宅森昭吉のファンダメンタルズ

宅森昭吉のファンダメンタルズ
8⽉8⽇〜8⽉12⽇に発表される主要経済指標予測：暫定版
―７⽉分のマネーストック・M2前年同⽉⽐は＋３．４％程度と４カ⽉連続同じ伸び率か―
―６⽉分機械受注（除船電⺠需）前年⽐、５⽉分から減少率縮⼩も３カ⽉連続減少か―
―７⽉分国内企業物価指数・前年同⽉⽐は６⽉分から下落率が縮⼩か―
７⽉分のマネーストック「Ｍ２」平残・前年同⽉⽐は＋３．４％程度と６⽉分の＋３．４％と同程度の伸び
率になると予測する。７⽉分が予測通りで、過去の数字が変わらなければ、４カ⽉連続同じ前年同⽉⽐になる。１
５年７⽉分の「Ｍ２」前⽉⽐年率は＋４．０％、１６年６⽉分は同＋１．３％だった。前年同⽉の前⽉⽐が
⾼いので、前年同⽉⽐の伸び率は上昇しにくいであろう。０４年４⽉にマネーストック統計となってから史上最⾼だっ
た１３年１１⽉分の同＋４．４％の伸び率との差は１．０ポイント程度であろう。
７⽉分の「Ｍ３」平残・前年同⽉⽐は＋２．９％程度と６⽉分の＋２．９％と同程度の伸び率になると予測
する。マネーストック統計となってから史上最⾼だった１３年１１⽉分・１４年１⽉分の同＋３．５％の伸び率と
の差は０．６ポイント程度になろう。１５年７⽉分の「Ｍ３」前⽉⽐年率は＋３．１％、１６年６⽉分は同＋
１．６％だった。
（次⾴へ）
◎⽶国
発表⽇
時間
指標
12(⾦)
23:00
⽣産者価格指数
⽣産者価格指数（⾷料エネルギー除く）
⼩売売上⾼
⼩売売上⾼（ex.auto)
企業在庫
時間
指標
21:30
21:30
21:30
21:30
予想
(⽉)
(⽇本)
(単位)
過去分
6⽉
5⽉
4⽉
(7⽉分)
(前⽉⽐％)
(＋0.1)
＋0.5
＋0.4
＋0.2
(7⽉分)
(前⽉⽐％)
(＋0.3)
＋0.4
＋0.3
＋0.1
(7⽉分)
(前⽉⽐％)
(＋0.4)
＋0.6
＋0.2
＋1.2
(7⽉分)
(前⽉⽐％)
(＋0.5)
＋0.7
＋0.4
＋0.9
(6⽉分)
(前⽉⽐％)
(＋0.1)
－
＋0.2
＋0.1
◎⽇本
発表⽇
マネーストックＭ２
8:50
マネーストックＭ３
8:50
マネーストック広義流動性
10(⽔)
8:50
機械受注 (船舶電⼒除く⺠需)
8:50
機械受注 (船舶電⼒除く⺠需)
8:50
国内企業物価指数
国内企業物価指数
8:50
第3次産業活動指数
13:30
(　)内は暫定予測値。後⽇変更する可能性があります。
9(⽕)
8:50
予想
(⽉)
(単位)
(7⽉分)
(前年同⽉⽐％)
(7⽉分)
(7⽉分)
過去分
6⽉
5⽉
4⽉
(＋3.4)
＋3.4
＋3.4
＋3.4
(前年同⽉⽐％)
(＋2.9)
＋2.9
＋2.9
＋2.8
(前年同⽉⽐％)
(＋1.8)
＋1.9
＋2.3
＋2.7
(6⽉分)
(前⽉⽐％)
(＋0.1)
－
▲1.4
▲11.0
(6⽉分)
(前年同⽉⽐％)
(▲6.5)
－
▲11.7
▲8.2
(7⽉分)
(前⽉⽐％)
(▲0.1)
▲0.1
＋0.1
▲0.4
(7⽉分)
(前年同⽉⽐％)
(▲4.0)
▲4.2
▲4.3
▲4.2
(6⽉分)
(前⽉⽐％)
(＋0.5)
－
▲0.7
＋0.7
<その他指標>
8/8(⽉)
景気ウォッチャー調査・７⽉調査
本レポートは、投資判断の参考となる情報提供を目的としたものであり、投資勧誘を目的としたものではありません。投資判断に
関しましては、お客様ご自身の判断でなさるようお願い致します。
このレポートに記載された内容は今後予告なく変更されることがあります。また、ＳＭＢＣフレンド証券は、このレポートに記載
された内容に関し、正確性・完全性を保証するものではありませんのでご了承ください。
７⽉分の「広義流動性」平残・前年同⽉⽐は＋１．８％程度と６⽉分の＋１．９％から若⼲伸び率が低下
すると予測する。マネーストック統計となってから史上最⾼だった１５年８⽉分の＋４．７％の伸び率との差は２．
９ポイント程度になろう。１５年７⽉分の「広義流動性」の前⽉⽐年率は＋４．３％、１６年６⽉分は同▲０．
４％であった。また、７⽉のドル円レートの前年同⽉⽐は▲１５％台半ば程度と、６⽉分の▲１４．８％から円
⾼⽅向への変化になるとみる。７⽉分では為替は「広義流動性」の前年同⽉⽐の低下要因になりそうだ。
６⽉分機械受注（除く船舶電⼒の⺠需ベース、以下除船電⺠需）の前⽉⽐は＋０．１％程度と微妙だがな
んとか３カ⽉ぶりの増加になると予測する。機械受注（除船電⺠需）の前年同⽉⽐は６⽉分では▲６．５％程
度と５⽉分の▲１１．７％から減少率は縮⼩するものの、３カ⽉連続の減少になるとみた。３⽉末時点の情報に
基づく４〜６⽉期の機械受注（除船電⺠需）⾒通しは前期⽐▲３．５％だが、６⽉分が予測通りなら、４〜
６⽉期の実績は前期⽐▲１１．６％程度となり、下振れることになる。関連データの⼯作機械受注・内需・前年
同⽉⽐は、５⽉分の▲２６．５％の減少から６⽉分・速報値では▲１５．７％の減少へと、１０．８ポイント
減少率が縮⼩していることなどを考慮した。
７⽉分国内企業物価指数の前⽉⽐は▲０．１％程度とみた。前年同⽉⽐は▲４．０％程度と６⽉分の同
▲４．２％から下落率が縮⼩するとみた。前年同⽉⽐は１６カ⽉連続の低下になると予測する。関連指標である
⽇経商品指数１７種は７⽉２７⽇１２４．９２１で６⽉末の１２２．１９０に⽐べて＋２．２％の上昇。
また前年７⽉末の１４０．４９５に⽐べて▲１１．１％の下落と、６⽉末の前年同⽉⽐▲１４．８％から下
落率が縮⼩していることなどを参考に判断した。
６⽉分の第３次産業活動指数は、関連指標の６⽉分商業動態統計などの公表前なので、５⽉分が前⽉⽐
▲０．７％であった反動で＋０．５％程度のプラスの伸び率になると超暫定的に予測する。
（７⽉２８⽇現在）
本レポートは、投資判断の参考となる情報提供を目的としたものであり、投資勧誘を目的としたものではありません。投資判断に
関しましては、お客様ご自身の判断でなさるようお願い致します。
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