fixed income daily

Helaba Volkswirtschaft/Research
FIXED INCOME DAILY
AUTOR
Viola Julien
Ulrich Wortberg
069/ 9132-1891
[email protected]
REDAKTION
Ralf Umlauf
SALES
Sparkassen
Tel.: 069/ 9132-1706/
-1715/-1815
0211/ 30174-9286
Institutionelle
Tel.: 069/ 9132-1830
0211/ 30174-9283
Banken
Tel.: 069/ 9132-2045/
-1196
Firmen
Tel.: 069/ 9132-1700/
-1442
Öffentliche Hand
Tel.: 069/ 9132-2664/-4078/
-4820/-2436
0211/ 30174-5952
30.06.
+/-
B und-Fut.
167,12
+0,20
B o bl-Fut.
133,60
+0,03
Schatz-Fut.
112,07
+0,00
T-No te-Fut.
133,27
+0,28
17929,99
+1,3%
S&P 500
2098,86
+1,4%
DA X
9680,09
+0,7%
Do w Jo nes
EUR-USD
1,1106
-0,1%
Öl US-LCF
48,61
+0,6%
1332,50
+0,9%
Go ld
Quelle: Bloomberg


1. Juli 2016
China: Caixin-PMI sinkt von 49,2 auf 48,6; CFLP-PMI sinkt von 50,1 auf 50,0.
Japan: Nikkei-PMI steigt von 47,8 auf 48,1; Tankan-Ausblick steigt von 3 auf 6.
„Wir stehen erst am Anfang eines sehr langen Prozesses, viel kann noch passieren. [
Schauen wir einmal, ob der Brexit überhaupt kommt.“ ESM-Chef Klaus Regling
]
Auch am letzten Tag der Woche haben Marktteilnehmer die Möglichkeit, sich abseits der „Brexit“Debatte mit Konjunkturzahlen zu beschäftigen. Im Mittelpunkt steht der ISM-Index des Verarbeitenden Gewerbes. Die Vorgaben vonseiten der regionalen Fed-Umfragen sind per saldo positiv.
Insofern ist ein stabiler bis leicht steigender Stimmungswert wahrscheinlich. Hinweise auf eine
deutliche Beschleunigung der konjunkturellen Dynamik wird es aber wohl nicht geben. Dennoch
lässt der Verlauf des ISM-Industrieindexes auf ein höheres BIP-Wachstum im zweiten Quartal
schließen. Auch hierzulande stehen die Ein60
6
kaufsmanagerindizes zur Veröffentlichung an.
4
Auf Interesse stoßen dabei die Werte in Spa55
nien und Italien, da es für diese Länder keine
2
50
Vorabschätzungen gibt. Der deutsche Index
0
ist vorläufigen Angaben zufolge gestiegen,
45
-2
US-BIP gg. Vq. ann. (r.S.)
während es in Frankreich zu einem erneuten
-4
Rückgang gekommen ist. Hierfür dürften
40
-6
Streikaktivitäten verantwortlich gewesen sein.
ISM-Index Verarbeitendes Gewerbe
35
Das Thema „Brexit“ scheint hingegen keine
-8
große Rolle gespielt zu haben. Dies könnte
30
-10
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
aber in den kommenden Monaten der Fall
sein, wobei insbesondere der britische Einkaufsmanagerindex in Mitleidenschaft gezogen werden sollte. Spanien und Italien werden heute
wohl mit stabilen Werten aufwarten und somit keinen Anlass für Konjunktursorgen bieten.
Source: T hom son Reuters Datastream
Bund-Future: Seit Anfang dieser Woche schwankt der Future in dem Bereich von 165,50 bis
167,50. Somit scheint er eine neue „Komfortzone“ gefunden zu haben. Während Konjunktur- und
Preiszahlen nur wenig Einfluss entfalten können, hält die „Brexit“-Unsicherheit das Interesse an
Bundesanleihen tendenziell aufrecht. Insofern dürfte der Future nach unten abgesichert sein, zumal auch die Indikatoren ein weiterhin freundliches Bild zeichnen. Trading-Range: 165,00 –
167,00.
Zeit
Land
Periode Indikator / Ereignis
Konsens
Vorperiode
Einfluss
mittel
9:15
EZ
9:15
ES
Jun
Einkaufsmanagerindex des Verarb. Gewerbes
EZB-Rede: Cœuré, Nowotny (10:30)
52,0
51,8
9:45
IT
Jun
Einkaufsmanagerindex des Verarb. Gewerbes
52,4
52,4
mittel
9:50
FR
Jun
Einkaufsmanagerindex des Verarb. Gewerbes
47,9
47,9 (vorl.)
gering
9:55
DE
Jun
Einkaufsmanagerindex des Verarb. Gewerbes
54,4
54,4 (vorl.)
gering
10:00
EZ
Jun
Einkaufsmanagerindex des Verarb. Gewerbes
52,6
52,6 (vorl.)
gering
11:00
EZ
Mai
Arbeitslosenquote
10,1 %
10,2 %
gering
16:00
US
Jun
ISM-Index des Verarbeitenden Gewerbes
51,3
51,3
hoch
17:00
US
Quelle: Bloomberg
Fed-Rede: Mester
Herausgeber: Helaba Volkswirtschaft/Research, verantwortlich: Dr. G. R. Traud, Chefvolkswirtin/Bereichsleitung Research, Neue Mainzer Straße 52-58, 60311 Frankfurt am Main,
Telefon: 069/91 32-20 24, Internet: http://www.helaba.de. Die Publikation ist mit größter Sorgfalt bearbeitet worden. Sie enthält jedoch lediglich unverbindliche Analysen und Prognosen zu den
gegenwärtigen und zukünftigen Marktverhältnissen. Die Angaben beruhen auf Quellen, die wir für zuverlässig halten, für deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität wir aber keine Gewähr
übernehmen können. Sämtliche in dieser Publikation getroffenen Angaben dienen der Information. Sie dürfen nicht als Angebot oder Empfehlung für Anlageentscheidungen verstanden werden.
HELABA VOLKSWIRTSCHAFT/RESEARCH · 1. JULI 2016 · © HELABA
1
FIXED INCOME DAILY
Primärmarktkalender
Zeit
Land
Anleihe / Kupon
Volumen
11:00
FR
Ankündigung der OAT-Auktionen am 7. Juli
14:00
ES
Ankündigung der SPGB-Auktionen am 7. Juli
Quellen: Bloomberg, Reuters, nationale Finanzagenturen
Primärmarkt: Gut eine Woche nach dem britischen EU-Referendum bildet sich die Risikoaversion
an den Finanzmärkten weiter zurück, und so war es gestern für das italienische Schatzamt ein
Leichtes, die angestrebten 6,75 Mrd. EUR einzusammeln. 2,5 Mrd. EUR entfielen dabei auf die 10jährige Benchmark-BTP, die zu 1,35 % zugeteilt wurde. Die bis zu 1,5-fach überzeichneten Auktionen zeugen von einem hohen Investoreninteresse. Auch die übrige EWU-Peripherie, allen voran
Spanien, profitiert von der aktuellen Stimmung am Markt. Die spanische Schuldenagentur kann
daher ganz entspannt ihre Emissionsankündigungen für die kommende Woche durchführen. Dabei
könnte besonders der lange bis ultralange Fälligkeitsbereich im Fokus stehen, da hier die deutlichsten Renditerückgänge zu verzeichnen waren (siehe auch Abschnitt „Spreads“). Neben Spanien wird heute auch Frankreich die geplanten Auktionen der nächsten Woche bekanntgeben. Darüber hinaus finden sich dann auch Deutschland und Österreich als Emittenten im Primärmarktkalender.
Die Renditen spanischer Staatstitel befinden
sich weiter auf dem Rückzug und haben im
10-jährigen Laufzeitbereich zwischenzeitlich
die 1,30 %-Marke unterschritten. Dies war
zum letzten Mal im April des vergangenen
Jahres der Fall. Damit konnten SPGBs auch
italienische Anleihen zuletzt weiter outperformen. Die Differenz zwischen spanischen
und italienischen Renditen konnte sich nach
dem „Brexit“-Votum und dem positiv aufgenommenen Wahlausgang in Spanien einengen und liegt aktuell bei -11 Bp., dem niedrigsten Stand seit Februar 2015. %
Spreads
Charts und Tabelle
120
120
200
200
10/2 Treasuryspread
100
100
80
80
60
60
40
40
10/2 Bundspread
20
Jun. 15
Aug. 15
Okt. 15
Dez. 15
Feb. 16
Apr. 16
180
180
160
160
140
140
120
120
100
100
80
Jun. 15
20
Jun. 16
Aug. 15
Okt. 15
Dez. 15
Feb. 16
Apr. 16
80
Jun. 16
Bunds
Spread zu Bund
10J
Euro Swap
Swap/BundSpread
Treasuries
Spread zu UST
10J
2J
-0,66
53
-0,21
46
0,58
87
5J
-0,57
44
-0,06
51
0,99
46
7J
-0,45
32
0,11
56
1,26
19
10J
-0,13
0
0,42
55
1,45
0
30J
0,38
-51
0,87
49
2,26
-81
Quelle: Bloomberg
HELABA VOLKSWIRTSCHAFT/RESEARCH · 1. JULI 2016 · © HELABA
2

Download Report