1 Verso fine gennaio 2009 avevo introdotto un Portafoglio in Etf

Verso fine gennaio 2009 avevo introdotto un Portafoglio in Etf.
Ricordo che questo portafoglio, è stato concepito per essere tenuto fino alla completa uscita dalla
crisi. Introdurrò in questo report un nuovo Portafoglio più snello.
Il Portafoglio che suggerisco può anche essere solo da spunto, per avere Etf che considero
interessanti da detenere. Ciascuno può scegliere quali Etf (tra quelli che propongo) scegliere ed in
quale quantità.
Rammento che la vera uscita da una crisi economica non è quando crescono il Pil o gli utili
aziendali, bensì quando le aziende riprendono ad assumere, ovvero quando i posti di lavoro
riprendono ad aumentare per almeno 2-3 trimestri consecutivi. Pertanto siamo ancora lontani per
l’Europa (e soprattutto per l’Italia) da questo evento- solo pochi paesi Europei (in particolare la
Germania) sembrano essere immuni da questa situazione.
Non è un portafoglio con molti movimenti- la regola è pochi cambiamenti e con poco denaro alla
volta.
L’ultimo aggiornamento era stato fatto il 21 novembre 2013, quando gli indici azionari stavano
vivendo una ulteriore fase di crescita.
Gli ultimi interventi fatti sul portafoglio erano stati.
Obbligazioni
Alleggerire l’1% dell’Etf sui Btp in deciso utile:
Db X-Trackers Ii Mts Ex-Bankit Btp
LU0613540185
Acquisto del 2% dell’Etf sui Titoli di Stato Usa scadenza 1-3 anni (è ad accumulazione dei
proventi):
LYXOR UCITS ETF IBOXX $ TREASURIES 1-3Y
FR0010960955
L’idea di fondo è che una volta che la Fed ridurrà gli stimoli monetari il dollaro si apprezzerà e i
rendimenti Obbligazionari aumenteranno (e quelli a più breve termine si adegueranno più
rapidamente ai nuovi rendimenti).
Commodities
Nessun cambiamento.
Azioni
Incremento del 2% dell’ETF sui Mercati Emergenti:
Lyxor Etf Msci Emerging Markets
FR0010429068
Acquisto dell’1% dell’ETF sulle Infrastrutture dei Mercati Emergenti:
ISHARES EMERG MKTS INFRASTRUCT UCITS ETF
IE00B2NPL135
Acquisto dell’1% dell’ETF sulle FtseMib:
LYXOR UCITS ETF FTSE MIB
FR0010010827
Incremento dell’1% i 2 ETF short su S&P500 e Dax:
DB X-TRACKE S&P500 INVERSE DAI UCITS ETF
LU0322251520
Db X-Trackers Shortdax Daily Etf
LU0292106241
eugenio sartorelli - www.investimentivincenti.it
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Vediamo ora la tabella in base al portafoglio minimo in base ai prezzi medi che tengono conto delle
aggiunte (o delle diminuzioni) e dei pesi di queste. Per il calcolo del rendimento si considerano i
prezzi di chiusura del 20 febbraio 2014:
N.B.: nel portafoglio non si considerano gli utili reinvestiti delle posizioni chiuse- se si usasse
questo metodo di calcolo l’Utile Totale sarebbe ancora più elevato.
Ovviamente è impossibile avere le quote % esatte, poiché dipende dal capitale iniziale utilizzato e
da quante quote si acquistano, che non possono essere esattamente il 4% o il 3% o altre percentuali.
Complessivamente stiamo guadagnando il 16,08% contro il 15,36% di 3 mesi fa. Di fatto tutti gli
utili sono dovuti a quanto incassato dalle chiusure positive fatte in base alla gestione dinamica.
La divisione del Portafoglio per tipologia di investimento è la seguente:
Obbligazionario
Azionario
Commodities
Liquidità
32%
35%
27%
5%
short 6%
Short 7%
eugenio sartorelli - www.investimentivincenti.it
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In realtà il 14% dell’Etf Euro Cash è da considerarsi liquidità.
E’ un portafoglio ben bilanciato secondo i 3 macrosettori.
Ritengo corretto avere il 5% in liquidità che sommato al 14% dell’ETF Euro Cash fa il 19% di
liquidità. Sarà molto utile per migliorare le performance nei prossimi mesi.
Senza mostrarvelo, vi dico che la volatilità media del portafoglio è stata inferiore a quello di un
portafoglio simile (formato da indici azionari Usa ed Europei + Crb Index + Indice Obbligazioni
Usa ed Europa sia corporate che government) con le medesime proporzioni.
Ciò significa che il rischio rimane contenuto.
Le performance negative sono legate a:
Obbligazioni: l’Etf Double short sul Bund per ora è in sofferenza e ci vorrà tempo perché dia i frutti
sperati.
Commodities: è un settore in generale sofferenza, con difficoltà dei Metalli Industriali, prodotti
Energetici e Soft Commodities. Le Commodities vanno comunque tenute in portafoglio (che è stato
alleggerito), poiché l’economia mondiale continua a crescere (così come la popolazione) e c’è
necessità di sempre maggiori quantità di materie prime. Il vero dubbio è il settore Energetico che è
falsato dallo shale Gas e shale Oil che hanno abbassato i prezzi in generale.
Azioni: è in sofferenza l’Etf Pan Africa, a causa dei disordini politici. Anche il settore delle New
Energy sente la concorrenza dello shale Gas. Per ora gli Etf short su Dax ed S&P500 non danno
risultati.
Come avevo scritto in precedenza, uno dei motivi principali di questa Performance poco
soddisfacente è stata nel non credere al doping finanziario elargito a piene mani dalla Banca
Centrale Usa e del Giappone (a cui hanno seguito altre banche centrali) che stanno spingendo le
Borse Occidentali a discapito delle altre Borse ed economie che crescono ben di più (mi riferisco
agli emergenti).
Abbiamo visto più volte che in questo mondo rovesciato, dati negativi (o poco positivi)
sull’economia Usa e del Giappone, fanno salire i mercati azionari, poiché ciò significa denaro
“facile” per lungo tempo.
Ritengo assai improbabile che possa continuare a lungo questa situazione ed a maggior ragione
dobbiamo tenere conto in questo portafoglio difensivo.
Variazioni da effettuare
Obbligazioni
Si potrebbe alleggerire l’1% dell’Etf sugli Emerging Market che è in sofferenza:
Ishares Jpmorgan $ Emerging Markets Bond
IE00B2NPKV68
Acquisterei un altro 1% dell’Etf sui Titoli di Stato Usa scadenza 1-3 anni (è ad accumulazione dei
proventi):
LYXOR UCITS ETF IBOXX $ TREASURIES 1-3Y
FR0010960955
L’idea di fondo è che una volta che la Fed continuerà con il Tapering (riduzione degli stimoli
monetari) con un conseguente apprezzamento del dollaro e con rendimenti Obbligazionari in
crescita (e quelli a più breve termine si adegueranno più rapidamente ai nuovi rendimenti).
Commodities
Si potrebbe alleggerire del 2% dell’Etf sul settore Energia che è in sofferenza:
ETFS Energy DJ Ubsci
eugenio sartorelli - www.investimentivincenti.it
GB00B15KYB02
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Chiuderei il 3% dell’Etf sul settore Agricolo:
ETFS Agriculture DJ Ubsci
GB00B15KYH63
e lo sostituirei con il 4% dell’Etf sulle Granaglie che è più specifico:
ETFS Grains DJ Ubsci
GB00B15KYL00
Azioni
Alleggerirei dell’1% l’Etf sulle New Energy che è in sofferenza:
Lyxor ETF New Energy
FR0010524777
Incrementerei dell’1% l’Etf sul FtseMib:
LYXOR UCITS ETF FTSE MIB
FR0010010827
Si potrebbe anche acquistare l’1% dell’Etf sull’Est Europa (Polonia, Rep, Ceca, Ungheria):
LYXOR ETF EASTERN EUROPE
FR0010204073
In funzione di una buona ripresa di quei mercati.
Vediamo ora di fare un portafoglio per chi parte da 0, sempre derivato da quello precedente. In
seguito seguirò principalmente questo portafoglio.
Un Nuovo portafoglio iniziale potrebbe essere:
eugenio sartorelli - www.investimentivincenti.it
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E’ importante avere almeno il 30% di liquidità (ed ho eliminato l’Etf Euro Cash che è inutile) per
approfittare di eventuali sottovalutazioni o sopravalutazioni di alcuni mercati.
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