Allianz

Allianz
Risicoprofiel: Zeer dynamisch
Productscore:
Hoofdsector:
Koers:
Koersdoel:
Datum koers:
Regio:
Beurs:
ISIN code:
Bron:
Recentste wijziging van de
aanbeveling:
Aanbeveling: houden
Financiële sectoren
168.349 EUR
173,00 EUR
""42109""
EMU
Frankfurt
DE0008404005
KBC Asset Management
09-04-2015
Analist: Johan Fastenakels
KBC Asset Management
Opinie
02-03-2015
•
Allianz rapporteerde jaarcijfers die iets onder de
verwachtingen uitkwamen. Dit was vooral te wijten aan
herstructureringskosten in divisies die nog niet zo goed
draaien en aan meer schadegevallen.
• De divisie vermogensbeheer staat wat onder druk.
Sommige klanten halen hun tegoeden weg. Dit is nog
versneld na het vertrek van sterbeheerder Gross. We
vermoeden evenwel dat dit moet normaliseren in de
volgende kwartalen.
• Het management heeft zich voor 2015 als doelstelling
gesteld om een operationele winst te behalen in de vork
van 10 tot 10,8 miljard euro. Dit is haalbaar naar onze
mening.
• De levensverzekeringendivisie van Allianz focust sterk op
producten met gegarandeerde rendementen. In het
huidige klimaat van lage rentevoeten staat de
winstgevendheid onder druk. De onderneming heeft de
voorbije jaren echter consequent buffers aangelegd en
zou niet in de problemen mogen komen.
• Na de sterke koersreactie op de aankondiging van het
verhogen van het dividend zien we een beperkt
potentieel. We hebben nu een opbouwen aanbeveling.
Sterktes
• Sterke gediversifieerde franchises.
• Sterke kapitaalpositie.
• Schaalvoordelen als grote speler.
Zwaktes
•
•
•
De vermogensbeheertak kan onder druk komen als de
rente sterk stijgt.
Lage
renteomgeving
drukt
op
winstgevendheid
levensverzekeringendivisie.
Allianz werd opgenomen in de lijst met verzekeraars in de
categorie 'too-big-to fail' waardoor het allicht aan
bijkomende kapitaalvereisten zal moeten voldoen.
Alternatieven (zie voetnoot (1) op volgende bladzijde)
AXA (KBCAM)
Overzicht van de wijzigingen van aanbeveling
gedurende de voorbije 12 maanden:
09-04-2015: van opbouwen naar houden
07-11-2014: van kopen naar opbouwen
1/2
Allianz
Bedrijfsportret
Activiteiten
Allianz is een Duitse verzekeraar met wereldwijd vertakte
activiteiten. Ze is actief in schade-, levens- en
ziektezorgverzekeringen. De onderneming heeft ongeveer 80
miljoen klanten in 70 landen. In Duitsland is ze marktleider.
Om zijn marktpositie als bankverzekeraar verder te
versterken, verkocht Allianz in augustus 2008 zijn
bankdochter Dresdner Bank aan Commerzbank. Het nieuwe
Commerzbank
verdeelt
via
de
bankkantoren
de
verzekeringsproducten
van
Allianz.
Allianz
heeft
wereldwijd
een
stevige
positie
in
schadeen
levensverzekeringen. Daarnaast is Allianz ook actief in
beleggingsproducten via haar vermogensbeheerder Pimco.
Verklaring van de aanbeveling
kopen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden met minstens 10% zal stijgen
opbouwen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden tot 15% zal stijgen
houden:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden maximum 5% zal dalen of stijgen
afbouwen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden tot 15% zal dalen
verkopen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden met minstens 10% zal dalen
(1) De alternatieven zijn een selectie van aandelen binnen dezelfde sector waarvoor KBC Asset Management of KBC Securities een aanbeveling 'kopen' of 'opbouwen' geven'. De entiteit die de
aanbeveling geeft, staat tussen haakjes vermeld.
Dit document is een publicatie van KBC Asset Management (KBC AM). De bevoegde controleautoriteit is de Autoriteit Financiële Diensten en Markten (FSMA). De aanbevelingen in dit document vallen niet
onder de noemer 'onderzoek op beleggingsgebied' zoals bedoeld in het koninklijk besluit van 3 juni 2007 tot bepaling van nadere regels tot omzetting van de richtlijn betreffende markten voor financiële
instrumenten, doch zijn publicitaire mededelingen, zodat de wettelijke voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebieden niet van toepassing zijn. Deze
aanbevelingen vormen op zich geen gepersonaliseerd beleggingsadvies. De fondsbeheerders van KBC AM kunnen vóór de verspreiding van deze aanbevelingen handelen in het financieel instrument. De
beloning van de medewerkers of aangestelden die voor KBC AM werkzaam zijn en die bij het opstellen van de aanbevelingen betrokken waren, is niet gekoppeld aan zakenbanktransacties. De resultaten
van de weergegeven financiële instrumenten en financiële indices zijn resultaten behaald in het verleden en vormen als zodanig geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten. Indien de
resultaten van de weergegeven financiële instrumenten en financiële indices uitgedrukt zijn in een andere valuta dan EUR, kan het rendement door valutaschommelingen hoger of lager uitvallen. KBC AM
noch enige andere vennootschap van de KBC-groep kan aansprakelijk worden gesteld voor de eventuele onjuistheid of onvolledigheid van de in dit document vermelde gegevens. Voor een aantal
essentiële elementen van de beleggingsaanbevelingen (waaronder de belangenconflictenregeling), die wegens plaatsgebrek niet in dit document zijn opgenomen, kunt u de "Algemene richtlijnen m.b.t.
de beleggingsaanbevelingen van KBC Asset Management" raadplegen op www.kbcam.be/aandelen
2/2
Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)

Download Report