British American Tobacco

British American Tobacco
Risicoprofiel: Zeer dynamisch
Productscore:
Hoofdsector:
Koers:
Koersdoel:
Datum koers:
Regio:
Beurs:
ISIN code:
Bron:
Recentste wijziging van de
aanbeveling:
Aanbeveling: kopen
Niet-cyclische consumentensectoren
3734,5 GBp
4400,00 GBp
22-01-2015
Rest Europa
Londen
GB0002875804
KBC Asset Management
10-01-2011
Analist: Nathalie Bally
KBC Asset Management
Opinie
24-12-2014
•
•
•
•
Over het tweede kwartaal rapporteerde British American
Tobacco vlakke volumes. Dat is een verdere verbetering
t.o.v. het eerste kwartaal (-1%) en 2013 (-2,6%). De
kernmerken zagen zelfs een volumegroei van 5,7%. Over
de eerste jaarhelft steeg de winst per aandeel met 8%,
ondanks negatieve wisselkoerseffecten. In het derde
kwartaal daalden de volumes opnieuw met 3%, zij het dat
de kernmerken (Lucky Strike, Kent, ...) hun groei zagen
aantrekken tot 7,2%.
British American Tobacco heeft een sterke positie in
verschillende opkomende markten, zowel in grote
markten als Brazilië en Zuid-Afrika, maar ook in kleinere
markten zoals Bangladesh. Daardoor kan het bedrijf
prijsstijgingen en zijn groeiend marktaandeel in die
opkomende markten gebruiken om de volumedaling in
Europa te neutraliseren.
Voor de komende jaren verwachten we dat BAT het
voortouw gaat nemen op het vlak van innovatie. Zo staat
het bedrijf bijvoorbeeld sterker dan zijn concurrenten in
de ontwikkeling van een elektronische sigaret. Daarnaast
test het bedrijf in een aantal markten ook capsules uit die
de smaak van een sigaret versterken. In geval van succes
zal het die ook in zijn andere markten uitrollen.
British American Tobacco is actief in een sector met een
heel hoge prijszettingsmacht. Een lange periode van fusies
en overnames resulteerden namelijk in een situatie waarin
een handvol wereldbedrijven de dienst uitmaken. Tegen
die achtergrond zal de onderneming in de komende jaren
een stabiele en hoge groei kunnen realiseren. De
komende drie jaar verwachten we een winstgroei van
minstens 10% per jaar. We geven het aandeel een 'kopen'
aanbeveling.
Overzicht van de wijzigingen van aanbeveling
gedurende de voorbije 12 maanden:
Geen
Sterktes
•
•
•
Goede activiteitenspreiding over regio’s en segmenten.
Stabiel
ondernemingsklimaat
Een
klein
aantal
tabaksreuzen met een groot incasseringsvermogen levert
een marktsituatie op waarbij geen enkele onderneming
het in zijn hoofd haalt om een andere onderneming op
prijs aan te vallen.
Marktleider in vele opkomende markten.
Zwaktes
1/3
•
•
Gevoelig voor wisselkoersschommelingen van het GBP en
de USD tegenover de EUR.
Risico hoog dat wetgever roken onaantrekkelijker maakt.
Dit document is een publicatie van KBC Asset Management (KBC AM). De bevoegde controleautoriteit is de Autoriteit Financiële Diensten en Markten (FSMA). De aanbevelingen in dit document vallen niet
onder de noemer 'onderzoek op beleggingsgebied' zoals bedoeld in het koninklijk besluit van 3 juni 2007 tot bepaling van nadere regels tot omzetting van de richtlijn betreffende markten voor financiële
instrumenten, doch zijn publicitaire mededelingen, zodat de wettelijke voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebieden niet van toepassing zijn. Deze
aanbevelingen vormen op zich geen gepersonaliseerd beleggingsadvies. De fondsbeheerders van KBC AM kunnen vóór de verspreiding van deze aanbevelingen handelen in het financieel instrument. De
beloning van de medewerkers of aangestelden die voor KBC AM werkzaam zijn en die bij het opstellen van de aanbevelingen betrokken waren, is niet gekoppeld aan zakenbanktransacties. De resultaten
van de weergegeven financiële instrumenten en financiële indices zijn resultaten behaald in het verleden en vormen als zodanig geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten. Indien de
resultaten van de weergegeven financiële instrumenten en financiële indices uitgedrukt zijn in een andere valuta dan EUR, kan het rendement door valutaschommelingen hoger of lager uitvallen. KBC AM
noch enige andere vennootschap van de KBC-groep kan aansprakelijk worden gesteld voor de eventuele onjuistheid of onvolledigheid van de in dit document vermelde gegevens. Voor een aantal
essentiële elementen van de beleggingsaanbevelingen (waaronder de belangenconflictenregeling), die wegens plaatsgebrek niet in dit document zijn opgenomen, kunt u de "Algemene richtlijnen m.b.t.
de beleggingsaanbevelingen van KBC Asset Management" raadplegen op www.kbcam.be/aandelen
2/3
British American Tobacco
Bedrijfsportret
Activiteiten
British American Tobacco is een internationale tabakgroep en
verkoopt zijn merken in meer dan 180 landen. De groep heeft
filialen in West- en Oost-Europa, Zuid-Amerika, Azië, Afrika
en het Midden-Oosten. De bekendste merken zijn Dunhill, Pall
Mall, Kent en Lucky Strike.
Verklaring van de aanbeveling
kopen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden met minstens 10% zal stijgen
opbouwen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden tot 15% zal stijgen
houden:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden maximum 5% zal dalen of stijgen
afbouwen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden tot 15% zal dalen
verkopen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden met minstens 10% zal dalen
Dit document is een publicatie van KBC Asset Management (KBC AM). De bevoegde controleautoriteit is de Autoriteit Financiële Diensten en Markten (FSMA). De aanbevelingen in dit document vallen niet
onder de noemer 'onderzoek op beleggingsgebied' zoals bedoeld in het koninklijk besluit van 3 juni 2007 tot bepaling van nadere regels tot omzetting van de richtlijn betreffende markten voor financiële
instrumenten, doch zijn publicitaire mededelingen, zodat de wettelijke voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebieden niet van toepassing zijn. Deze
aanbevelingen vormen op zich geen gepersonaliseerd beleggingsadvies. De fondsbeheerders van KBC AM kunnen vóór de verspreiding van deze aanbevelingen handelen in het financieel instrument. De
beloning van de medewerkers of aangestelden die voor KBC AM werkzaam zijn en die bij het opstellen van de aanbevelingen betrokken waren, is niet gekoppeld aan zakenbanktransacties. De resultaten
van de weergegeven financiële instrumenten en financiële indices zijn resultaten behaald in het verleden en vormen als zodanig geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten. Indien de
resultaten van de weergegeven financiële instrumenten en financiële indices uitgedrukt zijn in een andere valuta dan EUR, kan het rendement door valutaschommelingen hoger of lager uitvallen. KBC AM
noch enige andere vennootschap van de KBC-groep kan aansprakelijk worden gesteld voor de eventuele onjuistheid of onvolledigheid van de in dit document vermelde gegevens. Voor een aantal
essentiële elementen van de beleggingsaanbevelingen (waaronder de belangenconflictenregeling), die wegens plaatsgebrek niet in dit document zijn opgenomen, kunt u de "Algemene richtlijnen m.b.t.
de beleggingsaanbevelingen van KBC Asset Management" raadplegen op www.kbcam.be/aandelen
3/3
Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)