＊グローバル投資環境 No.923＊ご参考資料髙木証券投資情報部中国の2月経済指標～当局は成長目標を下方修正、金融緩和の効果が待たれる 2015年3月12日作成＊今月11日発表の1-2月累計の主な経済指標はそれぞれ市場予想を下回り鈍化した（1月単月の指標は春節のため発表されていない）。 ▼GDP成長率 (前年同期比,%) 2014年 1-3月+7.4% 7- 9月+7.3% 4-6月+7.5% 10-12月+7.3% ・鉱工業生産(年初来前年比)+6.8% [市場予想+7.7%,12月+8.3%] ・固定資産投資(年初来前年比)+13.9%[市場予想+15.0%,12月+15.7%] ▼政策金利と物価(%) 期間：2011年6月～2015年3月9日・小売売上高(年初来前年比)+10.7% [市場予想+11.6%,12月+12.0%] ＊2月の貿易収支は、資源価格の下落により輸入額が縮小した ↓消費者物価ことを受けて史上最高の貿易黒字額を更新した。輸出額も前月から縮小したが、毎年時期の異なる春節の影響もあると推測される。1-2月累計の輸出額は前年同期からは拡大しており、輸出が引き続き景気の下支え役となることが期待される。生産者物価↑ ・貿易収支606.2億米$ [市場予想600.0億米$,1月600.3億米$] ＊2月の消費者物価は前月からは加速したが低水準に位置している。生産者物価は2009年10月以来の大幅な低下となり、鈍化傾向が続いている。 ↑政策金利 3/1より5.35% ▼鉱工業生産及び小売売上高(前年比,%) ↓小売売上高・消費者物価(前年比)+1.4% [市場予想+1.0%,1月+0.8%] ・生産者物価(前年比)-4.8% [市場予想-4.3%,1月-4.3%] ＊こうした中、当局は2014年のGDP成長率が+7.4%であった ↑鉱工業生産のに対して、今月5日から開催している全人代では、2015年の成長目標を+7.0%、インフレ目標は+3.0%と設定した。＊中央銀行は昨年11月に約2年4ヵ月ぶりとなる利下げを実施、 ▼固定資産投資(年初来前年比,%) 今年2月には銀行の預金準備率を引き下げ、今月1日からは政策金利を5.6%から5.35%へ更に引下げて金融緩和による景気支援を行っている。投資から消費主導へ経済構造の転換を進める中で、計画的な景気減速を容認しつつも、大幅な落ち込みとならないよう引き続き調整が行われることだろう。 (円) ▼為替期間：2012年12月～2015年3月9日 (米ドル) ▼貿易統計(10億米$) 円/人民元(左軸) ↓ 輸出輸入人民元高 ↑元/米ドル(右軸) 貿易収支↑ 1/1 （中国国家統計局、中国人民銀行及びBloombergのﾃﾞｰﾀより髙木証券作成）（文責：佐野）《ご注意いただきたいこと》当資料は投資判断の参考となる情報の提供を目的としたものです。投資の最終決定はご自身でなさるようお願いいたします。当資料は信頼できると思われる各種データに基づいて作成されていますが、その正確性・完全性を保証するものではありません。株式への投資は、価格の変動や発行者の信用状況の悪化等により投資元本を割り込むおそれがあります。信用取引、先物・オプション取引をご利用いただく場合は、所定の委託保証金または委託証拠金をいただきます。また、信用取引ではその損失額が差し入れた委託保証金の額を上回るおそれがあります。国内株式取引の委託手数料は、約定代金に対して最大（税込）1.19664%【2,700円に満たない場合は2,700円（現物取引買付および信用取引売買）】になります。株式を募集等により取得する場合には、購入対価のみをお支払いいただきます。外国株式を委託取引により購入する場合は、所定の委託手数料をいただきます。外国株式の委託手数料は国や市場により異なります。外国株式を店頭取引により購入する場合は、購入対価のみをお支払いいただきます。債券をご購入いただく場合は、購入対価のみをお支払いいただきます。（経過利子をお支払いいただく場合があります）。債券は、市場の金利水準の変動等により価格が変動しますので、損失が生じるおそれがあります。また、発行体の信用状況や財務状況によっても価格が変動し、利金や償還金の支払遅延や不履行となる場合があります。また、倒産等により元本損失が生じる場合があります。投資信託は、主に国内外の株式や債券を投資対象としているため、基準価額は組み入れた株式や債券の動き、為替相場の変動等の影響により上下しますので、これにより投資元本を割り込むおそれがあります。投資信託はファンドごとに設定された購入時手数料をご負担いただきます。また、投資信託を保有期間中に間接的にご負担いただく費用として、ファンドごとに設定された運用管理費（信託報酬）のほか、運用成績に応じて成功報酬をご負担いただく場合があります。外国株式や外国債券、外国投資信託への投資は、上記に加え為替相場の変動等により損失が生じる場合があります。また、通貨発行国の国情の変化により投資元本割れや途中売却ができなくなるおそれがあります。当社で取り扱う商品等へのご投資には、当該商品等の契約締結前交付書面、上場有価証券等書面、目論見書、お客様向け資料等をよくお読みください。商号等：髙木証券株式会社金融商品取引業者近畿財務局長（金商）第20号【広告審査済】加入協会：日本証券業協会髙木証券ｲﾝﾀｰﾈｯﾄﾎｰﾑﾍﾟｰｼﾞ：http://www.takagi-sec.co.jp/