2015年3月27日メキシコ－政策金利を過去最低に据え置き－＜政策金利を3.0％に据え置き＞メキシコ中央銀行は3月26日（現地時間）、政策金利を過去最低の3.0%に据え置くことを決定しました。声明文では「通貨安による物価上昇圧力は一部の輸入品に留まり、他への波及は見られないことから、インフレ率は2015年から16年にかけて安定的に推移するであろう」としています。また、メキシコ経済については「年初の悪天候により米国製造業向けの輸出が落ち込んだことや、原油安によるエネルギー産業の低迷などから、やや弱含んで推移している」としています。雇用市場と経済に“緩み”が見られることから、経済見通しはやや悪化傾向である、ともしています。＜インフレ指標と政策金利の推移＞（%） 8 6 4 2 中央銀行の政策目標範囲（3±1%） 0 12年＜今後の見通し＞足元で、メキシコ経済は低調な原油生産や米国の悪天候から景気は足踏みとなっています。原油価格の下落は同国の財政やエネルギー企業にとってはマイナスではあるものの、国内のガソリンの多くを輸入に頼っていることもあり、国内景気にとってはプラスの影響を与えると見ています。また、年初の天候要因は一時的なものであることに加えて、昨年6月の利下げ効果や最大の貿易相手国である米国経済の堅調さを背景にメキシコ経済は今後も緩やかに回復していくものと予想しています米国の利上げが近づいてきているため、新興国通貨は対米ドルでしばらく軟調な展開が予想されます。しかし、メキシコの構造改革への期待感や信用力の高さなどを背景に、中長期的にはメキシコペソは新興国通貨の中で優位性を保つと予想します。 ■当資料は情報提供を目的として大和住銀投信投資顧問が作成したものであり、特定の投資信託・生命保険・株式・債券等の売買を推奨・勧誘するものではありません。■当資料は各種の信頼できると考えられる情報源から作成しておりますが、その正確性・完全性を保証するものではありません。■当資料に記載されている今後の見通し・コメントは、作成日現在のものであり、事前の予告なしに将来変更される場合があります。■当資料内の運用実績等に関するグラフ、数値等は過去のものであり、将来の運用成果等を約束するものではありません。■当資料内のいかなる内容も、将来の市場環境の変動等を保証するものではありません。 13年 14年 15年 *政策金利は発表日ベース *消費者物価指数（前年比）は2012年1月～2015年2月＜メキシコペソは小幅下落＞メキシコペソ（以下ペソ）は、米国の利上げ観測と原油価格の下落を受けて対米ドルで大きく下落して来ました。リーマンショック時の水準にまで下落したことから、11日には為替介入の実施（3月11日～6月8日まで実施）が発表され、ペソは上昇に転じています。政策金利の据え置きは予想通りであったため発表後のペソはほとんど反応しませんでしたが、その前に発表された米国の経済指標が良かったため、前日比では小幅下落しています。 26 日の海外終値は１米ドル =15.14ペソ、１ペソ＝7.87円となっています。（2012/1/2～2015/3/26）メキシコ政策金利メキシコ消費者物価指数（前年比）＜メキシコペソ為替の推移＞ 10 (円) 9 メキシコペソ/円(左軸) 米ドル/メキシコペソ(右軸) (メキシコペソ) 11 （ﾒｷｼｺﾍﾟｿ高） 13 8 7 15 6 （2012/1/2～2015/3/26）（ﾒｷｼｺﾍﾟｿ安） 5 12年 13年 14年 17 15年＜メキシコのGDP成長率の推移＞ 8 （2010/1-3～2014/10-12） (%) メキシコ実質GDP成長率（前年比） 6 4 2 0 10年 11年 12年 13年 14年出所：Bloomberg 大和住銀投信投資顧問株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第353号加入協会一般社団法人投資信託協会一般社団法人日本投資顧問業協会