総じて良好。小売売上高は今年に入って最も高い伸び(2015/12/14作成)

＊グローバル投資環境
No.1220＊
ご参考資料
髙木証券投資情報部
総じて良好。小売売上高は今年に
中国11月の経済指標～入って最も高い伸び
2015年12月14日作成
＊中国では12日までに11月の主な経済指標が出揃った。
・鉱工業生産(前年同月比) +6.2% [市場予想+5.7%,10月+5.6%]
・固定資産投資(年初来前年同月比) +10.2%
[市場予想+10.1%,10月+10.2%]
・小売売上高(前年同月比) +11.2%
[市場予想+11.1%,10月+11.0%]
・貿易収支+541億米$
[市場予想+640億米$,10月+616.4億米$]
・消費者物価(前年同月比)+1.5% [市場予想+1.4%,10月+1.3%]
・生産者物価(前年同月比)-5.9% [市場予想-6.0%,10月-5.9%]
▼鉱工業生産及び小売売上高(前年比,%)
↓小売売上高
↑鉱工業生産
▼固定資産投資(年初来前年比,%)
＊鉱工業生産の伸びは10月の+5.6％から+6.2％に拡大し、
市場予想（+5.7％）を上回ったほか、小売売上高は10月の
+11.0％から市場予想の+11.1％を上回り、今年になって最
も高い伸びとなる+11.2％を記録した。また、年初来累計の
固定資産投資は一貫して低下してきたが、1～11月の累計
は+10.2％で前月と同水準を確保している。
▼貿易統計(10億米ドル)
＊貿易黒字は10月の616.4億米ドルから541米ドルに縮小し
たが、輸出は10月の1,924億米ドルから1,972.4億米ドルへ、
輸入は10月の1,307.7億米ドルから1,431.4億米ドルへそれ
ぞれ拡大した。
＊先週は、OPECの生産目標撤廃による供給過剰観測の強
▼物価と政策金利(％)↓政策金利
10/23より4.35%
まりに需要減少懸念が加わる形で、WTIの原油先物価格
2009年2月以来の1バレル＝35ドル台に下落したほか、商
品市況が総じて下落しているが、予想を上回る中国の経済
指標が下支え要因になる可能性があろう。
＊なお、中国人民銀行は昨年11月以降、回数で6回、幅にし
て165ベーシスの利下げを実施しているが、消費者物価の上
昇率は10月の+1.3％から+1.5％に加速したものの、政府の
目標である+3.0％を引き続き下回っているため、必要だと判
断されれば、さらなる金融緩和も有り得よう。
（文責：勇崎聡）
↓消費者物価
生産者物価↑
▼為替
円/人民元（左軸）↓
人民元/米ﾄﾞﾙ（右軸）↑
1/1
（中国国家統計局、中国人民銀行及びBloombergのﾃﾞｰﾀより髙木証券作成）
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