Eddy 埃迪 Schekman Eddy Schekman publiceert vanuit China als hoofdredacteur voor CASHcow.nl en CASH. De Europese aandelenmarkten zullen op QE-day hoger openen. In de premarket lopen de winsten op tot 0,3%. De verhalen over de omvang van de verruiming worden steeds spannender. Dat belooft wat te worden. Maar waarom komt de goudmarkt dan niet in beweging? Het gaat vandaag slechts om 1 ding: wat gaat de ECB doen. Pimco heeft een mooie checklist samengesteld. Een echt makkelijke beslissing gaat het in ieder geval niet worden. Hoofdeconoom van de Bank for International Settlements (BIS) Claudio Borio uit kritiek op de ECB. Het ruime monetaire beleid van centrale banken kan volgens Boris “onderliggende zwaktes van de economie maskeren” en “de verkeerde manier van risico’s nemen stimuleren”, zegt de econoom in een interview met De Financiële Telegraaf. Gaat QE helpen? “Ja”, zegt Pimco, “maar in combinatie met structurele hervormingen en investeringen.” Misschien laat de ECB zich te veel voor het karretje spannen van de politici die niets doen. Misschien moet de ECB gewoon zeggen: “We gaan verruimen als jullie zijn begonnen met hervormen en investeren. QE is dan het financieringsvehikel voor de groeistrategie van Europa. We stoppen met geld geven zonder tegenprestatie.” Modaliteit PIMCO’s basisverwachting 1. Wanneer? 22 januari 2. Omvang? € 500-1.000 mrd (€ 700 mrd nodig om de balans uit te breiden tot € 3.000 mrd) 3. Kwantiteit ex ante gespecificeerd? Ja 4. Tijdpad voor aankopen? 12 maanden voor € 500 mrd, 24 maanden voor € 1.000 mrd, regelmatige reviews 5. Activa uit welke landen? Alle (met de optie om Griekse activa te kopen als ze aan voorwaarden voldoen) 6. Welke sectoren? Staatsobligaties, enkele agency’s en niet-financiële bedrijfsobligaties (10%) 7. Welke proporties? Over het algemeen rondom de kapitaalverdeelsleutel 8. Welke looptijden? Voornamelijk 3 tot 10 jaar 9. Ook obligaties met negatieve yield? Ja, tot -0.2%, verliezen gecompenseerd via de depositofaciliteit 10. ECJ-implicatie? Positief, versterkt de casus voor volledige risicodeling 11. Senior crediteurenstatus? Nee, op dezelfde voet als private beleggers 12. Risicodeling? Volledige risicodeling (milde vorm van gedeeltelijke risicodeling mogelijk) 13. Rente op depositofaciliteit? Blijft op -0,20% 14. Uitslag van de stemming? 17 voor, 4 tegen 15. Gaat het helpen? Ja, in combinatie met structurele hervormingen en investeringen De Aziatische aandelenmarkten zijn vandaag wat hoger in afwachting van het monetaire besluit van de ECB. Fundamenteel speelt er niet veel. De Nikkei wint 0,28%. Shanghai doet het relatief goed met een winst van 0,82%. Financiële waarden en bouwaandelen zorgden voor de winst. De Chinese premier Li Keqiang zei in Davos dat de economie zich ontwikkelt als een rijdende trein en er geen harde landing van de economie komt. De euro/dollar is 1,1583. Goud-feb-2015 is -0,54% op 1.286,70 dollar. De Europese QE heeft dus geen effect. Kennelijk wordt vooral gekeken naar de ontwikkeling van de Amerikaanse economie en rente. Brent-mrt-2015 is +0,04% op 49,05 dollar. Het gaat goed met ASML, en dat zal voorlopig ook zo blijven. De sterke kwartaalcijfers tonen aan dat het bedrijf ook voor de lange termijn goed gepositioneerd is om verder te groeien. Dat betekent dat ook de koers van het aandeel nog flink verder omhoog kan. Dat schrijft analist Jos Versteeg van Theodoor Gilissen. Hij verwacht dat in de periode 2015/2016 de winst zal verdubbelen naar 2,3 miljard euro. Het aandeel noteert 91,79 euro en kan volgens hem stijgen naar 110 euro. Uit het technische plaatje blijkt dat het aandeel nog niet overbought is als in het verleden voorafgaand aan een correctie. De AEX (441,09) zit technisch aan de bovengrens van de bandbreedte. De RSI loopt op maar staat niet extreem hoog. Natuurlijk staat de AEX vandaag in het teken van de ECB.