AB InBev

AB InBev
Risicoprofiel: Zeer dynamisch
Productscore:
Aanbeveling: houden
Hoofdsector:
Koers:
Koersdoel:
Datum koers:
Regio:
Beurs:
ISIN code:
Bron:
Recentste wijziging van de
aanbeveling:
Niet-cyclische consumentensectoren
103,65 EUR
87,00 EUR
22-01-2015
EMU
Brussel
BE0003793107
KBC Securities
31-10-2014
Analist: Hoste Wim
KBC Securities
Opinie
12-11-2014
AB InBev kende een eerder ontgoochelend derde kwartaal,
met een organische daling van de verkochte volumes ten
belope van -2.6% en een zeer beperkte organische stijging van
de operationele kasstroom (+1.3%). Positief is dat de sterke
prijszettingsmacht opnieuw gedemonstreerd werd, met een
stijging van de gemiddelde verkoopprijzen met 4.9%. Ook het
commentaar dat de prestatie in 3Q door het management niet
als indicatief voor de toekomst mag gezien worden is enigszins
hoopgevend. AB InBev is ’s werelds grootste brouwer, met een
sterke marktpositie in zeer rendabele en grote bierlanden zoals
de Verenigde Staten, Brazilië en Mexico. Die sterke posities, het
solide track record en de verdere geplande kostenbesparingen
bij Grupo Modelo zijn enkele van de voornaamste positieve
elementen, maar de waardering en de recente zwakke
prestatie hebben ons toch doen besluiten om het advies te
verlagen van Opbouwen naar Houden.
Sterktes
AB InBev is niet alleen de grootste brouwer ter wereld,
maar heeft ook een goede geografische mix en sterke
marktposities in enkele zeer winstgevende biermarkten
zoals de Verenigde Staten, Brazilië en Mexico
De biersector is een vrij defensieve industrie
De schuldpositie die fors was opgelopen na de
overname van Anheuser Busch, is inmiddels al
significant afgebouwd
De sterkere balansstructuur laat in de nabije toekomst
een significante verhoging van de dividenduitbetaling
toe. Het bedrijf heeft in 2013 het dividend verder
verhoogd van 1.7 EUR per aandeel tot 2.05 EUR per
aandeel.
Sterke prijszettingsmacht
Significante kostenbesparingen gerelateerd aan de
volledige overname van Grupo Modelo (doelstelling van
$1 miljard)
Overzicht van de wijzigingen van aanbeveling
gedurende de voorbije 12 maanden:
31-10-2014: van opbouwen naar houden
Zwaktes
Structureel dalende bierconsumptie per capita in Europa
Onzekerheid over de economische situatie
1/2
AB InBev
Bedrijfsportret
Activiteiten
Na een reeks fusies en overnames zoals de transacties met
Labatt's, AmBev, Anheuser-Busch en Grupo Mexico is AB InBev
vandaag 's werelds grootste brouwer, met een jaarvolume van
meer dan 400 miljoen hectoliter. De groep heeft een
merkenportefeuille van meer dan 200 merken met als
belangrijkste internationale merken Budweiser, Corona en
Stella Artois. De belangrijkste landen waar AB InBev
vertegenwoordigd is zijn de Verenigde Staten van Amerika,
Brazilië, Mexico en China.
Verklaring van de aanbeveling
kopen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden met minstens 10% zal stijgen
opbouwen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden tot 15% zal stijgen
houden:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden maximum 5% zal dalen of stijgen
afbouwen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden tot 15% zal dalen
verkopen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden met minstens 10% zal dalen
Dit document is een samenvatting van een analyserapport van KBC Securities NV (KBC Sec) en wordt verspreid door KBC Asset Management (KBC AM) en KBC Bank. De bevoegde controleautoriteit is de
Autoriteit Financiële Diensten en Markten (FSMA). Deze samenvatting valt niet onder de noemer 'onderzoek op beleggingsgebied' zoals bedoeld in het koninklijk besluit van 3 juni 2007 tot bepaling van
nadere regels tot omzetting van de richtlijn betreffende markten voor financiële instrumenten, doch is een publicitaire mededeling, zodat de wettelijke voorschriften ter bevordering van de
onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebieden niet van toepassing zijn. Deze aanbevelingen vormen op zich geen gepersonaliseerd beleggingsadvies. De fondsbeheerders van KBC AM kunnen
vóór de verspreiding van deze aanbevelingen handelen in het financieel instrument. De verloning van de medewerkers of aangestelden die voor KBC Sec werkzaam zijn en die bij het opstellen van de
aanbevelingen betrokken waren, is niet direct gekoppeld aan zakenbanktransacties. De resultaten van de weergegeven financiële instrumenten en financiële indices zijn resultaten behaald in het verleden
en vormen als zodanig geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten. Indien de resultaten van de weergegeven financiële instrumenten en financiële indices uitgedrukt zijn in een andere valuta
dan EUR, kan het rendement door valutaschommelingen hoger of lager uitvallen. KBC Sec noch enige andere vennootschap van de KBC-groep kan aansprakelijk worden gesteld voor de eventuele
onjuistheid of onvolledigheid van de in dit document vermelde gegevens. Niets in dit document mag gereproduceerd worden zonder de voorafgaande uitdrukkelijke en schriftelijke toestemming van KBC
Asset Management NV. Deze informatie is onderworpen aan het Belgisch recht en aan de uitsluitende rechtsmacht van de Belgische rechtbanken.Voor een aantal essentiële elementen van de
beleggingsaanbevelingen (waaronder de belangenconflictenregeling), die wegens plaatsgebrek niet in dit document zijn opgenomen, kunt u voorKBC Sec de "Disclosures" raadplegen op
www.kbcsecurities.com/disclosures en voor KBC AM de "Algemene richtlijnen m.b.t. de beleggingsaanbevelingen van KBC Asset Management" op www.kbcam.be/aandelen.
2/2
Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)

Download Report