.co.jp/