COMGEST GROWTH EUROPE DIS

COMGEST GROWTH EUROPE DIS
ISIN
Domizil
Währung
Fondsvolumen (Mio.)
Wert pro Anteil
30. Juni 2015
Quartalsbericht
Anlageteam
IE00B0XJXQ01
Irland
EUR
1,939.76
20.14
Arnaud Cosserat
Laurent Dobler
Franz Weis
[email protected]
Kontakt
Für Deutschland und Österreich:
[email protected]
Wertentwicklung*
Kommentar
Jahresperformance
Quartalsrendite
15.0
10.0
5.0
0.0
-5.0
-10.0
-15.0
%
Fonds
Index
+/- Index
Descrip
tion
2005
----
2006
----
2007
2.88
2.69
0.18
2008
-29.31
-43.65
14.34
Kumulierte Wertentwicklung seit Auflegung
240
2009
21.11
31.60
-10.49
2010
15.36
11.10
4.26
2011
2.30
-8.08
10.38
2012
28.91
17.29
11.61
2013
15.12
19.82
-4.70
2014
8.83
6.84
1.99
2015
11.95
12.75
-0.80
Rollierende Wertentwicklung (%)
Description 3 Monate
% Veränderung
200
Fonds
Index
Fonds Volatilität
Index Volatilität
160
120
-3.73
-3.26
1 Jahr
3 Jahre
5 Jahre 10 Jahre 15 Jahre
annualisiert annualisiert annualisiert annualisiert annualisiert
17.71
13.48
14.03
16.40
16.25
17.36
11.38
13.43
14.98
12.12
12.00
15.65
-----
-----
80
Dec
2005
Dec
2007
Fonds
Dec
2009
Dec
2011
Dec
2013
Index
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige
Wertentwicklung. Berechnungsbasis für die Wertentwicklung: Nettoinventarwert o. Ausgabeaufschlag,
Ausschüttungen wieder angelegt; individuelle, die Wertentwicklung mindernde Kosten, wie z.B. Gebühren,
Provisionen u.a. Entgelte sind nicht berücksichtigt. Indizes werden nur zum nachträglichen Vergleich
angegeben. Berechnungsbasis für die Volatilität ist die wöchentliche Wertentwicklung des Fonds.
Das Jahr 2015 wurde bisher von bedeutenden politischen
und makroökonomischen Ereignissen dominiert, angefangen
bei der Entscheidung der EZB zur monetären Lockerung über
die britischen Parlamentswahlen bis hin zu der sich
verschärfenden Griechenlandkrise. Zur Zeit der Abfassung
dieses Berichts ist der griechische Staat zahlungsunfähig und
seine Zukunft im Euro war noch nie so unsicher wie vor dem
sehr
wichtigen
Referendum.
Bei
einer
derartigen
Marktvolatilität sieht man leicht den Wald vor lauter Bäumen
nicht mehr: Europa erholt sich, langsam. Das BIP wuchs im
ersten Quartal um 1% und die weiterhin ordentlichen Werte
des Einkaufsmanagerindex (PMI) deuten darauf hin, dass sich
das Wachstum im Jahresverlauf beschleunigen wird. Mit
Ausnahme von Griechenland erholt sich auch Europas
Peripherie: Die Volkswirtschaften Spaniens, Italiens und
Irlands werden den Erwartungen zufolge in 2015 um 3%,
0,7% bzw. 5% zulegen, während die Anleiherenditen auf
historisch niedrigem Niveau bleiben. Trotz aller Schlagzeilen,
die Griechenlands Krise produziert, macht die Wirtschaft des
Landes doch nur 1,5% des europäischen BIPs aus und die
Gefahr einer Ansteckung scheint begrenzt. Der Aktienmarkt
startete euphorisch in das Jahr, getragen von dem
Versprechen erheblicher Liquidität der Zentralbank, den
Vorteilen eines schwachen Euro und den Aussichten auf eine
Erholung in Europa. Doch im Laufe des Jahres büßte der
Markt angesichts der immer angespannteren GriechenlandVerhandlungen Teile der Gewinne wieder ein. Seit
Jahresbeginn legte der MSCI Europe Net Return Index um
12,8% zu, was eine leichte Outperformance ggü. dem Fonds
darstellt.
Fondsporträt
Anlagebereich
Anzahl der Positionen
Dividendenrendite
10 Hauptpositionen %
Index*
*unverbindlich zum nachträglichen Vergleich
Bitte beachten Sie die wichtigen Informationen auf der letzten Seite
Quelle: Comgest/FactSet (Sofern nicht anders angegeben)
Aktien Europa
33
1.74%
45.76%
MSCI Europe - Net Return
© 2015 Morningstar Inc. Alle Rechte vorbehalten. Die aufgeführten von den verschiedenen Gesellschaften
vergebenen Ratings und Auszeichnungen können sich jederzeit ändern und stellen keine Kaufempfehlung
dar.
Enthaltene Meinungsäußerungen, die ohne Vorankündigung geändert werden können, geben
aktuelle Einschätzungen des Fondsmanagers zum Erstellungszeitpunkt wieder und stellen keine
Kaufempfehlung dar.
Alle Informationen und Performance-Daten gelten per 30. Juni 2015 und sind nicht testiert (sofern nicht anders angegeben)
COMGEST GROWTH EUROPE DIS | 30.06.2015 | Seite 1 von 4
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30. Juni 2015
Quartalsbericht
Kennzahlen
Portfolio / Unternehmensbezogene Informationen
5 beste Beiträge zur Wertentwicklung
%
Beitrag
%
%
Ø Gewichtung Wertentwicklung
tesdfasdfsdf
0.59
Capita plc
0.15
Gemalto N.V.
0.13
Core Laboratories NV
0.10
Experian PLC
0.08
Dassault Systemes SA
0.1
0.2
0.3
0.4
0.5
0.6
0.7
tesdfasdfsdf
tesdfasdfsdf
4.30
15.25
2.11
8.26
0.26
19.83
1.50
7.48
2.84
3.92
00.511.522.53.54.55
0 5 10152025
5 niedrigste Beiträge zur Wertentwicklung
%
Beitrag
%
%
Ø Gewichtung Wertentwicklung
tesdfasdfsdf
Coloplast A/S Class B
-0.53
-0.44
Amadeus IT Holding ...
-0.39
Bayer AG
-0.37
Geberit AG
-0.32
Wirecard AG
-0.55 -0.5 -0.45 -0.4 -0.35 -0.3
tesdfasdfsdf
tesdfasdfsdf
2.70
-15.67
4.23
-10.52
4.76
-8.78
2.94
-12.50
2.66
-12.41
01 2 3 45 6
-16
-14
-12
-10
-8-6-4-20
Jüngste Portfolioveränderungen
5 Hauptpositionen zum Quartalsende
% Gewichtung
Industria de Diseno Textil,...
L'Oreal SA
Essilor International SA
Capita plc
Bayer AG
7.10
5.43
4.80
4.77
4.68
Bei Comgest versuchen wir zu vermeiden, mit in den Strudel gezogen zu werden. Ebbe und Flut des Markts ermöglichen es uns,
Gewinne mitzunehmen, wenn er sich in einer wahnhaften Phase befindet, und Positionen auszubauen oder neu einzurichten,
wenn er am Boden liegt, jedoch versuchen wir nie, auf eine seiner Stimmungen zu spekulieren. Unser Fokus gilt entschieden den
Fundamentaldaten der Unternehmen, in die wir investieren, und das Jahr 2015 hat in dieser Hinsicht gut begonnen. So
verzeichneten die Beteiligungen des Portfolios insgesamt gesehen im ersten Quartal ein organisches Umsatzwachstum von 7%,
auf ausgewiesener Basis sogar mehr als 15%, da die Währungen inzwischen für Rückenwind sorgen. Unsere Top-Position Inditex,
zu der die Ketten Zara und Massimo Dutti gehören, erfüllte auch weiterhin die Erwartungen seines profitablen
Wachstumsmodells. Im ersten Quartal stieg der Umsatz um 17% und der Gewinn um mehr als 28%, befeuert durch ein
Umsatzwachstum auf bestehender Fläche von 5% und dem Beitrag der Neueröffnungen. In den ersten Wochen des zweiten
Quartals beschleunigte sich das Umsatzwachstum sogar noch weiter. Capita, führender britischer Anbieter von
Geschäftsprozessmanagement- und Outsourcing-Lösungen, reagierte besonders gut auf das Ergebnis der britischen
Parlamentswahlen, trotz der Tatsache, dass das Unternehmen seine Aufträge überwiegend auf kommunaler – nicht zentraler –
Verwaltungsebene und im Privatsektor generiert. Im Gesundheitssektor profitierte Novo Nordisk vom anhaltenden Wachstum in
der Diabetes-Versorgung, seinem Engagement in US-Dollar, aber auch von der Ankündigung, dass das Unternehmen sein lang
wirkendes Insulinprodukt Tresiba in den USA, dem weltweit größten Markt, erneut zur Genehmigung vorlegen wird. Eine Reihe
von Unternehmen profitierte ebenfalls von der Schwäche des Euro, besonders Essilor, Sanofi, Bayer und Dassault Systèmes.
Abträglich für die Performance waren hingegen unter anderem zwei skandinavische Gesundheitsunternehmen: Elekta, der
schwedische Hersteller von Strahlentherapietechnik für die Krebsbehandlung erlebte im jüngsten Berichtszeitraum einen steilen
Rückgang bei Aufträgen, Umsatz und Gewinn, der zum Ausscheiden des CEOs geführt hat. Angesichts des hohen Grads an
Unsicherheit verkauften wir hier unsere kleine Position. Coloplast, der dänische Hersteller von Stoma- und
Kontinenzpflegeprodukten, senkte seine Umsatz- und Gewinnerwartungen für das laufende Jahr aufgrund von Problemen in
Großbritannien und den USA. Es bleibt gleichwohl ein Unternehmen von hoher Qualität mit soliden und rentablen
Wachstumsaussichten. Weil seine Bewertung wieder attraktiver geworden ist, haben wir in diesem Fall unsere Position
aufgestockt.
Spanien
Frankreich
Frankreich
Grossbritannien
Deutschland
Zyklische Konsumgüter
Nichtzykl. Konsumgüter
Gesundheit
Industrie
Gesundheit
Die hier aufgeführten Positionen dienen der reinen Information und besagen nicht, dass eine Anlage in
diesen Wertpapieren rentabel war oder sein wird; sie stellen in keinem Fall eine Kauf- oder
Verkaufsempfehlung dar. Die fünf größten Beteiligungen des Fonds können sich ändern, die Auswahl erfolgt
auf Emittenten-Ebene ohne liquide Mittel.
Bitte beachten Sie die wichtigen Informationen auf der letzten Seite
Quelle: Comgest/FactSet (Sofern nicht anders angegeben)
In der ersten Jahreshälfte schlossen wir drei Positionen: Neben Elekta, wie oben beschrieben, verkauften wir außerdem Intertek
und Core Laboratories, die beide in der Test-/Prüfbranche tätig sind. Bei Intertek sind wir der Überzeugung, dass das organische
Wachstum in den kommenden Jahren weniger attraktiv sein wird als in der Vergangenheit. Im Falle von Core Labs haben wir
unterschätzt, wie negativ die US-amerikanische Schiefergasbranche auf den Rückgang des Ölpreises reagieren würde und in
welchem Ausmaß dies Core Labs treffen würde. Wir justieren das Portfolio fortwährend in Reaktion auf unternehmensspezifische
Risiken und Bewertungen: So beschnitten wir die Positionen von Essilor aus Bewertungsgründen, während wir Gelegenheiten
fanden, um bei Coloplast, Hermès, ARM Holdings und Amadeus aufzustocken.
Enthaltene Meinungsäußerungen, die ohne Vorankündigung geändert werden können, geben aktuelle Einschätzungen des Fondsmanagers zum Erstellungszeitpunkt wieder und stellen keine Kaufempfehlung
dar.
Alle Informationen und Performance-Daten gelten per 30. Juni 2015 und sind nicht testiert (sofern nicht anders angegeben)
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30. Juni 2015
Quartalsbericht
Ausblick
Kennzahlen
Die Performance europäischer Aktien der letzten Quartale
war über unterschiedliche Stile und Branchen hinweg nicht
sehr differenziert, was die Auswirkungen der geldpolitischen
Lockerung, verstärkt durch passive Geldflüsse, widerspiegelt.
Anleger sollten die Fundamentaldaten von Unternehmen
nicht
übersehen.
Angesichts
seiner
bewährten
Wachstumsmodelle,
die
weitgehend
unabhängig
von
makroökonomischen
Faktoren
sind,
des
soliden
Jahresbeginns und der positiven Währungseinflüsse erwarten
wir für das Portfolio aus Qualitätswachstums-Unternehmen in
diesem Jahr nun ein Gewinnwachstum von mehr als 15%.
Umgekehrt hat für den europäischen Markt insgesamt die
Kursrallye ohne greifbares Gewinnwachstum zu einer
erheblichen Erhöhung der Bewertungsmultiplikatoren geführt.
Anders ausgedrückt hat sich die Prämie, die nötig ist, um
Qualitätsaktien mit dauerhaften Wachstumsaussichten zu
kaufen, verringert.
Branchengewichtung
Währungsgewichtung
% Gewichtung
Gesundheit
Zyklische Konsumgüter
Informationstechnologie
Nichtzykl. Konsumgüter
Industrie
Rohstoffe
[Cash]
Sonstige
Telekommunikation
rel. zum Index
23.5
19.9
17.4
13.1
12.6
5.2
4.1
2.4
1.8
+9.9
+8.1
+14.0
-0.4
+1.5
-2.3
+4.1
+2.4
-3.2
% Gewichtung
EUR
CHF
GBP
DKK
SEK
rel. zum Index
+14.9
-0.2
-21.0
+7.6
-0.4
61.3
14.1
10.3
10.2
4.1
Ausschüttungen
Dividenden der letzten 5 Jahre
Dividenden Ex date
Betrag pro Anteil
Die Zuordnung der Unternehmen zu den einzelnen Sektoren erfolgte auf Basis der MSCI-Einteilung.
08/04/2013
06/04/2009
Ländergewichtung
% Gewichtung
Frankreich
Deutschland
Schweiz
Spanien
Grossbritannien
Dänemark
Niederlande
[Cash]
Schweden
Sonstige
Italien
rel. zum Index
25.4
13.8
13.5
11.1
9.9
9.8
4.3
4.1
3.9
2.4
1.8
0.001530 EUR
0.043525 EUR
+10.4
+0.1
-0.8
+5.7
-21.4
+7.2
+0.0
+4.1
-0.6
+2.4
-1.9
Die Ausschüttungen der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für zukünftige Ausschüttungen.
Typisierende Modellrechnung
06/2010 - 06/2011
06/2011 - 06/2012
06/2012 - 06/2013
06/2013 - 06/2014
06/2014 - 06/2015
Fonds
Beispielsanlage von
1 000 EUR
Wert des Investments
13.8%
12.5%
19.5%
11.7%
17.7%
1092 €
1228 €
1468 €
1639 €
1930 €
nach 1 Jahr
nach 2 Jahren
nach 3 Jahren
nach 4 Jahren
nach 5 Jahren
Ausgabeaufschlag in Höhe von 4,0% in der Modellrechnung im ersten Jahr berücksichtigt; ggf.
anfallende Depotkosten würden die Wertentwicklung mindern.
Enthaltene Meinungsäußerungen, die ohne Vorankündigung geändert werden können, geben
aktuelle Einschätzungen des Fondsmanagers zum Erstellungszeitpunkt wieder und stellen keine
Kaufempfehlung dar.
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Alle Informationen und Performance-Daten gelten per 30. Juni 2015 und sind nicht testiert (sofern nicht anders angegeben)
COMGEST GROWTH EUROPE DIS | 30.06.2015 | Seite 3 von 4
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30. Juni 2015
Quartalsbericht
Allgemeine Informationen
Rechtsform
Anlageverwalter
Zulassungen
Erster Inventarwert
Zeichnung und Rücknahme
Cut-off
Ein separater Fonds von Comgest Growth plc,
einer nach irischem Recht eingetragenen
Investmentgesellschaft in Form eines
Umbrella-Fonds mit variablem Kapital.
Entspricht den europäischen Normen (UCITS
IV)
Comgest Asset Management International Ltd
(gesetzl. beaufsichtigt durch die Central Bank
of Ireland)
46 St. Stephen's Green
Dublin 2, Ireland
Tel: (+353) 1 631 0100
www.comgest.com
[email protected]
Bahrain (nur für erfahrene Anleger), Belgien,
Deutschland, Finnland, Frankreich,
Grossbritannien, Italien (nur für institutionelle
Anleger), Luxemburg, Niederlande,
Österreich, Schweden, Schweiz, Singapur (nur
für zugelassene und institutionelle Anleger),
Spanien
Der Fond ist an der irischen Börse notiert.
9,26 EUR am 18. Januar 2006
RBC Investor Services Ireland
[email protected]
Tel.: +353 1 440 6555
Fax: +353 1 613 0401
12.00 Uhr (irische Zeit) an Tag D
Falls Sie die Zeichnung oder den Rückkauf
über Drittpersonen vornehmen, kann sich die
Eingangsfrist für die Zeichnungs- bzw.
Rückkaufformulare hierdurch verkürzen. Für
weitere Informationen kontaktieren Sie bitte
Ihren lokalen Vertreter, Ihre
Vertriebsgesellschaft oder Ihren jeweiligen
sonstigen Beauftragten.
Anlagebereich
Aktien Europa
Mindestanlage bei Erstzeichnung: 50 EUR
Ausgabeaufschlag max.: Maximal 4%
Rücknahmeabschlag: 0%
Verwaltungshonorar: 1,5% p.a.
Ausschüttungspolitik: Jährliche Ausschüttung
Wertermittlung
Täglich an den Banköffnungstagen in Dublin
und Luxemburg
Anlageberater
Comgest SA (Arnaud Cosserat, Laurent
Dobler, Franz Weis)
Codes
Handelstag
ISIN: IE00B0XJXQ01
WKN: A0JC8V
BLOOMBERG: COMGGRE ID
D (Berechnung auf Schlusskursen von D)
Veröffentlichung: D+1
Settlement: D+3
Risiken
Der Wert der Fondsanteile sowie die daraus entstehenden Erträge können insbesondere durch Veränderungen an den Kapitalmärkten fallen oder steigen. Dies kann wiederum dazu führen, dass der Anteilswert unter den ursprünglich von Ihnen investierten Betrag fällt und/oder der Fonds seine Anlageziele nicht
erreicht.
Da die in diesem Fonds gehaltenen Wertpapiere auf fremde Währungen lauten können, kann der Wert der Fondsanteile sowie der entstehenden Erträge durch Wechselkursänderungen sowohl günstig als auch ungünstig beeinflusst werden.
Wir verweisen zusätzlich auf die detaillierte Beschreibung der mit der Anlagepolitik des Fonds verbundenen Risiken, die im ausführlichen Verkaufsprospekt aufgeführt werden.
WICHTIGE INFORMATIONEN
Investitionsgeschäfte sind mit Risiko behaftet. Die in der Vergangenheit erzielten Wertentwicklungen sind keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Die
Indizes dienen lediglich dem unverbindlichen und nachträglichen Vergleich. Die Zahlen in diesem Monatsbericht dienen nur illustrativen Zwecken und sind
kein Hinweis auf zu erwartende tatsächliche Renditen.
Dieses Dokument stellt unter keinen Umständen ein Kaufangebot dar und darf auch nicht als solches verwendet werden. Unter keinen Umständen darf
es als ein vertragliches Dokument gesehen werden. Keine der in diesem Dokument enthaltenen Angaben stellt eine Investitions-, rechtliche oder
sonstige Beratung dar, und die im Dokument enthaltenen Informationen sollten nicht als Grundlage für eine Anlageentscheidung genutzt werden. Vor
jeglicher Anlageentscheidung sollte spezielle professionelle Beratung eingeholt werden.
Der Fonds richtet sich an Anleger mit einem langfristigen Anlagehorizont. Die Berechnung der Wertentwicklung basiert auf den Nettoinventarwerten
ohne Ausgabeaufschlag und Rücknahmeabschlag. Der Ausgabeaufschlag und der Rücknahmeabschlag würden sich bei Berücksichtigung negativ auf die
Wertentwicklung auswirken. Man sollte nicht in diesen Fonds investieren, ohne vorher den Prospekt und die wesentlichen Anlegerinformationen („KIID“)
gelesen zu haben. Der Prospekt, das KIID, die letzten Jahres- und Halbjahresberichte sowie die länderspezifischen Ergänzungen sind kostenlos beim
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Kontaktdaten für lokale Repräsentanten/ Zahlstellen in den Ländern, in denen der Fonds zum Vertrieb zugelassen ist, können beim Anlageverwalter oder
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Der ausführliche Prospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen („ KIID“), die letzten Jahres- und Halbjahresbericht sowie die länderspezifischen
Ergänzungen sind ebenfalls bei lokalen Zahl- und Informationsstellen kostenlos und in Papierform erhältlich:
Für Österreich: Erste Bank der österreichischen Sparkassen AG, Graben 21, 1010 Wien.
Für Belgien: Caceis Belgium, SA, avenue Port, 86C Bte 320, B-1000 Brüssel. Tel: +32 2 209 26 40. Der Fonds kann in andere in Frankreich, Luxemburg
oder Irland aufgelegte Fonds der Comgest-Palette investieren.
Für Deutschland: Marcard, Stein & Co AG, Ballindamm 36, 20095 Hamburg.
Bitte beachten Sie die wichtigen Informationen auf der letzten Seite
Quelle: Comgest/FactSet (Sofern nicht anders angegeben)
Für die Schweiz: BNP Paribas Securities Services,Alle
Paris,
succursaleund
de Performance-Daten
Zurich, Selnaustrasse
16,per
CH-8002
Informationen
gelten
30. JuniZürich.
2015 und sind nicht testiert (sofern nicht anders angegeben)
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