ニュージーランド

2014年9⽉11⽇
ニュージーランド –利上げ⼀時休⽌–
<政策⾦利の推移>
<政策⾦利を3.50%に据え置き>
9 ⽉ 11 ⽇ 、 ニ ュ ー ジ ー ラ ン ド 準 備 銀 ⾏ ( 以 下 、
RBNZ ) は 政 策 ⾦ 利 で あ る オ フ ィ シ ャ ル ・ キ ャ ッ
シュ・レートを3.50%に据え置くことを決定しまし
た。
声明⽂では「NZドル⾼や賃⾦上昇が抑えられている
ことなどから、インフレは引き続き穏やかである。⾮
貿易財価格の上昇や移⺠増加による住宅価格の上昇な
どインフレリスクはあるものの、しばらくはこれまで
の⾦融引き締めや輸出価格の下落の影響を⾒極める時
期とするのが賢明である」としています。
5 (%)
ニュージーランド政策⾦利
4
3
2
1
(2010/1/1〜2014/9/11)
0
10年
11年
12年
13年
*政策⾦利は発表⽇ベース
<NZドル為替の推移>
<ニュージーランドドルは⼩幅下落>
(円)
7⽉24⽇にRBNZが利上げの⼀時休⽌を⽰唆して以降、 100
⽶国の早期利上げ観測もあり、NZドルは対⽶ドルで
90
緩やかに下落してきました。対円では、円安⽶ドル⾼
が進んだことからほぼ同⽔準で推移してきました。
80
政策⾦利の据え置きは予想通りでしたが、発表後の
NZドルは⼩幅に下落しています。11⽇東京市場9時
現在、1NZドル=0.82⽶ドル、1NZドル=87.6円と
なっています。
(⽶ドル)
ニュージーランドドル/円:左軸
(NZドル⾼)
ニュージーランドドル/⽶ドル:右軸
1.0
0.9
0.8
70
0.7
60
(NZドル安)
50
0.6
10年
<今後の⾒通し>
RBNZはインフレ率を⽬標中央値の2%近辺に維持す
ることと持続的な経済成⻑を維持するためには、将来
的に利上げが必要であるとしています。しかし、3⽉
以降に実施された合計100bpの利上げの効果もあり、
以前の⾒通しよりも利上げのペースは緩やかになると
予想しています。
また、RBNZはNZドルの⽔準について「妥当ではな
く、持続不可能」とも指摘しており、今後もNZドル
⾼を牽制する発⾔がありそうです。
利上げの⼀時休⽌により、短期的にNZドルの上値は
抑えられそうですが、その後は利上げ再開を⾒込んで
堅調に推移するものと思われます。
14年
11年
12年
13年
14年
15年
(2010/1/1〜2014/9/11 東京時間9時現在)
<90⽇物銀⾏⼿形⾦利の推移>
(%)
6
5
4
(2012/3〜2017/9)
90⽇物銀⾏⼿形⾦利
9⽉予測
6⽉予測
3
2
1
※点線はRBNZによる予測
0
12/3
13/3
14/3
15/3
16/3
17/3
(年/⽉)
出所:Bloomberg
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