2015年4月16日カナダ –政策金利据え置き、景気は年央から回復– ＜政策金利を据え置き＞ 4月15日、カナダ中央銀行は政策金利を0.75％に据え置くことを決定しました。声明文では前回同様「インフレリスクはより均衡化し、金融安定リスクも想定通りで、現在の金融政策の刺激度合いは適切な水準である」としています。同時に発表された中銀による経済見通しでは、原油価格の下落や米国経済の一時的な減速などの影響により、第1四半期の経済成長率は前回の見通しから引き下げられましたが、第2四半期以降は非エネルギー関連の輸出増や投資の増加、労働市場の改善により回復し始めると予想されています。＜政策金利の推移＞ 2.0 (%) 1.5 カナダ政策金利 1.0 0.5 0.0 10年 11年 12年 13年 14年 15年＜カナダドルの推移＞＜カナダドルは上昇＞カナダドルは原油価格の下落を背景に対米ドルで弱含んで推移して来ましたが、足元では原油価格の下げ止まりもあり横ばいで推移していました。声明文の内容がカナダ経済の見通しに対して楽観的な内容であったことから、カナダドルは対米ドル、対円ともに上昇しました。4月15日海外終値は、1米ドル =1.229カナダドル、1カナダドル=96.94円となっています。（2010/1/4～2015/4/15）（円） 110 （2012/1/2～2015/4/15）加ドル/円(左軸) 米ドル/加ドル(右軸) （加ドル) （加ドル高） 1.0 100 1.1 90 1.2 80 1.3 ＜今後の見通し＞カナダ中央銀行は現状の金融政策が適切であるとのコメントを繰り返しており、しばらく政策金利は据え置かれるものと予想しています。最大の貿易相手国である米国経済が悪天候などの一時的な下振れから脱しつつあることや、これまでのカナダドル安が輸出を後押しすることが期待されるため、カナダ経済は比較的早く回復に向かうと予想されます。足元では、米シェールオイルのリグ稼働数が半減するなか、原油の供給過剰懸念が徐々に後退しつつあり、原油価格の底打ちは近いと思われ、今後、原油価格下落によるカナダドル安の局面は少なくなっていくと予想されます。また、米国の利上げ観測を背景とした円安米ドル高傾向が続くと見ており、対円では底堅く推移するものと見込まれます。 0.9 （加ドル安） 70 12年 13年 14年 1.4 15年＜消費者物価指数＞ 5 4 (%) （2012/1～2015/2）カナダCPI（前年比）カナダコアCPI（前年比） 3 2 1 0 12年 13年 14年 15年 ※網掛けは中央銀行の政策目標出所：Bloomberg ■当資料は情報提供を目的として大和住銀投信投資顧問が作成したものであり、特定の投資信託・生命保険・株式・債券等の売買を推奨・勧誘するものではありません。■当資料は各種の信頼できると考えられる情報源から作成しておりますが、その正確性・完全性を保証するものではありません。■当資料に記載されている今後の見通し・コメントは、作成日現在のものであり、事前の予告なしに将来変更される場合があります。■当資料内の運用実績等に関するグラフ、数値等は過去のものであり、将来の運用成果等を約束するものではありません。■当資料内のいかなる内容も、将来の市場環境の変動等を保証するものではありません。大和住銀投信投資顧問株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第353号加入協会一般社団法人投資信託協会一般社団法人日本投資顧問業協会