ご参考資料マーケットレポート 2016年9月23日インドネシア中央銀行が0.25％の追加利下げを実施～物価下落、通貨安定を背景に景気下支えを強化～インドネシア中央銀行（以下、中銀）は9月22日、 8月より新たな政策金利の指標とした「7日物リバースレポ金利」を0.25％引き下げ、5.0％とすることを決定しました。従来の政策金利である「BI金利」を含めると通年で5回目の利下げとなります。中銀が前回8月の金融政策決定会合で2016年の成長率見通しを小幅ながら引き下げたこと、足もとで物価や通貨の安定が続いていることから、金融市場では追加利下げ実施を予想する見方が強まっていました。インドネシアの政策金利、10年国債利回り、消費者物価指数上昇率（前年同月比）の推移（％）（2013年9月～2016年9月＊、月次） 10 10年国債利回り 9 旧政策金利 (BI金利) 8 7 6 消費者物価指数上昇率 5 4 3 政策金利 (7日物リバースレポ金利) 2 13/9 14/9 15/9 16/9 （年/月）＊消費者物価指数上昇率および旧政策金利は2016年8月分まで。 10年国債利回りおよび政策金利は9月22日時点。 ◆インドネシア経済の現況についてインドネシアの実質GDP（国内総生産）成長率は 2010～11年に前年同期比で概ね+6％台と高い伸びが続いたものの、その後は商品価格の下落や中国など外需の減速を背景に輸出が落ち込んだことやガソリン価格の引き上げが個人消費の重石となったことから、2015年には+4％台まで鈍化していました。足もとではジョコ政権による政府支出の拡大やインフラ投資計画の推進、物価下落などを背景とした個人消費の持ち直しから、2016年4-6月期の成長率は+5.18％と2年半ぶりの高水準まで回復しています。ジョコ政権はインフラ投資の進捗加速や規制緩和による投資・輸出の促進で景気てこ入れを強めていく方針と見られます。インドネシアの実質GDP（国内総生産）成長率（前年同期比）、貿易収支の推移（億米ドル）（2010年4-6月期～2016年4-6月期、四半期）（％） 150 7 実質GDP成長率（右軸） 100 6 50 5 0 4 -50 貿易収支（左軸） 10/6 11/6 3 12/6 13/6 14/6 15/6 16/6 （年/月）インドネシア・ルピアの為替レート（対円、対米ドル）の推移 ◆今後の注目ポイント 10,000 （2014年9月1日～2016年9月22日、日次）（円/100ルピア） 1.00 円/100ルピア（右軸） 11,000 0.95 ルピア/米ドル（左軸） 12,000 0.90 13,000 0.85 14,000 0.80 15,000 ルピア安以上（ルピア/米ドル）ルピア高インドネシアでは消費者物価指数上昇率の鈍化が続いており、8月は前年同月比+2.79％と中銀目標レンジ（+3～5％）の下限を下回りました。また、通貨ルピアは米国の追加利上げの後ずれなど背景に、対米ドルで横ばい圏での推移が続いています。中銀は2016年の成長率見通しを+4.9～+5.3％としており、今後もインフレや為替市場の動向を見極めつつ、金融緩和方針を維持していくものと見られます。 0.75 14/9 15/3 15/9 16/3 16/9 （出所）Bloombergのデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成当資料は三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成したものであり、金融商品取引法にもとづく開示書類ではなく、証券取引の勧誘を目的としたものでもありません。本資料のお取扱いについては最終ページをご覧ください。（年/月） 1/2 ご参考資料【ご留意事項】 ●当資料は三井住友トラスト・アセットマネジメントが投資判断の参考となる情報提供を目的として作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。 ●ご購入のお申込みの際は最新の投資信託説明書（交付目論見書）の内容を必ずご確認のうえ、ご自身でご判断ください。 ●投資信託は値動きのある有価証券等（外貨建資産には為替変動リスクを伴います。）に投資しますので基準価額は変動します。したがって、投資元本や利回りが保証されるものではありません。ファンドの運用による損益は全て投資者の皆様に帰属します。 ●投資信託は預貯金や保険契約とは異なり預金保険機構および保険契約者保護機構等の保護の対象ではありません。また、証券会社以外でご購入いただいた場合は、投資者保護基金の保護の対象ではありません。 ●当資料は信頼できると判断した各種情報等に基づき作成していますが、その正確性、完全性を保証するものではありません。また、今後予告なく変更される場合があります。 ●当資料中の図表、数値、その他データについては、過去のデータに基づき作成したものであり、将来の成果を示唆あるいは保証するものではありません。 ●当資料で使用している各指数に関する著作権等の知的財産権、その他の一切の権利はそれぞれの指数の開発元もしくは公表元に帰属します。当資料は三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではなく、証券取引の勧誘を目的としたものでもありません。 2/2