中国銀行セクターのストレス増加

中国銀行セクターのストレス増加
大和総研金融調査部
研究員
矢作大祐
本日の内容
①中国銀行セクターの最近の動向
（1）民間企業の資金調達における銀行貸出への依存の高まり
（2）経済成長の鈍化に伴う不良債権比率の上昇
②不良債権比率上昇の原因について
（1）不動産価格の下落に伴う関連企業の収益悪化
（2）製造業・鉱業、小売・卸売業の不振
③今後の不良債権比率の見通しや中国当局の対応
中国民間企業の資金調達源（社会融資総量）の内訳
銀行融資
シャドーバンキング
銀行融資シェア（右軸）
シャドーバンキングシェア（右軸）
（兆元）
15
12
100%
80%
9
60%
6
40%
3
20%
0
0%
2007年
2009年
（出所）中国人民銀行より大和総研作成
2011年
2013年
中国商業銀行の不良債権比率、貸倒引当金カバー率
3.0%
300%
2.0%
200%
1.0%
100%
0.0%
2009
不良債権比率
貸倒引当金カバー率（右軸）
2010
2011
2012
（出所）中国銀行業監督管理委員会より大和総研作成
2013
2014
2015
0%
（年）
2014年の地域別不良債権比率と上昇寄与率
上昇寄与率
東部地域：59％
上昇寄与率
中部地域：19％
上昇寄与率
西部地域：22％
5.0%
15.0%
12.0%
上昇寄与率（％）
不良債権比率（％）
（右軸）
4.0%
3.0%
6.0%
2.0%
3.0%
1.0%
0.0%
0.0%
内蒙古
広西
新疆
寧夏
青海
甘粛
陝西
チベット
雲南
貴州
四川
重慶
湖南
湖北
河南
江西
安徽
黒龍江
吉林
山西
海南
広東
山東
福建
浙江
江蘇
上海
遼寧
河北
天津
北京
9.0%
（出所）中国銀行業監督管理委員会より大和総研作成
10.0%
新築住宅価格指数の上昇率（対前年比）
2015年6月末
5.0%
0.0%
-5.0%
2014年末
内蒙古
広西
新疆
寧夏
青海
甘粛
陝西
雲南
貴州
四川
重慶
湖南
湖北
河南
江西
安徽
黒龍江
吉林
山西
海南
広東
山東
福建
浙江
江蘇
上海
遼寧
河北
天津
北京
-10.0%
（出所）中国国家統計局より大和総研作成
2014年の産業別不良債権比率と上昇寄与率
農林・畜産業
鉱業
不良債権上昇寄
比率
与率
2.6%
5.0% リース
1.0%
5.3% 科学研究・技術サービス
不良債権
比率
0.3%
0.7%
上昇寄
与率
1.2%
0.0%
製造業
2.4%
35.4% 水利・環境・公共施設管理
0.1%
-0.2%
電気・ガス・水道
建設業
交通・運輸
0.3%
0.7%
0.5%
-1.5% その他サービス
3.4% 教育
-2.0% ヘルスケア・社会保障・福祉
1.4%
0.6%
0.1%
0.7%
-0.2%
-0.1%
情報通信・ソフトウェア
1.2%
文化・スポーツ・娯楽
0.7%
0.2%
小売・卸売業
飲食・宿泊
金融業
不動産業
3.1%
1.5%
0.2%
0.5%
39.7% 公共管理・社会組織
1.0% 国際組織
0.2% 個人向けローン
2.0%
0.3%
0.0%
0.6%
-0.1%
0.0%
9.7%
0.3%
（出所）中国銀行業監督管理委員会より大和総研作成
鉱工業企業のうち、損失を出した企業数・損失額
（社数）
80,000
（億元）
8,000
60,000
6,000
40,000
4,000
20,000
2,000
損失企業数
損失額（右軸）
0
2007
2009
（出所）中国国家統計局より大和総研作成
2011
2013
0
（年）
小売売上高（前年同期比）
16.0%
14.0%
12.0%
10.0%
8.0%
2012
小売売上高
小売売上高（都市）
小売売上高（農村）
2013
（出所）中国国家統計局より大和総研作成
2014
2015
（年）
今後の中国の銀行セクターの見通し
• 2015年末時点の銀行セクターの健全性はさらに悪化
－不良債権比率：1.9％（2014年末：1.3％）
－貸倒引当金カバー率：157％（2014年末：232％）
⇒銀行がリスク回避的なスタンス（貸し渋り）を強める可能性
• 中国当局の対応
－既存の金融資産管理公社4社や、新設の地方版金融資
産管理公社への債権売却を通じた不良債権処理の進展
－貸出債権の流動化のために、貸出債権の証券化を促進
（2015年5月、発行枠を5,000億元追加）
⇔証券化市場の規模が依然小さいことや、証券化商品の
多くを銀行セクターが保有していることが課題

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