米国ＭＬＰマーケット・ウィークリー当レポートでは、パイプライン等のエネルギー関連資産を保有・運営する米国のMLP（共同投資事業の一形態）に関する情報提供を行います。 ≪先週の米国MLP（マスター・リミテッド・パートナーシップ）市場概況≫ アレリアンMLP指数価格指数トータルリターン指数米国株（S&P500）予想配当利回りトータルリターン指数予想配当利回り 2016年1月13日米国REIT トータルリターン指数米10年国債利回り予想配当利回りヘンリーハブ天然ガス先物（ﾄﾞﾙ/ 百万 BTU） WTI 原油先物（ﾄﾞﾙ/ ﾊﾞﾚﾙ） 2015年12月31日 289.76 1,103.67 8.53% 3,821.60 2.15% 14,650.51 3.82% 2.27% 37.04 2.34 2015年12月31日 289.76 1,103.67 8.53% 3,821.60 2.15% 14,650.51 3.82% 2.27% 37.04 2.34 2016年1月8日 267.49 1,018.83 9.56% 3,595.91 2.40% 14,210.69 4.65% 2.12% 33.16 2.47 前週比 -7.7% -7.7% 1.03% -5.9% 0.25% -3.0% 0.83% -0.15% -10.5% 5.8% 年初来 -7.7% -7.7% 1.03% -5.9% 0.25% -3.0% 0.83% -0.15% -10.5% 5.8% 前年比 -40.0% -35.8% 3.16% -4.8% 0.34% -4.6% 1.12% 0.10% -32.0% -15.5% （2012年末=100）トータルリターン指数（配当込み） 170 12% S&P500 160 MLP・S&P500・米国REITの配当利回りと長期金利 10% 150 140 8% 130 120 MLP 6% 110 米国REIT 100 90 2% MLP 80 70 13/1/1 13/7/1 14/1/1 14/7/1 米国REIT 4% 15/7/1 15/1/1 16/1/1 0% 13/1/1 米10年国債利回り 13/7/1 14/1/1 S&P500 14/7/1 15/1/1 15/7/1 16/1/1 （出所）ブルームバーグ（注）データ期間：2013年1月1日～2016年1月8日、MLP＝Alerian MLP Index、米国REIT＝FTSE NAREIT All Equity REITs Index ≪アレリアンMLP指数構成銘柄（全50銘柄）の週間騰落率ランキング（1月4日～1月8日）≫ 上昇率上位5銘柄業種時価総額（ 1 0 0 万ドル）週間騰落率 (％）下落率上位5銘柄週間騰落率（％） 501 -27.8 中流サービス 609 -17.2 集積・処理 1,187 -16.7 -0.4 Targa Resources Partners LP 集積・処理 2,551 -16.5 -0.4 Williams Partners LP 集積・処理 14,085 -15.9 NGL Energy Partners LP 石油輸送 1,420 2 AmeriGas Partners LP 小売販売 3,458 8.6 Archrock Partners LP 3 Black Stone Minerals LP 2,830 2.6 Crestwood Equity Partners LP 4 Global Partners LP 卸売販売 595 5 Suburban Propane Partners LP 小売販売 1,471 （出所）ブルームバーグ時価総額（ 1 0 0 万ドル）石油海上輸送 1 採掘権業種 20.3 Teekay Offshore Partners LP （注）時価総額は2016年1月8日時点。 ≪先週の米国MLP市場の動き≫ 先週のアレリアンMLP指数（トータル・リターン）は前週末比7.7％の下落となりました。中国経済・金融市場を巡る不透明感から米国株全般が軟調な推移となったことや、WTI原油先物価格が1バレル＝30ドル台前半へ下落したことなどが、投資家の慎重姿勢に繋がったと考えられます。足元では、中東情勢の緊迫化や世界的な原油の供給過剰問題から原油相場の不透明感が増しており、一部の金融機関では原油価格見通しの引き下げが行われています。MLPへの投資家心理が改善するには、原油価格の安定化が必要となりそうです。また、先週からはMLPの2015年第4四半期の四半期配当の公表が始まっています。大手MLPのEnterprise Products Partners LP（EPD）は前年比+5.4％（前期比+1.3％）の安定した増配を公表したほか、Tallgrass Energy Partners LP（TEP）やGenesis Energy LP（GEL）の配当は前年比で二桁台の高い伸びとなりました。年初より不安定な市場環境が続く中、今週以降も中流MLPによる増配公表が継続するかに注目が集まると考えられます。 ●当資料は、説明資料としてレッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社（以下「当社」）が作成した資料です。●当資料は、当社が各種データに基づいて作成したものですが、その情報の確実性、完結性を保証するものではありません。●当資料に記載された過去の成績は、将来の成績を予測あるいは保証するものではありません。また記載されている運用スタンス、目標等は、将来の成果を保証するものではなく、また予告なく変更されることがあります。●この書面及びここに記載された情報・商品に関する権利は当社に帰属します。したがって、当社の書面による同意なくして、その全部もしくは一部を複製し又その他の方法で配布することはご遠慮ください。●当資料は情報提供を目的としてのみ作成されたもので、当該銘柄の売買または保有を推奨するものではありません。米国ＭＬＰマーケット・ウィークリー ≪先週の米国MLP関連ニュース≫ 【1月4日、増配】 Enterprise Products Partners LP（EPD、天然ガス輸送、時価総額486億ドル）は、2015年第4四半期の一株当たり配当を前年比+5.4％（前期比+1.3％）の0.39ドルへ引き上げ。EPDによる増配は過去46四半期連続となる。また、EPDは同社のゼネラル・パートナー（EPCO）が約1億ドル相当のEPD株式を取得したと公表。【1月4日、増配・買収】 Tallgrass Energy Partners LP（TEP、石油輸送、同23億ドル）は、2015年第4四半期の一株当たり配当を前年比+32.0％（前期比+6.7％）の0.64ドルへ引き上げ。また、TEPは原油パイプラインを運営するTallgrass Pony Express Pipeline LLCの持分31.3％の追加取得を公表。取得額は現金とTEP株式を合わせ約７億4,360万ドル。 TEPは2015年から2017年に向けて年率約20％の配当成長を目指すガイダンス（会社予想）を維持。【1月6日、買収】 CrossAmerica Partners LP（CAPL、卸売販売、同7.6億ドル）は、ウィスコンシン州およびミネソタ州において31拠点のガソリン小売店を4,850万ドルで取得する合意を結ぶ。取引は2016年第1四半期に完了予定。【1月7日、増配】 Genesis Energy LP（GEL、石油輸送、同36億ドル）は、2015年第4四半期の一株当たり配当を前年比 +10.1％（前期比+2.3％）の0.655ドルへ引き上げ。【1月7日、格下げ】格付会社Moody’sは、Williams Partners LP（WPZ、集積・処理、同141億ドル）の社債格付をBaa3 からBaa2へ引き下げ（格付見通しはネガティブ）。加えて、Moody’sはWPZの親会社のWilliams社の社債格付をBaa3から投機的等級のBa1へ引き下げ。【1月8日、設備投資】 Westlake Chemical Partners LP（WLKP、触媒転換、同5.8億ドル）は、ケンタッキー州カルバート市の工場のエチレン生産能力の引き上げ計画を公表。WLKPは二桁台前半の配当成長の継続を見込む。【1月8日、資産売却】 NGL Energy Partners LP（NGL、石油輸送、同14億ドル）は、TransMontaigne Partners LP（TLP、石油貯蔵、同4.4億ドル）のゼネラル・パートナー（TransMontaigne GP LLC）をArcLight Capital Partnersへ3.5億ドルで売却する合意を結ぶ。取引は2016年1月末までに完了する見込みで、NGLは売却資金を債務の返済に充てる予定。【1月8日、流動性改善策】 Southcross Energy Partners LP（SXE、集積・処理、同0.7億ドル）は、流動性の改善策として、 ①四半期配当の停止と②1,400万ドル規模の無担保ローンの締結を公表。（出所）MLP公表資料、各種報道、ブルームバーグ、ファクトセット（注）各MLPの時価総額は2016年1月8日時点。 ●当資料は、説明資料としてレッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社（以下「当社」）が作成した資料です。●当資料は、当社が各種データに基づいて作成したものですが、その情報の確実性、完結性を保証するものではありません。●当資料に記載された過去の成績は、将来の成績を予測あるいは保証するものではありません。また記載されている運用スタンス、目標等は、将来の成果を保証するものではなく、また予告なく変更されることがあります。●この書面及びここに記載された情報・商品に関する権利は当社に帰属します。したがって、当社の書面による同意なくして、その全部もしくは一部を複製し又その他の方法で配布することはご遠慮ください。●当資料は情報提供を目的としてのみ作成されたもので、当該銘柄の売買または保有を推奨するものではありません。