BMW - Kbc

BMW
Risicoprofiel: Zeer dynamisch
Productscore:
Hoofdsector:
Koers:
Koersdoel:
Datum koers:
Regio:
Beurs:
ISIN code:
Bron:
Recentste wijziging van de
aanbeveling:
Aanbeveling: houden
Cyclische consumentensectoren
98,331 EUR
95,00 EUR
22-01-2015
EMU
Frankfurt
DE0005190003
KBC Asset Management
28-03-2013
Analist: Kurt Ruts
KBC Asset Management
Opinie
05-11-2014
•
•
•
•
•
•
De resultaten van BMW over het derde kwartaal van
2014 kwamen ietwat onder de verwachtingen uit. BMW
verwacht voor 2014 een significante stijging van de winst.
De vraag naar auto's in Europa is aan het herstellen en kan
in positieve zin verrassen als het economisch herstel in
Europa zich voortzet. Ook BMW moet daarvan kunnen
profiteren.
De vrees voor een spectaculaire terugval van de winst in
China is overdreven. Het aantal verkochte wagens in China
blijft gestaag groeien. De concurrentie lijkt zich rationeler
te gedragen dan voorheen, waardoor prijzen en marges
kunnen stabiliseren. In ons basisscenario gaan we uit van
een normalisering van de winsten in China. Dat betekent
dat de winst er, weliswaar in een trager tempo dan
voorheen, zal blijven groeien dankzij een combinatie van
stijgende volumes en licht dalende marges.
Concurrent Mercedes heeft in 2013 een inhaalbeweging
ingezet. Het pakte uit met heel wat nieuwe modellen,
vooral in het hogere segment van de markt. Dat zorgt
ervoor dat de marktpositie van de topmodellen van BMW,
waar het een hoge marge op boekt, ietwat verzwakt is.
BWM investeert fors in elektrisch aangedreven
wagens. Het blijft de vraag of die op korte termijn zullen
aanslaan bij het grote publiek.
Wij vinden het aandeel correct gewaardeerd, zeker in
vergelijking met zijn sectorgenoten. We hebben voor het
aandeel een houden- aanbeveling.
Alternatieven (zie voetnoot (1) op volgende bladzijde)
Toyota (KBCAM)
Sterktes
Overzicht van de wijzigingen van aanbeveling
gedurende de voorbije 12 maanden:
•
Geen
•
•
Een van de meest gegeerde automerken met een sterke
expertise in engineering en een stevige balans.
Succesvol in het uitbreiden van zijn aanbod.
Goede geografische positionering (blootstelling aan
groeimarkten).
Zwaktes
•
•
•
Winst is sterk onderhevig aan wisselkoersschommelingen.
Beperkte schaalgrootte in vergelijking met zijn
concurrenten.
Sterk afhankelijk van de evolutie van de verkopen in
China.
1/2
BMW
Bedrijfsportret
Activiteiten
BMW is een Duitse constructeur van luxe personenwagens.
BMW is eveneens eigenaar van de merken MINI en Rolls Royce
en het produceert ook motorfietsen. De constructeur wil
tegen 2020 jaarlijks meer dan 2 miljoen voertuigen aan de
man brengen. BMW legt daarbij de klemtoon op de
Amerikaanse markt.
Verklaring van de aanbeveling
kopen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden met minstens 10% zal stijgen
opbouwen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden tot 15% zal stijgen
houden:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden maximum 5% zal dalen of stijgen
afbouwen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden tot 15% zal dalen
verkopen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden met minstens 10% zal dalen
(1) De alternatieven zijn een selectie van aandelen binnen dezelfde sector waarvoor KBC Asset Management of KBC Securities een aanbeveling 'kopen' of 'opbouwen' geven'. De entiteit die de
aanbeveling geeft, staat tussen haakjes vermeld.
Dit document is een publicatie van KBC Asset Management (KBC AM). De bevoegde controleautoriteit is de Autoriteit Financiële Diensten en Markten (FSMA). De aanbevelingen in dit document vallen niet
onder de noemer 'onderzoek op beleggingsgebied' zoals bedoeld in het koninklijk besluit van 3 juni 2007 tot bepaling van nadere regels tot omzetting van de richtlijn betreffende markten voor financiële
instrumenten, doch zijn publicitaire mededelingen, zodat de wettelijke voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebieden niet van toepassing zijn. Deze
aanbevelingen vormen op zich geen gepersonaliseerd beleggingsadvies. De fondsbeheerders van KBC AM kunnen vóór de verspreiding van deze aanbevelingen handelen in het financieel instrument. De
beloning van de medewerkers of aangestelden die voor KBC AM werkzaam zijn en die bij het opstellen van de aanbevelingen betrokken waren, is niet gekoppeld aan zakenbanktransacties. De resultaten
van de weergegeven financiële instrumenten en financiële indices zijn resultaten behaald in het verleden en vormen als zodanig geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten. Indien de
resultaten van de weergegeven financiële instrumenten en financiële indices uitgedrukt zijn in een andere valuta dan EUR, kan het rendement door valutaschommelingen hoger of lager uitvallen. KBC AM
noch enige andere vennootschap van de KBC-groep kan aansprakelijk worden gesteld voor de eventuele onjuistheid of onvolledigheid van de in dit document vermelde gegevens. Voor een aantal
essentiële elementen van de beleggingsaanbevelingen (waaronder de belangenconflictenregeling), die wegens plaatsgebrek niet in dit document zijn opgenomen, kunt u de "Algemene richtlijnen m.b.t.
de beleggingsaanbevelingen van KBC Asset Management" raadplegen op www.kbcam.be/aandelen
2/2
Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)

Download Report