Today’s Headline ご参考資料 ご参考資料 “ジュネーブから今を見る” 今日のヘッドライン “ジュネーブから今を見る” 今日のヘッドライン グローバル 2016年10月5日 IMF世界経済見通し、据え置きの中にあるメッセージ 今回のIMFの世界経済見通しは世界経済全体は据え置かれましたが、内容を見ると改善が期待されていた国が伸 びず、反対に悲観的な見通しであった国・地域が上方修正される傾向が見られました。 IMF世界経済見通し：世界の景気回復は低調、 政治の不確実性が主要なリスク 国際通貨基金（IMF）は2016年10月4日世界経済見通しを発 表しました。2016と17年の世界全体の成長率を前回（7月）時 点の見通しと同じ16年は3.1%、17年は3.4%成長に据え置きま した（図表1参照）。ただし先進国の16年の成長率の見通しは 1.6%と7月時点予想（1.8%）から0.2%下方修正しました。一方、 新興国の16年の成長率の見通しは4.2%と7月時点の予想で ある4.1%から0.1%上方修正しました（図表1参照）。 示しています。政治の不確実性が成長のマイナス要因となる 可能性があると見ています。 新興国は原油価格などの回復、通貨の安定を背景にIMFは 特にブラジルやロシアなどの回復を見込んでおり、景気後退 からの脱却が見込まれます（図表2参照）。 IMFは世界経済見通しを据え置きました。全体を通じて、金融 政策頼りで他の政策が不十分と見られる中、世界経済の回 復は依然として弱く不安定であるとの懸念が見られます。 図表1： IMFの主な国・地域の2016年経済成長見通し （時点：2016年7月（左）、2016年10月（右）の2時点比較） どこに注目すべきか： 世界経済見通し、米大統領選挙、英EU離脱 8 今回のIMFの世界経済見通しは世界経済全体は据え置か れましたが、内容を見ると改善が期待されていた国が伸び ず、反対に悲観的な見通しであった国・地域が上方修正さ れる傾向が見られました。 まず、下方修正で期待を下回った国で目立つのは米国です。 IMFは米国の消費は2016年を通じてプラス要因と見ていま すが、一方で主に設備投資をマイナス要因と見ています。設 備投資が軟調な背景は年前半の原油価格の低下やドル高 と金融市場の変動とIMFは述べています。最後の金融市場 の変動とは、年前半は英国の欧州連合（EU）離脱、年後半 は米国大統領選挙を示唆していると見られます。ただ米国 の成長率は軟調だったのは2016年前半の影響が大きく、年 後半は堅調な消費に加え、原油価格の回復や大統領選挙 後の設備投資の回復により2%弱の推移を見ています。 次に、欧州や日本について、2016年の成長率は上方修正さ れました。欧州は英国のEU離脱の影響が今の所、過去の 想定程には悪化しなかったことが上方修正の主な要因と見 られます。また、日本を上方修正した背景をＩＭＦは補正予算 や日銀による追加金融緩和が短期的に個人消費を下支え するためと述べています。 ただし、IMFは英国のEU離脱選択や米大統領選に向けた論 戦の背景に保護主義への支持の高まりがあることに懸念を 4 % 3.1 3.1 2 英国成長率低下 は17年を予想 1.8 2.2 1.6 1.7 1.8 1.6 1.7 1.6 6.6 6.6 4.1 4.2 0.3 0.5 0 -2 -1.2 -0.8 -3.3 -3.3 ロシア ブラジル 中国 新興国 日本 英国 ユーロ圏 米国 2016年7月予想（左） 2016年10月予想（右） 先進国 -4 世界 図表2：IMFの主な国・地域の2017年経済成長見通し 8 6 4 % 3.4 3.4 2 英国のEU離脱：英国経済 6.2 への影響は懸念されるが、 ユーロ圏経済へは限定的 4.6 4.6 1.8 2.5 2.2 1.8 1.4 1.5 1.3 1.1 0 -2 0.1 6.2 景気後退から の脱却期待 0.5 1.0 1.1 0.5 0.6 ロシア ブラジル 中国 新興国 日本 英国 ユーロ圏 米国 2016年7月予想（左） 2016年10月予想（右） 先進国 -4 世界 ピクテ投信投資顧問株式会社 6 出所：国際通貨基金（IMF）のデータを使用しピクテ投信投資顧問作成 ●当資料はピクテ投信投資顧問株式会社が作成した資料であり、特定の商品の勧誘や売買の推奨等を目的と したものではなく、また特定の銘柄および市場の推奨やその価格動向を示唆するものでもありません。●運用に よる損益は、すべて投資者の皆さまに帰属します。●当資料に記載された過去の実績は、将来の成果等を示唆 あるいは保証するものではありません。●当資料は信頼できると考えられる情報に基づき作成されていますが、 その正確性、完全性、使用目的への適合性を保証するものではありません。●当資料中に示された情報等は、 作成日現在のものであり、事前の連絡なしに変更されることがあります。●投資信託は預金等ではなく元本およ び利回りの保証はありません。●投資信託は、預金や保険契約と異なり、預金保険機構・保険契約者保護機構 の対象ではありません。●登録金融機関でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象とはなりませ ん。●当資料に掲載されているいかなる情報も、法務、会計、税務、経営、投資その他に係る助言を構成するも のではありません。
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