2016年 1月15日号 Vol.283 マーケットに「油」をそそがないで！  原油価格12年ぶり安値年明け早々、乱高下が続くマーケットになっています。中国経済の減速懸念に加え、サウジアラビアとイランの国交断絶、北朝鮮の水爆実験など地政学リスクも高まり、日経平均株価も戦後初となる6営業日続落でスタートしました。こうしたなか、新聞で大きく取り上げられているのが「原油安」です。 1月12日には原油価格がおよそ12年ぶりに1 バレル30ドルを一時下回りました。 12年ぶりに安値をつけた背景は、需要側と供給側、それぞれにあります。  需要側：中国景気の減速懸念今まで、中国やインドなど新興国の経済成長に伴う旺盛な原油の需要があったため、 2000年代は原油高で推移してきました。中国企業は積極的に設備投資を行い、世界の原油消費量のシェアは約12％（2014年日量1,106万バレル）もありました。しかし、中国は投資主導から消費主導の経済への移行を図っており、景気減速と相まって需要が減ると懸念されています。モノの値段は、ニーズが高ければ上昇しやすく、ニーズがなければ下落しますよね？同様に今までいっぱい買ってくれていた国が買ってくれなくなれば、値段も下がることになります。そして、さらに原油価格が下落している理由が産油国であるサウジアラビアとイランの対立です。  供給側：イランとサウジの対立そもそも、原油を買ってくれる国がないなら、減産すればいいのに、と思いませんか？しかし、2015年12月、OPEC総会では減産が見送られました。イランが増産を主張したためです。核開発疑惑を巡る経済制裁が解除されれば、原油輸出を増やしたいイランは減産に反対、サウジアラビアも原油生産のシェア確保のために一歩も引けない状態にあります。両国の断交で産油国の協調減産は難しい状態にあるなか、ロシアなども加わり国際政治の睨み合いが続きます。加えてシェールオイルとの価格競争もあり、原油価格の持ち直しが難しい状態にあります。  「油」をそそがないで！今回のキーワードは、「中国」、「中東諸国」、「原油価格」、「シェール」でしょうか。今や中国経済が世界経済の行く末を担っているといえるかもしれません。需要側か供給側か、どちらからか解決のきっかけが出てくることを期待したいものです。これ以上、マーケットに「油」がそそがれませんように。 ●当資料はピクテ投信投資顧問株式会社が作成した資料であり、特定の商品の勧誘や売買の推奨等を目的としたものではなく、また特定の銘柄および市場の推奨やその価格動向を示唆するものでもありません。●運用による損益は、すべて投資者の皆さまに帰属します。●当資料に記載された過去の実績は、将来の成果等を示唆あるいは保証するものではありません。●当資料は信頼できると考えられる情報に基づき作成されていますが、その正確性、完全性、使用目的への適合性を保証するものではありません。●当資料中に示された情報等は、作成日現在のものであり、事前の連絡なしに変更されることがあります。●投資信託は預金等ではなく元本および利回りの保証はありません。●投資信託は、預金や保険契約と異なり、預金保険機構・保険契約者保護機構の対象ではありません。●登録金融機関でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象とはなりません。●当資料に掲載されているいかなる情報も、法務、会計、税務、経営、投資その他に係る助言を構成するものではありません。