＊グローバル投資環境 No.957＊ご参考資料髙木証券投資情報部インドネシア中銀の金融政策会合～3会合連続で政策金利据え置き 2015年4月15日作成インドネシア中銀は14日に金融政策会合を開催し、政策金利を3会合続けて7.50％で据え置いた。中銀は、政府が昨年11 月に実施した燃料に対する補助金削減によるインフレを最小限にとどめるために、同月18日に開いた臨時の政策会合で1年ぶりに25ベーシスの利上げに踏み切ったが、今年に入って政府が補助金のさらなる削減を行い、実質的には市場価格に連動する形になったにもかかわらず、原油安によって燃料価格は逆に値下がり、CPI上昇率も昨年12月の8.36％をピークに低下に転じたため、2月17日に開いた会合では25ベーシスの利下げを実施している。声明文における政策決定の背景に関する表現は、「2015年及び2016年のインフレ目標である4±1％を達成するとともに、経常赤字を中長期的にはGDPの2.5％～3％というより健全な方向に向かわせるための努力に沿ったものである」であり前回と変らない。また、「国内外のリスクに常に注意を怠らず、マクロ経済と金融システムの安定を維持するための通貨ルピアの安定を含む金融及びマクロ調整のためのポリシーミックスの強化する」姿勢を維持している。景気について3月17日に開かれた前回会合の声明文では、「第1四半期の成長は前四半期を上回るだろう」と述べていたが、消費は予想通り強かったものの、投資と輸出のスローダウンを背景に、今回は「第1四半期の成長は緩やかになった」に変更された。第2四半期については、消費は引き続き堅調が見込まれることに加え、政府支出も増加し始めると予想、輸出も回復初期のサインがみられるとして、「リバウンドが見込まれる」と述べているが、2015年の成長が5.4～5.8％としている予想の下限近辺にとどまる可能性を指摘している。声明文は貿易収支について、「3月は2月（7.38億米ドル）を上回る黒字が見込まれる」と述べるとともに（3月の貿易収支は本日発表予定）、「1～3月の貿易黒字により、第1四半期の経常赤字は2014年の第4四半期を下回る」との見方を示している。また、インフレについては、「2015年の最初の2ヶ月の鈍化傾向の後、3月は前月比0.17％上昇（前年同月比は6.38％上昇）したが、2015年のインフレ目標である4±1％にコントロールされている」との見方を示している。インドネシアの株式市場は今月上旬に過去最高値を付けた後、足下ではやや伸び悩んでいるが、その背景としては中銀が指摘した成長下振れのリスクが意識されている可能性があろう。（文責：勇崎聡）（インドネシア中銀及びBloombergデータより髙木証券作成）当資料は投資判断の参考となる情報の提供を目的としたものです。投資の最終決定はご自身でなさるようお願いいたします。当資料は信頼できると思われる各種データに基づいて作成されていますが、その正確性・完全性を保証するものではありません。株式への投資は、価格の変動や発行者の信用状況の悪化等により投資元本を割り込むおそれがあります。信用取引、先物・オプション取引をご利用いただく場合は、所定の委託保証金または委託証拠金をいただきます。また、信用取引ではその損失額が差し入れた委託保証金の額を上回るおそれがあります。国内株式取引の委託手数料は、約定代金に対して最大（税込）1.19664%【2,700円に満たない場合は2,700円（現物取引買付および信用取引売買）】になります。株式を募集等により取得する場合には、購入対価のみをお支払いいただきます。外国株式を委託取引により購入する場合は、所定の委託手数料をいただきます。外国株式の委託手数料は国や市場により異なります。外国株式を店頭取引により購入する場合は、購入対価のみをお支払いいただきます。債券をご購入いただく場合は、購入対価のみをお支払いいただきます。（経過利子をお支払いいただく場合があります）。債券は、市場の金利水準の変動等により価格が変動しますので、損失が生じるおそれがあります。また、発行体の信用状況や財務状況によっても価格が変動し、利金や償還金の支払遅延や不履行となる場合があります。また、倒産等により元本損失が生じる場合があります。投資信託は、主に国内外の株式や債券を投資対象としているため、基準価額は組み入れた株式や債券の動き、為替相場の変動等の影響により上下しますので、これにより投資元本を割り込むおそれがあります。投資信託はファンドごとに設定された購入時手数料をご負担いただきます。また、投資信託を保有期間中に間接的にご負担いただく費用として、ファンドごとに設定された運用管理費（信託報酬）のほか、運用成績に応じて成功報酬をご負担いただく場合があります。外国株式や外国債券、外国投資信託への投資は、上記に加え為替相場の変動等により損失が生じる場合があります。また、通貨発行国の国情の変化により投資元本割れや途中売却ができなくなるおそれがあります。当社で取り扱う商品等へのご投資には、当該商品等の契約締結前交付書面、上場有価証券等書面、目論見書、お客様向け資料等をよくお読みください。商号等：髙木証券株式会社金融商品取引業者近畿財務局長（金商）第 20号加入協会：日本証券業協会【広告審査済】髙木証券ｲﾝﾀｰﾈｯﾄﾎｰﾑﾍﾟｰｼﾞ：http://www.takagi-sec.co.jp/