アービトラージ戦略 ―比較優位の再発見 報告者： イ ゴウ 学籍番号：14－MC001 イメージ アービトラージとは所謂、安いところ で買って高いところで売るといった 「格差」を利用して儲ける取引方法で、 特にグローバル経営では当たり前の考 え方です。人件費の安い国で生産して コストを押さえて先進国で売る、とい うのは最も一般的な経済的アービト ラージの例です。 規模の経済と差異の利用 企業のグローバル戦略を語る場合、一つの マーケットで成功したビジネス・モデルをそ のまま他のマーケットへ展開し、規模の経済 が追求される、すなわち、可能な限り広範な マーケットにおいて共通の競争優位が追求さ れることが多い。その場合、各国のマーケッ トに存在する差異は、克服されるべき「障 害」と見なされることになる。 四次元に広がる差異の領域 グローバリゼーションという前提で 国々の間の距離は四次元の枠組みに よって測ることができる。 「CAGEフレームワーク」 文化的アービトラージ(cultural) 例：フランス料理、ワイン、香水、アメリカのファースト フード 政治的アービトラージ(administrative) 例：税制格差、経済制度の相違 地理的アービトラージ(geographic) 例：(かつての)香辛料貿易、オランダのアールスメア中央生 花市場 経済的アービトラージ(economic) 例：人件費の格差、資本コストの格差、知識格差 国ごと、地域ごとの差異は、産業や製品特性ごとにも存在する。 文化的アービトラージ イメージ：フランスのワインを（フラ ンスのようなワインが作れない）日本 で売る、といった文化的アービトラー ジ ブラジルという文化的アービトラージを活用 すれば、若年層向けの製品やサービスの マーケティングで大きな効果を発揮する。 （ビールメーカーのモルソンは19～24歳 までの男性というターゲット顧客にアピール する） 政治的アービトラージ それぞれの国に、法的、制度的、政治 的な特性がある。その差異によって、 数多くのアービトラージのチャンスが 生まれる。 間接投資 利潤誕生 地理的アービトラージ 時差、気候、物流コストを指す 例：空港運賃は旧タイプの輸送手段よ りも大幅に値下がり、昔と比べると実 質90％以上も下がっている。 ⇨地理的アービトラージのチャンスが 生まれる。 経済的アービトラージ 労務費や資本コストの格差、あるいは より多くの業界に特有の条件、たとえ ば知識、補完製品、技術、インフラな どの格差を利用したアービトラージで ある。 差異と共通性を左右する 成功している併用戦略の一例として、メキシコに 本社を置くセメント・メーカーのセメックスが挙 げられている。彼らは、財務上のリスクを減らす ため NYSEへ上場 資本コストのアービトラージ 世界有数のビジネススクールやその他専門大学院 から人材を獲得 知識格差のアービトラージ 業務は徹底して標準化（物流ではフェデクスを基 準） 規模の経済 といった形で規模の経済とアービトラージの併用を 図っている 適応戦略：海外ローカル市場の特 殊性に適応した戦略を展開して競 争優位を獲得する。 複数の国を一つの市場単位とする ことによって、規模の経済を追及 する戦略。 サプライチェーン構成する各要素 適 をそれぞれ違う国に置く 応 ことで、国や地域を単位 戦 略 とする市場の差異を 活用する戦略。 （出所：http://www.sbbit.jp/article/cont1/22166?page=2） まとめ グローバル戦略を取る企業はいずれの方 向に進もうと、国ごとの共通点があれば 規模の経済、差異があればアービトラー ジをそれぞれ追求できる。 換言すれば、 CAGEフレームワークに よって各国ごとの特殊性と共通性を分析 し、それによって特殊性への適応化と、 共通要素の集約化を図り、同時に各国ご との差異を戦略的に活用するところにあ る。（ 出所：http://www.sbbit.jp/article/cont1/22166?page=2 ）
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