＊グローバル投資環境 No.905＊ご参考資料髙木証券投資情報部メキシコ10-12月期GDP成長率～原油安が重荷だが、緩やかな回復続く 2015年2月24日作成 ▼GDP成長率(%) ＊今月20日発表の10-12月期GDP成長率は、前年比、前期比ともに7-9月期から加速している。年間でも2013年 +1.1%から2014年+2.1%と緩やかながら回復した。前年比+2.6% [市場予想+2.6%、7-9月期+2.2%] 前期比+0.7% [市場予想+0.9%、7-9月期+0.5%] ＊産業別[前年同期比]では、7-9月期に比べ第1次産業の伸びは鈍化し、第2次産業、第3次産業が成長率拡大に寄与している。原油・非原油関連ともに鉱業の落ち込みが続いているものの、建設業の伸びがそれを上回ったため、第2次産業の伸びは前四半期から加速した。＊メキシコ中央銀行は18日に発表した四半期レポートにおいて、経済見通しを2015年+3.0～4.0%から+2.5～3.5%、 2016年+3.2～4.2%から+2.9～+3.9%へ下方修正した。経済改革の恩恵が遅効的にあらわれるとし、年を経るごとに成長が加速するとの見方を維持したが、見通しの下方修正が続いている。当面のメキシコ経済は、米国経済の恩恵次第という状況が続きそうだ。＊インフレ率は、過去の四半期レポートでの指摘どおり大幅に低下している。これまで6ヶ月連続して中銀の目標値3±1% を上回っていたが、1月には+3.07%と中央値に接近した。資源価格の低下と、ベース効果によるものと推測される。＊インフレの鈍化によって金融政策の幅は広がり、経済活動にはプラス材料となろう。しかしメキシコは産油国であるため、原油価格が低位で推移している間は、通貨ペソに対し下押し圧力が存在することとなろう。 ▼為替 (ﾒｷｼｺﾍﾟｿ) 対米ドル(右軸)↓ ペソ高 (円) (ﾍﾟｿ) 前期比↑ ↓前年同期比産業別前年同期比[%] 第1次産業第2次産業第3次産業 2014年 1Q +2.7 +1.9 +2.0 2Q +1.9 +1.1 +1.9 3Q +6.8 +2.0 +2.1 4Q +1.1 +2.4 +2.9 ▼政策金利及びインフレ率(%) ○消費者物価↑ 政策金利 3.0% 期間：2012年1月～2015年2月23日 ▼IMEF製造業･非製造業景指数 ↓○非製造業 △製造業→ ▼株価 (ﾒｷｼｺﾎﾞﾙｻ指数) ↑対円(左軸) 期間：2012年4月～2015年2月23日期間：2012年4月～ 2015年2月23日（Bloomberg及びﾒｷｼｺ中央銀行及びメキシコ国家地理統計局のﾃﾞｰﾀより髙木証券作成）（文責：佐野） 1/1 《ご注意いただきたいこと》当資料は投資判断の参考となる情報の提供を目的としたものです。投資の最終決定はご自身でなさるようお願いいたします。当資料は信頼できると思われる各種データに基づいて作成されていますが、その正確性・完全性を保証するものではありません。株式への投資は、価格の変動や発行者の信用状況の悪化等により投資元本を割り込むおそれがあります。信用取引、先物・オプション取引をご利用いただく場合は、所定の委託保証金または委託証拠金をいただきます。また、信用取引ではその損失額が差し入れた委託保証金の額を上回るおそれがあります。国内株式取引の委託手数料は、約定代金に対して最大（税込）1.19664%【2,700円に満たない場合は2,700円（現物取引買付および信用取引売買）】になります。株式を募集等により取得する場合には、購入対価のみをお支払いいただきます。外国株式を委託取引により購入する場合は、所定の委託手数料をいただきます。外国株式の委託手数料は国や市場により異なります。外国株式を店頭取引により購入する場合は、購入対価のみをお支払いいただきます。債券をご購入いただく場合は、購入対価のみをお支払いいただきます。（経過利子をお支払いいただく場合があります）。債券は、市場の金利水準の変動等により価格が変動しますので、損失が生じるおそれがあります。また、発行体の信用状況や財務状況によっても価格が変動し、利金や償還金の支払遅延や不履行となる場合があります。また、倒産等により元本損失が生じる場合があります。投資信託は、主に国内外の株式や債券を投資対象としているため、基準価額は組み入れた株式や債券の動き、為替相場の変動等の影響により上下しますので、これにより投資元本を割り込むおそれがあります。投資信託はファンドごとに設定された購入時手数料をご負担いただきます。また、投資信託を保有期間中に間接的にご負担いただく費用として、ファンドごとに設定された運用管理費（信託報酬）のほか、運用成績に応じて成功報酬をご負担いただく場合があります。外国株式や外国債券、外国投資信託への投資は、上記に加え為替相場の変動等により損失が生じる場合があります。また、通貨発行国の国情の変化により投資元本割れや途中売却ができなくなるおそれがあります。当社で取り扱う商品等へのご投資には、当該商品等の契約締結前交付書面、上場有価証券等書面、目論見書、お客様向け資料等をよくお読みください。商号等：髙木証券株式会社金融商品取引業者近畿財務局長（金商）第20号【広告審査済】加入協会：日本証券業協会髙木証券ｲﾝﾀｰﾈｯﾄﾎｰﾑﾍﾟｰｼﾞ：http://www.takagi-sec.co.jp/