メルマガ講座 ｉ-Ｍｅｔｈｏｄ連続講座 ～産廃業者の財務分析法～（第１１回） 元千葉県産廃Ｇメン、「産廃コネクション」著者 石渡 正佳 ＜分析事例＞ 5-14 分析対象企業の概要 ------------前回までで、ＩＭ－Ｂ（Ｉメソッド・ベーシックバージョン）が一段落したので、今 回はＩＭ－Ｂによる分析例を紹介する。分析対象はＭ社、Ｉグループ、Ｊ社の３社であ る。 なお、産廃情報ネットから公開されている情報のみに基づいた事例研究的な参考分析 であるので、分析結果を業務等に利用しないようにお願いしたい。 Ｍ社は信越地域最大級の総合環境企業であり、収集運搬・中間処理一貫受注を行い、 特別管理産業廃棄物の処理を得意としている。 Ｉグループは北陸地域最大の環境企業グループであり、中核企業のＩ社（中間処理）、 ＩＴ社（収集運搬）、ＩＡ社（最終処分）の３社により、あらゆる種類の産業廃棄物を グループで内製処理している自己完結型総合処分場である。中核企業が、ホテル経営な どを行っている。 Ｊ社は鉄鋼大手グループに属し、全国最大級の環境企業グループの中核的処理施設で ある。廃油、廃液から建設系廃棄物まで、あらゆる廃棄物を受注している。 ３社はいずれも売上高１００億円超、従業員数５００人超の、全国トップクラスの処 理業者である。利益率、自己資本比率が高く、無借金経営に近く、経営的にも安定した 企業である。 総括的に評価すると、Ｍ社は特別管理廃棄物の専門施設、Ｊ社は多彩な中間処理のデ パート、Ｉグループは自己完結型総合処分場というコンセプトが明確である。この企業 戦略の明確性が、施設の大規模化、専門化、経営の安定化につながっていると考えられ る。 一般社団法人廃棄物処理施設技術管理協会メールマガジン 平成 26（’14）年 11 月 第 72 号 1 ※無断転載禁止 表１ ３社のパフォーマンスの比較 種別 財務指標 処理能力 処理実績 指標 Ｍ社 Ｊ社 売上高（千円） 11,041,055 18,987,858 17,724,000 総資産（千円） 12,745,580 22,618,963 11,511,000 86.6 83.9 154.0 5.2 12.6 8.5 自己資本比率 79.6 55.6 71.1 従業員数 609 508 638 収集運搬能力（トン） 1,477.9 845.0 701.2 中間処理能力（トン／日） 1,556.6 2,750.3 3,126.5 最終処分場残存容量（㎥） - 2,538,894.0 145,542.0 売上総資産比率 営業利益率 収集運搬実績（トン） 140,231.6 163,690.3 90,142.0 中間処理実績（トン） 134,119.0 241,835.0 297,156.0 最終処分実績（トン） 0.0 393,465.9 11,312.0 収集運搬車両回転数 0.3 0.6 0.4 中間処理施設稼働率 28.7 29.3 31.7 3.7 9.0 82,322.8 16,262.7 57,458.1 自社運搬率 104.6 25.8 29.2 処分内製率 65.4 99.8 74.2 減量化率 40.9 38.0 45.0 6.3 0.4 19.2 68.0 27.3 60.0 61.5 2,626.9 265.1 2,076.1 483.5 1,813.0 3,737.8 2,778.1 最終処分場残余年数 平均価格（円／トン） パフォーマンス Ｉ社 - リサイクル率 オーバーフロー率 中間最終比率 労働生産性（トン／人・年） 一人あたり売上高（万円） 一般社団法人廃棄物処理施設技術管理協会メールマガジン 平成 26（’14）年 11 月 第 72 号 2 - ※無断転載禁止 表２ ３社の総合評価 区分 総合評価 分析にあたって 留意した事項 Ｍ社 Ｉ社 Ｊ社 「高価格・低生産性」 「低価格・高生産性」の 「高価格・低生産性」の の「高度処理施設」で 大規模施設であり、最終 「高度処理施設」であ ある。特別管理産業 処分場の依存度が高く、 る。ただし、特別管理産 廃棄物の受注割合が 中間最終比率は中間が 業廃棄物の受注割合は ５０％に達している。 ６０％である。処分内製 低い。最終処分受注は 自社運搬率１００％で 率は１００％である。 無視できる程度に少な ある。 「自己完結型大規模総 い。 特別管理産廃に最適 合処分場」として最適化 通常産廃の多彩な処理 化した収集運搬・中 した施設である。 困難物に最適化した中 間処理一貫施設であ 間処理のデパート的施 る。 設である。 環境分析、プラント建 収集運搬をＩＴ社、中間処 産業廃棄物処理業に区 設、汚染土壌処理な 理をＩ社（親会社）、最終 分されないリサイクル事 ど、環境事業を総合 処分をＩＡ社に分社化し 業などを行っており、平 的に行っており、平均 ているので、３社連結分 均単価（売上高／処理 単価（売上高／処理 析を行った。 実績）は、過大になって 実績）は、過大になっ 親会社でホテル業などを いる。 ている。 経営しており、産廃処分 処理能力について 業とは労働生産性が異 は、ライン構成を勘案 なるため、産廃処分業売 し、ＴＯＣによって調 上高推定額（人数按分） 整した。 は過少になっている。 5-15 Ｍ社の個別分析 ------------Ｍ社とＪ社の業態はよく似ている。い ずれも処理困難物の中間処理に特化した 「高価格・低生産性」の施設である。廃 油、廃液系処理施設の通例として、リサ イクル率は高くない。 両社の違いは、Ｍ社の特別管理廃棄物 の受注比率が著しく高いこと（５０％）、 自社運搬率１００％を達成していること である。 一般社団法人廃棄物処理施設技術管理協会メールマガジン 平成 26（’14）年 11 月 第 72 号 3 ※無断転載禁止 ｉメソッドチャートは、収集運搬・中間処理の場合は、８つの指標、最終処分もある 場合は１０の指標を、レーダーチャートで表現したものである。チャートの数値は標準 値に対する比率（百分率）である。 車両回転数は満載換算１日１回転を１００％、平均単価は１トン３万円を１００％、 労働生産性は従業員一人当たり年間処理実績６６７トンを１００％、一人あたり売上高 は２０００万円を１００％としている。その他の指標は最初から百分率である。売上資 産比は総資産に対する売上高の比率である。 Ｍ社は、中間処理平均単価が高いのが、最大の特徴であり、標準の２倍以上になって いる。 施設稼働率と労働生産性は低く、一人あたり売上高、売上資産比率は標準的である。 自社運搬率が１００％である。 典型的な高価格、低生産性施設である。 パフォーマンスカスケードは、収集運搬、処分の受注数量、処分後の外注数量を比較 したチャートである。自社運搬率、縮減率、内製率、外注率などを視覚的に表現してい る。 Ｍ社の収集運搬受注量と処分受注量はほぼ等しい。 中間処理の縮減率は高くなく、リサイクル率は低く、残渣の最終処分率が高い。 特別管理廃棄物の処理施設としては、標準的なパフォーマンスであると言える。 一般社団法人廃棄物処理施設技術管理協会メールマガジン 平成 26（’14）年 11 月 第 72 号 4 ※無断転載禁止 キャッシュフローパイプは、財務内容を視覚的に表現したチャートである。 Ｍ社は、財務的には、自己資本比率の高さが目立っている。 固定負債が小さく、ほぼ無借金経営であると言える。 利益率は著しく高いとは言えないが、安定している。 自己完結性のレーダーチャートは、６つの指標により、自己完結性を視覚的に表現し ている。 Ｍ社は、リサイクル率を除き、自己完結性が全体的に高い。とくに自社運搬比率は１ ００％である。 特別管理産業廃棄物に専門化した施設であるので、収集運搬車両も専門化しており、 性状の不明な廃棄物の持ち込み受注を禁止しているためと考えられる。この点は大きく 評価すべきである。 一般社団法人廃棄物処理施設技術管理協会メールマガジン 平成 26（’14）年 11 月 第 72 号 5 ※無断転載禁止 総資産・売上高相関図は、総資産と売上高の３期の推移を表現している。 Ｍ社の売上高と総資産に３期大きな変化はない。 微妙ではあるが、総資産を１０億円増やしているのに、逆に売上高が１０億円程度落 ちており、これはよい傾向とは言えない。 業界の競争が厳しくなっていることが予想される。 労働生産性・平均単価相関図は、労働生産性と平均単価の３期の推移を表現している。 Ｍ社は、労働生産性と平均単価に３期大きな変化はない。 老働生産性と平均単価が相反的に動いており、問題ない。 一般社団法人廃棄物処理施設技術管理協会メールマガジン 平成 26（’14）年 11 月 第 72 号 6 ※無断転載禁止 生産性の水準は標準の２分の１以下、平均単価は３倍近い水準で動いている。 このような分析が、公開情報だけから可能であるということは、画期的なことであり、 他の業界には見られない産業廃棄物処理業界の優れた取り組みであると評価できる。 これまで抽象的な議論に終始していたｉメソッドの真価も、具体的な分析を行うこと によって、より深く理解できたものと思う。やや踏み込んだ表現をしている個所もある が、あくまで公開情報からの参考分析であり、事実とは異なる部分もあるので、取り扱 いには注意してほしい。 ＩグループとＪ社の個別分析は、次回行う。 「ｉ-Ｍｅｔｈｏｄ連続講座～産廃業者の財務分析法～」バックナンバー 62 号 ｉ-Ｍｅｔｈｏｄ連続講座～産廃業者の財務分析法～（１） 63 号 ｉ-Ｍｅｔｈｏｄ連続講座～産廃業者の財務分析法～（２） 64 号 ｉ-Ｍｅｔｈｏｄ連続講座～産廃業者の財務分析法～（３） 65 号 ｉ-Ｍｅｔｈｏｄ連続講座～産廃業者の財務分析法～（４） 66 号 ｉ-Ｍｅｔｈｏｄ連続講座～産廃業者の財務分析法～（５） 67 号 ｉ-Ｍｅｔｈｏｄ連続講座～産廃業者の財務分析法～（６） 68 号 ｉ-Ｍｅｔｈｏｄ連続講座～産廃業者の財務分析法～（７） 69 号 ｉ-Ｍｅｔｈｏｄ連続講座～産廃業者の財務分析法～（８） 70 号 ｉ-Ｍｅｔｈｏｄ連続講座～産廃業者の財務分析法～（９） 71 号 ｉ-Ｍｅｔｈｏｄ連続講座～産廃業者の財務分析法～（10） 一般社団法人廃棄物処理施設技術管理協会メールマガジン 平成 26（’14）年 11 月 第 72 号 7 ※無断転載禁止
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