Ampega CrossoverPlus Rentenfonds Die Lösung für das Niedrigzinsumfeld ! Köln, 18. Juli 2016 1. Ampega CrossoverPlus Rentenfonds Fondsprofil – Crossover Segment Kernaussagen 2 • Das Crossover-Segment bietet einen Rendite-Aufschlag bei nur moderat höherem Risiko • Schwerpunkt ist das höherwertige High-Yield Segment • Wir kaufen nur Emittenten mit einem nachhaltigen Geschäftsmodell sowie einer beherrschbaren Verschuldungslast • Keine Investments in hoch verschuldete Leveraged Buyout Anleihen • Fonds spiegelt aktuell durchgeführte Investitionen und langjährige Erfahrung für konzerninterne Versicherungskunden • Fonds profitiert von europäischer Konjunkturerholung • Intensives Monitoring der Emittenten durch ein Team mit langjähriger High-Yield Erfahrung • Priorität auf Vermeidung von Investitionen in Ausfallkandidaten Ampega CrossoverPlus Rentenfonds , Köln, 18.07.2016 2. Ampega CrossoverPlus Rentenfonds Vorteile für Ihre Kunden Kernaussagen 3 • …geeignet für Investoren im aktuellen Niedrigzinsumfeld, die höhere Renditen anstreben • ...ermöglicht realen Werterhalt in Zeiten des „erzwungenen“ Niedrigzinsniveau • ...konservative Investmentstrategie, welche gleichzeitig für Versicherungen des Talanx Konzerns bereits erfolgreich umgesetzt wird • ...sorgfältige Einzeltitelselektion und Monitoring durch erfahrenes High Yield - Team • ... defensiver High Yield - Fonds und Managementansatz für alle Anleger, die Risiken eines klassischen High Yield Portfolios nicht eingehen können oder wollen • ... regelmäßige Ausschüttungen der im Fonds vereinnahmten Erträge • ...Unternehmen profitieren von leichter wirtschaftlicher Erholung in Europa • Unser Leistungsversprechen: ...höhere mittelfristige Erträge als ein Investment Grade Portfolio erzielen; jedoch mit weniger Kreditrisiko als ein High Yield Portfolio! Ampega CrossoverPlus Rentenfonds , Köln, 18.07.2016 Vorteile Crossover Segment Risikoertrag (1/2) Das Crossover Segment reflektiert Anleihen im Ratingbereich BBB- bis BB-, d. h. im Übergangsbereich zwischen Investment Grade und Non-Investment Grade. 16% 12% Schwerpunkt des Crossover-Segments sind Industrieunternehmen. Nachränge und Banken fungieren als Beimischung. 8% 4% 0% Investment Grade Crossover Rating High Yield Rating Mittelstand not Rating AAA bis BBB- bis BBB+ bis CCC+ rated BBB Renditen 5 Jahre Ausfallraten 1 Jahr Der Fokus der Investmentstrategie liegt auf Fallen-Angels oder Unternehmen die perspektivisch zu klein für ein Investment-Grade Rating sind. Es erfolgt eine Untergewichtung von Leveraged Buyouts. Das Segment weist immer noch eine attraktivere Risiko-Ertrags-Relation im Vergleich zu schlechter gerateten „B“ oder „Caa“ - Credits auf (klassisches High Yield). 4 Ampega CrossoverPlus Rentenfonds , Köln, 18.07.2016 Vorteile Crossover Segment Risikoertrag (2/2) Die Ba1 und Ba2 Ratingkategorien bieten immer noch ein attraktives Rendite-Risikoprofil: 4,0% Innerhalb des Ba Segments steigen die Ausfallraten erst signifikant im Bereich Ba3 und B1 an. Percent 6,0% 2,0% 0,0% Baa2 Baa3 Ba1 Ba2 Ba3 Spread to Worst vs Govt Mean Default Rates (Moody's) Source: Moody's Corporate Default and Recovery Rates, 1983-2014 B1 Folglich erscheinen die Ba1 sowie Ba2 Kategorien als unterbewertet, bei Betrachtung der Spreads relativ zur Ausfallwahrscheinlichkeit. Daher bieten sich die Kategorien Ba1 sowie Ba2 als Schwerpunktkategorien der Investments an. Die Ausfallraten im Ba Segment sind historisch relativ stabil. 5 Ampega CrossoverPlus Rentenfonds , Köln, 18.07.2016 3. Ampega CrossoverPlus Rentenfonds Anlagepolitik Konzentrierte Investition in das Fixed Income Segment Crossover (Ratingsegment zwischen Investmentgrade (BBB-) und High Yield (BB-) Jährliche Zielausschüttungshöhe in der P-Anteilsklasse von 3 Prozent p.a. (inkl. möglicher Substanzausschüttung); bisherige zwei Ausschüttungen erfolgreich aus Erträgen umgesetzt Allokationsansatz mit Fokus auf europäische Industrieunternehmen mit globalem Geschäftsmodell Keine Währungsrisiken, nur in Euro-denominierte Anleihen Risikoausgleich durch breite Diversifikation auf Einzeltitelbasis, tägliche Liqudität Bequeme Publikumsfondslösung profitiert von konzerninterner High Yield-Expertise 6 Ampega CrossoverPlus Rentenfonds , Köln, 18.07.2016 3. Ampega CrossoverPlus Rentenfonds Investmentprozess für Crossover-Credits Das Crossover-Universum der Europäischen Emittenten wird auf Basis des Investmentansatzes für Investment Grade Credits analysiert Ein Unternehmensscore wird ermittelt basierend auf dem Bottom-Up Investmentprozess. Der ermittelte Unternehmensscore reflektiert die erwartete Ausfallwahrscheinlichkeit. Der Unternehmensscore basiert auf drei Analyseelementen: Qualitative Unternehmensanalyse 50 % Quantitative Unternehmensanalyse 25 % KMV-Rating 25 % Das gewichtete Mittel der drei Werte ergibt das Ampega Unternehmensrating und damit eine Gesamteinschätzung für das Ausfallrisiko des Unternehmens. 7 Ampega CrossoverPlus Rentenfonds , Köln, 18.07.2016 3. Ampega CrossoverPlus Rentenfonds Investmentprozess für Crossover-Credits High-Yield Emittenten werden auf Quartalsebene analysiert, um eine frühzeitig negative Migration der Kreditqualität zu antizipieren. Neben der Analyse des Geschäftsrisikos, stellt insbesondere die Analyse der Finanzpolitik eine kritische Bedeutung in der Analyse von Crossover-Credits ein. Sicherstellung der Liquidität erfordert ein engmaschiges Monitoring. Die Gewichtung der Faktoren Liquidität, Finanzpolitik und aktuelle sowie erwartete Unternehmenskennzahlen im Rahmen der Analyse von High Yield Emittenten ist relativ höher im Vergleich zu Investment Grade Unternehmen. 8 Ampega CrossoverPlus Rentenfonds , Köln, 18.07.2016 4. Ampega CrossoverPlus Rentenfonds Portfolio per 30.06.2016 Länderaufteilung in Prozent 5% Laufzeiten-Struktur Deutschland Frankreich 18% Großbritannien 23% 0 bis 3 Jahre 2% 18% 28% 3 bis 5 Jahre Italien 11% 5 bis 7 Jahre USA Spanien 4% 5% 6% 7 bis 10 Jahre Schweiz 11% 8% 9% Niederlande Sonstige 30% 22% 10+ Jahre Kasse Quelle: interne Datenbank 9 Ampega CrossoverPlus Rentenfonds , Köln, 18.07.2016 4. Ampega CrossoverPlus Rentenfonds Portfolio per 30.06.2016 Sektor-Allokation in Prozent Ratingaufteilung in Prozent 1% 5% 5% 6% 2% AAA 4% A 31% BBB 1% 2% Industrials (Nachrang) 17% Financials (Senior) 50% B Kasse 4% Financials (Nachrang) BB 50% Industrials (Senior) 22% Governments (NonEmergin M.) Sonstige Kasse Sonstige Quelle: interne Datenbank 10 Ampega CrossoverPlus Rentenfonds , Köln, 18.07.2016 Ampega CrossoverPlus Rentenfonds – Wertentwicklung seit dem 13.01.2014 16,00% 14,00% 12,00% 9,88 % 10,00% 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% 0,00% -2,00% 13.01.2014 13.05.2014 13.09.2014 13.01.2015 13.05.2015 13.09.2015 13.01.2016 13.05.2016 Ampega CrossoverPlus Rentenfonds Stand: 30.06.2016, Quelle: interne Datenbank; eigene Berechnungen Wertentwicklungen der Vergangenheit bieten keine Gewähr für zukünftige Entwicklungen. 11 Ampega CrossoverPlus Rentenfonds , Köln, 18.07.2016 4. Ampega CrossoverPlus Rentenfonds Größte Positionen per 30.06.2016 Kasse 4,85% Bundesobligation S.172 2,28% ZF North America Capital 1,61% Wind Aquisition Finance MC 1,40% Enel PERP Multi Reset Note 1,36% International Game Technology 1,32% Grupo Antolin Dutch MC 1,30% Sappi Papier Holding MC 1,27% UPCB Finance IV MC 1,22% Softbank Group MC 1,17% Quelle: interne Datenbank 12 Ampega CrossoverPlus Rentenfonds , Köln, 18.07.2016 4. Ampega CrossoverPlus Rentenfonds Portfolio per 30.06.2016 Anzahl der Titel: 127 Rendite in Prozent: 3,28 Kupon in Prozent: 4,11 Duration in Jahren: 5,18 Durchschnittsrating: BB+ SRRI 3 von 7 Quelle: interne Datenbank 13 Ampega CrossoverPlus Rentenfonds , Köln, 18.07.2016 4. Ampega CrossoverPlus Rentenfonds Stammdaten des Fonds per 30.06.2016 ISIN LU0905728654 LU0905727250 Anteilsklassen: I-Anteilsklasse P-Anteilsklasse Auflagedatum: Verwaltungsvergütung:* 13.01.2014 0,40 % p.a. 0,90% p.a. Ausgabeaufschlag: 0,00 % 3,00% Ertragsverwendung: Ausschüttung Ausschüttung von 3% p.a.** Geschäftsjahr: Rechtsform Fondsvolumen 01.07. - 30.06. UCITS 4-richtlinienkonformer Fonds, lux. Recht FCP Teil 1 32 Mio. Euro *Weitere Kosten vgl. aktuellen Verkaufsprospekt ; ** Ampega behält sich das Recht vor die jährliche Zielausschüttungshöhe für die Folgegeschäftsjahre jeweils anzupassen 14 Ampega CrossoverPlus Rentenfonds , Köln, 18.07.2016 Ihre Ansprechpartner Kontakt Vertrieb Kontakt Portfoliomanagement Stefan Höhne; CIIA, CCrA Christian Hendker Senior Produktspezialist Fixed Income Teamleiter Fixed Income Research Ampega Investment GmbH Marcus Prella, CIIA, CCrA Charles-de-Gaulle-Platz 1 Teamleiter Renten-Portfoliomanagement 50679 Köln 15 Fon +49 (221) 790 799-613 Fax +49 (221) 790 799-4613 E-Mail [email protected] Ampega CrossoverPlus Rentenfonds , Köln, 18.07.2016 Haftungserklärung Die in diesem Dokument enthaltenen Meinungen und Prognosen sind allein diejenigen der Ampega. Die Informationen und Meinungen sind datumsbezogen und können sich jederzeit ohne vorherige Ankündigung ändern. Ampega hat den Inhalt dieses Dokumentes erstellt auf der Grundlage von allgemein zugänglichen Quellen, die als zuverlässig gelten, diese aber nicht unabhängig geprüft. Daher wird die Ausgewogenheit, Genauigkeit, Vollständigkeit oder Richtigkeit der in diesem Dokument enthaltenen Informationen oder Meinungen weder ausdrücklich gewährleistet noch eine solche Gewährleistung hierdurch impliziert. Ampega übernimmt keine Verantwortung oder Haftung für einen Schaden, der sich aus einer Verwendung dieses Dokumentes oder der darin enthaltenen Angaben oder der sich anderweitig im Zusammenhang damit ergibt. Eine Investitionsentscheidung sollte auf der Grundlage eines ordnungsgemäß genehmigten Prospekts oder Informationsmemorandums erfolgen und auf keinen Fall auf der Grundlage dieses Dokumentes. Dieses Dokument stellt weder ein Angebot noch ein Einladung zur Zeichnung oder zum Kauf eines Wertpapiers dar, noch bildet dieses Dokument oder die darin enthaltenen Informationen eine Grundlage für eine vertragliche oder anderweitige Verpflichtung irgendeiner Art. Die Finanzinstrumente, die Gegenstand dieses Dokuments sind, sind nicht für jeden Anleger passend. Anleger müssen eine eigenständige Anlageentscheidung anhand ihres Risikoprofils, Erfahrungen, Renditeerwartungen etc. treffen und sich gegebenenfalls diesbezüglich beraten lassen. Dieses Dokument stellt keine Anlageberatung dar. Die Preise und die Verfügbarkeit von Finanzinstrumenten können sich ebenfalls jederzeit ändern. Sofern Finanzinstrumente in fremden Währungen angegeben sind, ist das Kursrisiko zu beachten; Wechselkurse können den Preis oder Wert eines Finanzinstruments beeinflussen. Das Dokument wird Ihnen ausschließlich zu Ihrer Information zur Verfügung gestellt. 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