第Ⅰ部：通貨・金融システムの基礎第1章：金融とその機

証券経済論講義計画
第１章：金融仲介
 第２章：情報生産
 第３章：リスクの配分・管理
 第４章：流動性の付与
 第５章：株価
 第６章：金利

• 参考文献：福光寛・高橋元編『ベーシック証
券市場論』同文舘出版
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
第１章．金融仲介
金融仲介
機関
資金不足
主体(企業・政府)
資金余剰
主体(家計)
証券市場
• 余剰主体から不足主体への資金移転の仲介
• 証券：市場を利用、自由に売買可能
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第2章．情報生産
不確実性
 情報の非対称性
 銀行の貸出審査
 格付け会社
 アセット・マネジメント会社
 証券会社のアナリスト
 公認会計士の会計監査

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第3章．リスクの配分・管理

①企業への資金提供者間での事業リスクの分担
• 貸手（銀行や社債保有者）と株主
• 株主間での事業リスクの分担
• ベンチャー企業の株式公開時：創業者による保有株
の新規株主への売出し（創業者から新規株主へリス
クが移転）

②投資信託とリスク
• 分散投資によるリスク削減

③リスク回避のためのデリバティブ取引
• 先物、スワップ、オプション
• リスクを専門的に扱う商品
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・投資信託の機能
分散投資、投資の専門家への運用委託
株式の場合、30銘柄以上への投資で市場全体に投資するのとほぼ同様
の分散効果が得られる。
大きい
分散投資後
のリスク
リ
ス
ク
市場全体のリスク
小さい
少ない
銘柄数
多い
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第4章．資産への流動性付与


資金余剰主体が保有している金融資産・証書は、
満期まで現金化できないのであれば、不便で、
そもそも保有したがらないかも知れない。
満期前でも資産の現金化を可能にする制度
・流通市場の整備
・(証券)取引所
cf. 発行市場と
流通市場
・業者による店頭市場OTC
(over-the-counter)
・金融仲介機関が現金化しやすい
資産・証券（間接証券）を提供
e.g. 銀行の要求払い預金
・証券化、不動産投資信託
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第５章.株式市場と株価
株式会社：資金の集中とリスクの分散
 株主の権利

• 自益権：利益配当請求権、残余財産分配権
• 共益権：経営参加権

株価：将来配当の割引現在価値の合計
• （預金・債券と株式の間の）資産選択

企業支配権の売買市場としての株式市場
• M&A（企業の合併・買収）
• コーポレート・ガバナンスと株式市場
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・日経平均株価の推移
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第6章．金利
・金利の期間構造（長期金利と短期金利との関係）：
イールドカーブ（利回り曲線）
金
利
（
利
回
り
）
逆イールド
順イールド
０
・（短期債と長期債との間の）資産選択
満期までの期間
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