Weekly Market Recap – Japan

Weekly Market Recap – Japan
2015年3月30日
Q.先週の主なイベントは？
• 3月24日–ユーロ圏–3月製造業PMI、実績51.9、市場予想51.4
• 3月26日–日本–株式の権利付最終売買日
• 3月27日–日本–2月コア消費者物価指数、前年比2.0%となり7ヵ月連
続で鈍化。消費税の影響を除くベースでは初めてゼロに落ち込み
Q.先週の日本株式市場は？
• 26日木曜日の権利付最終売買日を迎え、権利取りを狙った買いが入
るとの期待があったが、相場を押し上げるには至らず
• 週末には債券安に連れる形で株価も下落。日経平均は前日比185円
49銭安となった（なお配当落ち分は、うち110円程度とみられる）
Q.今週の主なイベントは？
• 4月1日–日本–日銀短観、大企業製造業見通し16、前回9
–日本–法人実効税率を2.51%引き下げ
• 4月3日–トルコ–3月消費者物価指数、市場予想は前年比7.2%、
前回は同7.6%
• 4月3日–米国–3月雇用統計（雇用者の前月からの増加幅）、
市場予想25.0万人、前回29.5万人
Q.米国株不振の要因とされているドル高。やはり警戒すべき？
日経平均株価の推移（円、2014年4月1日~2015年3月27日）
21,000
国
前週末
日経平均株価
19,285
-1.4%
3.8%
10.5%
東証株価指数（TOPIX）
1,552
-1.8
3.0
10.3
東証REIT指数
1,893
2.4
0.5
-0.2
18,000
米ダウ平均株価
17,712
-2.3
-2.8
-0.6
17,000
米S&P500指数
2,061
-2.2
-2.5
0.1
米MSCI REIT指数
1,154
-3.2
0.4
3.3
MSCI ワールド（先進国）
1,744
-1.7
-1.8
2.1
20,000
19,000
日次終値
200日移動平均
16,000
MSCI AC欧州
452
-1.2
-2.0
3.8
14,000
MSCI エマージング
958
-1.2
-3.5
0.2
MSCI ACアジア（日本を除く）
581
-0.4
-1.3
3.1
13,000
4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月
105
100
外国為替市場（対円）
通貨
前週末
米ドル
119.15
-0.7%
0.2%
-0.4%
129.73
-0.1
-3.9
-10.5
92.33
-1.2
-1.5
-5.7
90.13
-0.8
0.4
-3.5
36.68
-1.2
-11.3
-18.6
ドル・円相場の推移（1ドル=円、2014年4月1日~2015年3月27日）ユーロ
125
豪ドル
日次終値
ニュージーランド・ドル
120
200日移動平均
ブラジル・レアル
（2014年4月1日~2015年3月27日）
3.0%
110
1週間 1カ月間年初来
15,000
• ドル高のデメリット：
①米国企業の海外業績がドル建てで目減りする
115
②シェールガス開発を受けた米国製造業の国内回帰の動きが弱まる
③輸入物価の伸びを抑え、インフレ目標の到達を遅らせる
110
• ドル高のメリット：
①米国の輸入が拡大し、日欧や新興国の輸出が拡大する
105
②米国企業による日欧や新興国の企業買収が拡大する
• ドル高を必ずしも恐れる必要はないと見る
100
⇒もしドル高が上記のデメリットをもたらすなら、景況感は悪化し、利
4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月
上げ期待も後退して金利は下がる。結果としてドル高は抑制され
る。反対に、もしドル高が許容されるとすれば、米国の内需や景気米国2年国債・10年国債利回りの推移
がドル高のデメリットを押しのけるほどに強いことの表れ
今週のチャート：米国株式とドル・インデックスの推移
（2015年1月1日~2015年3月26日、ダウ平均の単位はドル）
19,000
ダウ平均株価
18,500
ドル・インデックス（右軸）
18,000
17,500
17,000
16,500
16,000
'15/1
'15/2
'15/3
株式市場（現地通貨ベース）
2.5%
1.0%
95
0.5%
90
0.0%
トルコ・リラ
南アフリカ・ランド
中国人民元
インドネシア・ルピア (x100)
7.82
-1.9
-1.8
-3.7
45.65
-2.2
-4.4
-10.8
9.89
-1.0
-4.7
-4.5
19.17
-0.9
0.9
-0.6
0.91
-1.2
-1.3
-5.4
国債市場（利回り、%）
国
前週末
1週間 1カ月間年初来
米国10年
1.96
0.03
-0.01
-0.21
ドイツ10年
0.21
0.02
-0.12
-0.33
日本10年
0.38
0.05
0.04
0.05
ブラジル2年
13.53
0.01
0.56
0.45
メキシコ2年
4.07
0.03
0.07
0.51
トルコ2年
8.77
0.28
0.41
0.75
インドネシア2年
6.98
-0.11
0.25
-0.51
その他
2.0%
1.5%
メキシコ・ペソ
1週間 1カ月間年初来
国
10年
2年
4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月
金先物（ﾆｭｰﾖｰｸ、期近物）
原油先物（ﾆｭｰﾖｰｸ、期近物
前週末
1週間 1カ月間年初来
1,199
1.3%
-0.1%
1.3%
48
6.9%
-4.2%
-8.3%
Weekly Market Recap – Japan
2015年3月30日
出所： Bloomberg, J.P. Morgan Asset Management.
リターンは、MSCIは米ドルベース、その他はすべて現地通貨ベースです。
本資料は、JPモルガン・アセット・マネジメント株式会社が作成したものです。2015年3月30日時点におけるJPモルガン･アセット･マネジメントの見通しを含んでおり、将予告なく変更されることがあります。
過去のパフォーマンスは将来の成果を保証するものではありません。本資料に記載のすべての予測は例示目的であり、投資の助言や推奨を目的とするものではありません。意見または推計、予測、金融市場の
トレンドに係る記載は、作成時点の市場環境下での我々の判断に基づいており、将来予告なく変更される場合があります。記載された情報の正確性および完全性を保証するものではありません。本資料はい
かなる金融商品の売買も推奨するものではありません。見通しや投資戦略はすべての投資家に適合するものではありません。特定の証券、資産クラス、金融市場に関する記載は例示を目的とするものであり、
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香港：証券先物委員会の監督下にあるJFアセット・マネジメント・リミテッド、JPモルガン・ファンズ（アジア）リミテッド、JPモルガン・アセット・マネジメント・リアル・アセット（アジア）リミテッド、インド：証券取引委員会の監
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© 2015 JPMorgan Chase & Co.

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