2015年2月4日楽読（ラクヨミ）Ｖｏｌ.920 予想外の利下げに踏み切ったオーストラリアオーストラリア準備銀行（RBA、中央銀行）は3日、金融政策決定会合を開催し、政策金利を0.25ポイント引き下げ、2.25％とすることを決定しました。直前の市場予想では金利据え置きが優勢であったものの、足元で、原油価格の下落に伴なってインフレ圧力が低下しており、資源国を中心に、予想外の利下げや金融緩和が続くなか、同国もそれに追随する形での利下げとなりました。これまで、オーストラリアの主要輸出品目である鉄鉱石の価格下落が続いていることや、主要輸出先の中国の経済成長に鈍化がみられたことなどから、同国の景気鈍化懸念が強まっていました。こうしたなか、RBA総裁は、経済実勢から考えると「1豪ドル＝0.75米ドル」が適正水準であると述べるなど、景気浮揚に向けて豪ドル安を促してきました。そのため、先進国の中でも高い金利水準が下支えしながらも、足元の豪ドルは、対米ドルで約5年ぶりとなる水準まで下落しました。今回の利下げ決定に際し、RBAは、国内需要の弱さによる経済成長の鈍化に言及するとともに、豪ドル（対米ドル）の水準が依然として割高であると改めて示しました。市場では、予想外の利下げへの驚きとともに、年内にもう一段の利下げの可能性も見込まれるとして、会合後の豪ドル（対米ドル）は、取引時間内で1豪ドル＝0.76米ドルまで下落することとなりました。ただし同国では、すでに歴史的な低金利水準にあることなどを背景に、不動産価格の上昇が続いており、さらなる利下げは不動産市場の過熱などにもつながりかねないことから、追加利下げの判断は慎重に行なわれると考えられます。また足元で、市場がさらなる利下げも織り込みつつ、RBA総裁の示す「1豪ドル＝0.75米ドル」近辺まで下落が進んでいることに加え、原油価格に下げ止まり感が見られることを踏まえると、今後は、豪ドルが底堅く推移するとともに、利下げに伴なう内需刺激によって、同国景気を押し上げることが期待されます。（％） 6 5 4 3 2 1 0 10 【主要先進国の政策金利の推移】【豪ドルと資源価格の推移】（2010年1月初～2015年2月3日＊）（2013年1月初～2015年2月3日）＊オーストラリアのみ2月4日まで（円）（米ドル） 1.10 110 豪ドル高 1.05 105 豪ドル（対円、左軸） 1.00 100 オーストラリアオーストラリアの政策金利は、 0.95 95 過去最低水準となる2.25%に 0.90 90 0.85 85 豪ドル安 0.80 80 豪ドル（対米ドル、右軸） 0.75 75 （米ドル） 13/1 13/4 13/7 13/10 14/1 14/4 14/7 14/10 15/1 ニュージーランド 160 鉄鉱石価格 140 （先物価格、米ドル/トン） 120 ノルウェー 100 カナダ 80 原油価格 ←ユーロ圏（WTI先物、米ドル/バレル）米国（0～0.25%） 60 40 11 12 13 14 15 （年） 13/1 13/4 13/7 13/10 14/1 14/4 14/7 14/10 15/1 （年/月）（信頼できると判断したデータをもとに日興アセットマネジメントが作成） ※上記は過去のものであり、将来を約束するものではありません。 ■ 当資料は、日興アセットマネジメントが市況等についてお伝えすることを目的として作成したものであり、特定ファンドの勧誘資料ではありません。また、弊社ファンドの運用に何等影響を与えるものではありません。なお、掲載されている見解は当資料作成時点のものであり、将来の市場環境の変動等を保証するものではありません。■投資信託は、値動きのある資産（外貨建資産には為替変動リスクもあります。）を投資対象としているため、基準価額は変動します。したがって、元金を割り込むことがあります。投資信託の申込み・保有・換金時には、費用をご負担いただく場合があります。詳しくは、投資信託説明書（交付目論見書）をご覧ください。 1/1