ご参考資料 ピクテ・マーケット・フラッシュ 2016年6月30日 先進国 Pictet Market Flash 米国：個人消費支出は2ヵ月連続で好調な伸びを記録 米国の2016年5月の個人消費支出が2ヵ月連続で増加したことから、GDP（国内総生産）成長率の予想を上方修正 する可能性もあると見ています。一方、世界経済の現状を勘案すると、インフレは当面低位で推移することが予想さ れます。 図表1：米国の実質個人消費支出の伸び率 個人消費支出：先行きは良好 月次、期間：2007年1月～2016年5月 2016年6月29日、米国商務省経済分析局が発表した5 月の実質個人消費支出は前月比+0.3%と市場予想を 上回りました。また、4月改定値が上方修正されたこと から、4-5月平均の伸び率は1-3月期比で年率+4.8%と 伸びが際立ちました（図表1参照）。 4 % リセッション後 の平均 2.3% 3 2 1 0 上記の数値は、米国消費の先行きは明るいと見るピク テの予想と相容れると考えます。雇用や家計所得の持 続的な伸びが見込まれる中、消費者心理は比較的好 調に推移しており、高位に留まる貯蓄率の一段の低下 もあり得ます。いずれも、個人消費を支える要因となる はずです。今後の見通しについては、4-6月期、下期と もに良好な水準を維持するものと考えます。 GDP（国内総生産）成長率についても、4-6月期および 2016年、2017年の通年予想いずれも明るい見通しを 持っており、2016年予想は今年初めての上方修正を 検討することになりそうです。 -1 -2 実質個人消費支出の伸び率(3ヵ月移動平均、年率) ※直近は4～5月2ヵ月平均の年率 -3 -4 -5 07年 08年 09年 10年 11年 12年 13年 14年 15年 16年 図表2：米国のコアPCE 月次、期間：2011年1月～2016年5月 3.5 % 前月比 3.0 物価上昇圧力：低位に留まる FRBの目標2.0% 2.5 2.0 5月のコアPCE価格指数（PCEデフレーター、食品・エ ネルギーを除く）は、前年同月比+1.6%と市場予想通り でした（図表2参照）。 労働市場の需給の緩みが明確な縮小基調を示してい ることから、賃金上昇は加速度を増すことが予想され る一方、足元の上昇は緩やかな水準に留まっており、 コア・インフレに及ぼす影響も、年内は小幅に留まるこ とが予想されます。 1.6% 前年同月比 1.5 1.0 0.5 0.0 11年 12年 13年 14年 15年 16年 出所：ピクテグループ 世界経済の現状は、米国の物価上昇をもたらすどころ か下押し圧力となることも予想されます。実際のところ、 米国の長期のインフレ期待は低下基調を辿っています。 コアPCE価格指数は、年内、2%を下回って推移する 可能性があると見ています。 ピクテ投信投資顧問株式会社 ※将来の市場環境の変動等により、当資料記載の内 容が変更される場合があります。 巻末の「当資料をご利用にあたっての注意事項等」を必ずお読みください。 1 2 ご参考資料 Pictet Market Flash 先進国 ピクテのウェブサイトでいま注目の マーケット情報がすぐわかる！ ピクテ 検索またはこちらのURLをクリック！ https://www.pictet.co.jp/top 弊社ホームページのトップ画面からご覧になる場合 お客さまの「知りたいこと」がギッシリと詰まっています。 各市場の動向 注目ニュース 最新の マーケット動向 最新トピック 今後の注目点 下にスクロールして・・・ レポートの一覧へ レポート一覧には、 最新レポートや今知るべきマーケット情報が多数！ 業界最多水準のレポートをご用意しています。 最新のマーケット環境 を知りたい 最近話題のトピックを おさえたい いま注目のニュースに ついて理解したい こんなご要望や疑問にお応えできるレポートです！ マーケットレポートの一覧へ 当資料をご利用にあたっての注意事項等 ●当資料はピクテ投信投資顧問株式会社が作成した資料であり、特定の商品の勧誘や売買の推奨等を目的としたものではなく、また特定の銘柄および市場 の推奨やその価格動向を示唆するものでもありません。●運用による損益は、すべて投資者の皆さまに帰属します。●当資料に記載された過去の実績は、将 来の成果等を示唆あるいは保証するものではありません。●当資料は信頼できると考えられる情報に基づき作成されていますが、その正確性、完全性、使用 目的への適合性を保証するものではありません。●当資料中に示された情報等は、作成日現在のものであり、事前の連絡なしに変更されることがあります。 ●投資信託は預金等ではなく元本および利回りの保証はありません。●投資信託は、預金や保険契約と異なり、預金保険機構・保険契約者保護機構の対象 ではありません。●登録金融機関でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象とはなりません。●当資料に掲載されているいかなる情報も、法務、 会計、税務、経営、投資その他に係る助言を構成するものではありません。 2 2
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