Robeco Quant High Yield Fund IH EUR

Factsheet | Cijfers per 30/09/2014
Robeco Quant High Yield Fund IH EUR
Robeco Quant High Yield biedt een goed gespreide exposure naar Amerikaanse en Europese high-yieldbedrijfsobligaties door te beleggen in zeer liquide CDS-indices. Deze indices, die
onafhankelijk worden onderhouden, zijn meer liquide dan directe beleggingen in high-yieldobligaties. Twee keer per jaar worden emittenten met de hoogste liquiditeit aan deze indices
toegevoegd. De noodlijdende emittenten worden uit de indices verwijderd. Door hun hoge liquiditeit kunnen beleggers deze CDS-indices gebruiken om efficiënt een high-yieldexposure te
krijgen tegen veel lagere transactiekosten dan bij high-yieldobligaties.
Performance
Indexed value (27/03/2014 - 30/09/2014)
120
Patrick Houweling
Fondsmanager sinds 28/03/14
Performance
1m
3m
Since 03/2014
Fonds
Index
-1,22%
-0,71%
4,21%
-1,89%
-1,70%
0,70%
Transactiekoers
30/09/14
Hoogste koers Ytd (28/08/14)
Laagste koers Ytd (31/03/14)
100
03-2014
04-2014
05-2014
06-2014
07-2014
08-2014
09-2014
Robeco Quant High Yield Fund IH EUR
Geannualiseerd (voor periodes langer dan een jaar)
EUR
EUR
EUR
103,48
105,73
99,89
Referentie index
Performance
Op basis van de handelskoers behaalde het fonds een resultaat van -1,22%.
De bèta van het fonds wordt volledig bepaald door de uitkomst van ons eigen
creditmarkttimingmodel. Het fonds had de gehele maand een bèta van 1.0 ten opzichte van de iTraxx
en CDX Indices. Doordat de spreads op high-yieldobligaties meer opliepen dan de spreads op highyield CDS, deed het fonds het beter dan de high-yieldobligatiemarkt.
Barclays Global High Yield Corporate (EUR) ex financials
Verwachting fondsmanager
Algemene gegevens
Fondstype
Valuta
Totale fondsgrootte
Grootte van de
aandelencategorie
Uitstaande aandelen
Datum 1e koers
Einde boekjaar
Lopende kosten
Dagelijks verhandelbaar
Dividenduitkerend
Ex-ante RatioVaR limiet
Beheermaatschappij
Obligaties
EUR
EUR 22.365.975
EUR 16.934.959
162.508
28/03/2014
31/12
0,55%
Ja
Nee
Robeco Luxembourg
S.A.
Kosten fonds
Beheerkosten
Serviceprovisie
0,40%
0,08%
De spreads liepen recent flink op door een mix van factoren, zoals aanhoudende zwakte in de
economieën van de eurozone, vrees voor een renteverhoging in de VS, problemen met specifieke
issuers en een aanhoudende uitstroom uit Amerikaans high yield. Voor Europa blijft het door
technische factoren gedreven klimaat gunstig voor credits, dankzij de toezegging van de ECB om de
balans aanzienlijk te laten toenemen. Tegelijkertijd bevinden de bedrijfs- en creditcycli in de VS zich al
in een later stadium. Dit leidt tot hogere leverage op de bedrijfsbalansen en dit is niet alleen beperkt
tot de VS. Toch vormen aankopen door centrale banken de dominante factor die de koersen
ondersteunt. Ook al trekt de Fed zich terug, op wereldniveau injecteren de wereldwijde centrale
banken nog steeds liquiditeit. Deze rugwind houdt nog wel even aan.
Marktontwikkeling
September was een volatiele maand voor de wereldwijde high-yieldmarkt, met afwisselend weken
met positieve en negatieve marktsegmenten. Over de gehele maand eindigde de spreads echter op
een hoger niveau. De creditspreads voor Amerikaanse high-yieldbedrijven, zoals weergegeven door de
CDX High Yield Index, stegen 45 basispunten. In Europa steeg de high-yieldcreditspread zoals gemeten
door de iTraxx Crossover met 15 basispunten. Tegelijkertijd steeg de Amerikaanse staatsobligatierente
ook, met 15 bp. De Duitse rente daalde daarentegen met 5 bp. Over het geheel genomen genereerde
dit een negatief totaalrendement voor de wereldwijde high-yieldmarkt.
De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
Ga voor meer informatie, de Essentiële Beleggersinformatie en het prospectus naar www.robeco.nl
Voor meer informatie, zie: www.robeco.nl
Pagina 1 / 4
Robeco Quant High Yield Fund IH EUR
Factsheet | Cijfers per 30/09/2014
Classificatie van ESG-fondsen
Beleid voor ESG-integratie
Ja
Nee
N/A
Engagement
ESG-integratie
Uitsluiting
Voor het fondsRobeco Quant High Yield zijn het beleggingsuniversum en het type investeringen
zodanig dat het niet mogelijk is om ESG-factoren te implementeren in het beleggingsproces.
Karakteristieken
PRI-classificatie van ESG-fondsen
Fonds
Screening
Screening & integratie
Screening & ESG-themafonds
Looptijd
Rating
Duration
Yield
Juridische status
Veranderingen
Ja
Nee
N/A
Beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal naar
Luxemburgs recht (SICAV)
Uitgiftestructuur
Open-end
ICBE IV
Ja
Aandelenklasse
IH EUR
9.2
A3/BAA1
4.2
4.2
Dit fonds gebruikt geen benchmark voor zijn beleggingsbeleid. De getoonde benchmark dient slechts
ter referentie.
Geregistreerd in
Frankrijk, Duitsland, Luxemburg, Nederland, Spanje
Valutabeleid
De meeste beleggingen van Robeco Quant High Yield
luiden in USD of EUR. Financiële afgeleide instrumenten
worden gebruikt voor valuta-afdekkingstransacties om de
waarde van de beleggingen van Robeco Quant High Yield
Fund IH EUR in euro's te beschermen tegen de
schommelingen van de Amerikaanse dollar. Door de
technieken voor efficiënt portefeuillebeheer kunnen er
kleine afwijkingen van een volledig afgedekte positie
ontstaan.
Risicobeleid
De beleggingsstrategie van het fonds streeft ernaar de
exposure van 100% naar high-yieldbedrijfsobligaties te
overtreffen door actieve bètaposities in te nemen met
behulp van het kwantitatieve markttimingmodel van
Robeco. Deze actieve posities voldoen altijd aan de
vastgestelde richtlijnen. Omdat de beleggingsexposure
van het fonds voor een groot deel het resultaat is van
posities in afgeleide instrumenten, is het belangrijk om het
tegenpartijrisico te beheren. Daarom wordt de
kredietkwaliteit van tegenpartijen gecontroleerd en wordt
er dagelijks onderpand uitgewisseld, zodat de
marktbewegingen worden weerspiegeld in de waarde van
de instrumenten. De vastgestelde richtlijnen beperken op
fondsniveau ook de leveragepositie in financiële
instrumenten en de valutaexposure zoals beschreven in
het prospectus.
Dividendbeleid
Alle gemaakte winst wordt geaccumuleerd en niet als
dividend uitgekeerd. Daarom komt het volledige
rendement tot uitdrukking in de koersontwikkeling.
Fondscodes
ISIN
Bloomberg
Sedol
LU1045433247
RQHIHEU LX
BQJYV12
De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
Ga voor meer informatie, de Essentiële Beleggersinformatie en het prospectus naar www.robeco.nl
Voor meer informatie, zie: www.robeco.nl
Pagina 2 / 4
Robeco Quant High Yield Fund IH EUR
Factsheet | Cijfers per 30/09/2014
Sectorverdeling
Voor zijn creditexposure belegt het fonds alleen in
Amerikaanse en Europese CDS High Yield-indices (CDX
High Yield en iTraxx Crossover). De sectorallocatie van het
fonds is daarom gelijk aan die van de CDS-indices.
Valutaverdeling
Sectorverdeling
Consument cyclisch
27,2%
Communicatie
16,6%
Kapitaalgoederen
9,8%
Technologie
8,9%
Basisindustrie
8,7%
Consument non-cyclisch
8,3%
Energie
3,7%
Transport
3,3%
Industrie Overig
3,2%
Financieringsmaatschappijen
3,1%
Elektriciteit
2,5%
Overig
4,4%
Cash en cashequivalenten
0,3%
Valutaverdeling
Het fonds heeft geen valutaire exposure, omdat alle
vreemde valuta's zijn afgedekt naar de referentievaluta
van de aandelencategorie.
Euro
Durationverdeling
Durationverdeling
Amerikaanse dollar
99,9%
0,1%
De durationexposure is gelijk aan de regionale verdeling
van de creditexposure van het fonds. In het fonds wordt
geen actief durationbeleid gevoerd.
Amerikaanse dollar
2,6
Euro
1,6
Ratingverdeling
Ratingverdeling
Voor zijn creditexposure belegt het fonds alleen in
Amerikaanse en Europese CDS-indices (CDX High Yield en
iTraxx Crossover). De ratingallocatie van het fonds is
daarom gelijk aan die van de CDS-indices.
A
2,6%
BAA
3,4%
BA
42,6%
B
37,4%
CAA
10,0%
CA
0,4%
C
0,2%
NR
3,4%
Cash en cashequivalenten
0,0%
De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
Ga voor meer informatie, de Essentiële Beleggersinformatie en het prospectus naar www.robeco.nl
Voor meer informatie, zie: www.robeco.nl
Pagina 3 / 4
Robeco Quant High Yield Fund IH EUR
Factsheet | Cijfers per 30/09/2014
Beleggingsbeleid
Robeco Quant High Yield biedt een goed gespreide exposure naar Amerikaanse en Europese high-yieldbedrijfsobligaties door te beleggen in zeer liquide CDS-indices. Deze
indices, die onafhankelijk worden onderhouden, zijn meer liquide dan directe beleggingen in high-yieldobligaties. Twee keer per jaar worden emittenten met de hoogste
liquiditeit aan deze indices toegevoegd. De noodlijdende emittenten worden uit de indices verwijderd. Door hun hoge liquiditeit kunnen beleggers deze CDS-indices gebruiken
om efficiënt een high-yieldexposure te krijgen tegen veel lagere transactiekosten dan bij high-yieldobligaties. De performance van Robeco Quant High Yield is toe te schrijven
aan een uniek kwantitatief markttimingmodel. Dit model van Robeco heeft een track record van meer dan 10 jaar. Het model is gebaseerd op wetenschappelijk onderzoek en
maakt gebruik van allerlei factoren, waaronder factoren van credit- en aandelenmarkten, om de rendementen van credits te voorspellen. Op basis van deze voorspelling wordt
de exposure van het fonds naar de markt voor high-yieldbedrijfsobligaties naar beneden of boven bijgesteld. Als gevolg hiervan varieert de bèta van de portefeuille tussen de
0,5 en 1,5. Dit is om het risico bij dalende markten te beperken en bij stijgende markten meer te profiteren. Robeco Quant High Yield biedt een goed gespreide exposure naar
Amerikaanse en Europese high-yieldbedrijfsobligaties door te beleggen in zeer liquide CDS-indices. Deze indices, die onafhankelijk worden onderhouden, zijn meer liquide dan
directe beleggingen in high-yieldobligaties. Twee keer per jaar worden emittenten met de hoogste liquiditeit aan deze indices toegevoegd. De noodlijdende emittenten worden
uit de indices verwijderd. Door hun hoge liquiditeit kunnen beleggers deze CDS-indices gebruiken om efficiënt een high-yieldexposure te krijgen tegen veel lagere
transactiekosten dan bij high-yieldobligaties.
CV Fondsmanager
Patrick Houweling is Quantitative Researcher en Portfolio Manager bij Robeco. Zijn vakgebieden zijn risicobeheer, bedrijfsobligaties en kredietderivaten. Voordat hij bij Robeco
in dienst kwam, werkte hij bij Rabobank International op de afdeling Risk Management and Modeling. Patrick Houweling heeft meerdere artikelen gepubliceerd in
wetenschappelijke financiële tijdschriften, waaronder Journal of Banking and Finance en Journal of Empirical Finance. Hij is gepromoveerd in financiën en afgestudeerd in
financiële econometrie (cum laude) aan de Erasmus Universiteit Rotterdam. Patrick is werkzaam in de financiële sector sinds 1998 en is geregistreerd bij het Dutch Securities
Institute.
Fiscale behandeling product
Het fonds is gevestigd in Luxemburg en valt onder de fiscale wet- en regelgeving van Luxemburg. Het fonds is in Luxemburg géén vennootschaps-, inkomsten-, dividend- of
vermogenswinstbelasting verschuldigd. Het fonds is in Luxemburg wel onderworpen aan een jaarlijkse abonnementsbelasting ('tax d'abonnement'). Deze belasting bedraagt
0,01% van de intrinsieke waarde van het fonds. Deze belasting wordt verrekend met de intrinsieke waarde van het fonds. Het fonds kan in beginsel door gebruikmaking van het
Luxemburgse verdragennet, eventuele bronbelasting op haar inkomsten gedeeltelijk terugvragen.
Fiscale behandeling belegger
Beleggers die niet onderworpen zijn (vrijgesteld) aan Nederlandse vennootschapsbelasting (o.a. pensioenfondsen) worden niet belast voor het gerealiseerde resultaat.
Beleggers die zijn onderworpen aan Nederlandse vennootschapsbelasting kunnen worden belast voor het resultaat behaald op hun investering in het fonds. Nederlandse Vpbplichtige lichamen dienen rente- en dividendinkomsten en gerealiseerde koerswinsten op te geven in hun belastingaangifte. Voor beleggers buiten Nederland geldt hun eigen
nationale belastingwetgeving met betrekking tot buitenlandse beleggingsfondsen. Wij adviseren de individuele belegger om, voorafgaand aan het nemen van de beslissing om
te investeren in dit fonds, voor diens specifieke situatie eerst diens financiële of fiscale adviseur te raadplegen over de fiscale gevolgen verbonden aan de belegging in dit fonds.
Morningstar
Copyright © Morningstar Benelux. Alle rechten voorbehouden. De hierin vervatte informatie: (1) is eigendom van Morningstar en/of diens informatieverstrekkers, (2) mag niet
gekopieerd of verspreid worden, en (3) wordt niet op juistheid, compleetheid of tijdigheid gegarandeerd. Morningstar en de informatieverstrekkers van Morningstar accepteren
geen enkele aansprakelijkheid voor eventuele schaden of verliezen die voortvloeien uit het gebruik van deze informatie. In het verleden behaalde resultaten bieden geen
garantie voor de toekomst. Voor meer informatie over Morningstar, zie www.morningstar.com.
Disclaimer
De informatie in deze publicatie is ontleend aan door ons betrouwbaar geachte bronnen. Robeco kan niet instaan voor de juistheid en de volledigheid van de genoemde feiten,
meningen, verwachtingen en de uitkomsten ervan. Hoewel deze publicatie met de grootste zorgvuldigheid is samengesteld, zijn wij niet aansprakelijk voor schade van welke
aard ook die het gevolg is van onjuiste dan wel onvolledige gegevens. Deze publicatie kan zonder voorafgaande waarschuwing worden gewijzigd. De waarde van beleggingen
kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Indien de getoonde performance uit het verleden luidt in een andere valuta dan de
valuta van het land waar u woont, moet u er rekening mee houden dat als gevolg van schommelingen in de wisselkoers de getoonde performance hoger of lager kan zijn als
deze wordt omgerekend naar uw lokale valuta. Performancecijfers zijn gebaseerd op maandultimo transactiekoersen en worden berekend op basis van totaalrendement met
herbelegging van dividend. De gebruikte koersen voor de performancecijfers van de in Luxemburg gevestigde fondsen zijn tot 4 augustus 2010 de maandultimo
transactiekoersen na aftrek van vergoedingen. Vanaf 4 augustus 2010 zijn dit de transactiekoersen na aftrek van vergoedingen van de eerste werkdag van de maand. Meer
informatie over de fondsen wordt gegeven in het prospectus. Deze is verkrijgbaar via de kantoren van Robeco of via de website www.robeco.nl. De in deze publicatie genoemde
Total Expense Ratio is afkomstig uit het laatst verschenen (half)jaarverslag en berekend op basis van het einde kalenderjaar.
De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
Ga voor meer informatie, de Essentiële Beleggersinformatie en het prospectus naar www.robeco.nl
Voor meer informatie, zie: www.robeco.nl
Pagina 4 / 4

Download Report