Today’s Headline ご参考資料ご参考資料 “ジュネーブから今を見る” 今日のヘッドライン “ジュネーブから今を見る” 今日のヘッドラインオセアニア 2015年4月17日オーストラリア、失業率低下も、利下げは続く見通し今回のオーストラリア雇用統計は市場予想を上回りましたが、失業率の改善は一時的と見られること、主力産業の鉄鉱石の価格が下落傾向であることから、オーストラリア中銀が利下げを模索するスタンスに変化はないと見ています。豪雇用統計：3月雇用統計は予想を上回り利下げ時期の後退観測もオーストラリア連邦統計局が2015年4月16日に発表した3月の雇用統計は予想以上に強い内容となり、前月の就業者数も大幅に上方修正されました。3月の就業者数は前月比 3万7,700人増加し、失業率は6.1%へと低下しました（図表1参照）。市場予想は、就業者数が1万5,000人増で、失業率は 6.3%程度でした。就業者のうちフルタイムは3万1,500人増で、パートタイムは6,100人増加でした。雇用統計を受け、市場では利下げ時期の先送り観測も一部に見られ、豪ドルは小幅上昇しました（図表1参照）。どこに注目すべきか：豪失業率、鉄鉱石価格図表1：豪ドル（対米ドル）レートと失業率の推移（日次、期間：2014年4月16日～2015年4月16日、失業率は月次） 1.00 米ドル/豪ドル % 高豪ドル安 0.95 0.90 今回のオーストラリアの雇用統計が市場予想を上回る強い数字となり、オーストラリアの雇用環境の改善が示されたことを受け、一部では利下げの時期が後ろ倒しされるとの観測も出ていますが、①失業率の改善は一時的と見られることや、 ②主力産業の鉄鉱石の価格が下落傾向であるなどの理由から、オーストラリア準備銀行（以下、オーストラリア中銀）が、引き続きそれほど遠くない時期に利下げを模索するスタンスに変化はないと見ています（今日のヘッドライン2015年 3月17日号参照）。 ①失業率の改善は一時的：今回低下した失業率ですが、年末に向け失業率の上昇傾向が予想されています。オーストラリアの失業率は、他の先進国とやや異なり、この1年ほど月次での変動（上昇、下降）が大きくなっています（図表1参照）。市場でも変動の理由について決め手を探しあぐねている状況です。大切なのは単月の動きではなく、傾向を知ることです。現時点では、今後の失業率の傾向（予想）については、オーストラリア中銀、市場とも失業率は2015年年末に向け6.5%へ上昇するとの見方が大勢です。 ②鉄鉱石の価格が下落傾向：オーストラリアの主力産業であピクテ投信投資顧問株式会社る鉄鉱石（中国向け）輸出価格は、依然、下落傾向にあります（図表2参照）。2015年に入り原油価格などには落ち着きも見られますが、鉄鉱石価格は底打ちが見られず、また最大の貿易相手国である中国の経済成長率は7％程度での推移となっており、かつての高成長を下回る水準が定着する模様です。今回、失業率は低下しましたが、オーストラリアが置かれた状況を考えると、現時点では金融緩和方向は維持され、年前半にも利下げが実施される可能性もあると見ています。 0.85 0.80 0.75 14年4月 6.4 6.2 6 豪ドル（対米ドル、左軸）失業率（右軸） 14年7月 14年10月 15年1月 5.8 15年4月図表2：中国向け鉄鉱石輸出価格の推移（日次、期間：2012年4月16日～2015年4月15日） 180 米ドル 150 120 90 60 30 12年4月中国向け鉄鉱石輸出価格 13年4月 14年4月 ※オーストラリア産鉄鉱石（鉄分含有量62％）の中国向け輸出スポット価格出所：ブルームバーグのデータを使用しピクテ投信投資顧問作成 ●当資料はピクテ投信投資顧問株式会社が作成した資料であり、特定の商品の勧誘や売買の推奨等を目的としたものではなく、また特定の銘柄および市場の推奨やその価格動向を示唆するものでもありません。●運用による損益は、すべて投資者の皆さまに帰属します。●当資料に記載された過去の実績は、将来の成果等を示唆あるいは保証するものではありません。●当資料は信頼できると考えられる情報に基づき作成されていますが、その正確性、完全性、使用目的への適合性を保証するものではありません。●当資料中に示された情報等は、作成日現在のものであり、事前の連絡なしに変更されることがあります。●投資信託は預金等ではなく元本および利回りの保証はありません。●投資信託は、預金や保険契約と異なり、預金保険機構・保険契約者保護機構の対象ではありません。●登録金融機関でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象とはなりません。●当資料に掲載されているいかなる情報も、法務、会計、税務、経営、投資その他に係る助言を構成するものではありません。