AGRUPACIÓN PENSIONES INFORME PRIMER TRIMESTRE 2015 Agrupación Europensión P.P. Agrupación Renta Fija, Fondo de Pensiones INFORME DE GESTIÓN Nombre del plan: AGRUPACIÓN EUROPENSIÓN, P.P. Fondo en el que se integra: AGRUPACIÓN RENTA FIJA, F.P. • Durante el primer trimestre de 2015, el Banco Central Europeo (BCE) ha tomado la iniciativa con el objetivo de reafirmar el débil crecimiento en la Eurozona y a partir de marzo ha decidido instaurar una política monetaria expansiva con un programa de compra de activos por 60.000 millones de euros al mes, de los que 48.000 millones corresponderán a deuda pública con grado de inversión. Entre los activos a comprar no se incluirá deuda corporativa. En total, el programa ascenderá a 1,1 billones de euros y durará hasta septiembre de 2016, si bien el fin del programa estará supeditado a conseguir el objetivo del BCE: alcanzar una inflación en la Eurozona cercana al 2%. • Otro foco de atención en el 2015 han sido las elecciones en Grecia, donde la victoria de Syriza ha introducido cierta volatilidad en los mercados financieros. La posibilidad de salida de Grecia del Euro VOCACIÓN DEL no ha quedado eliminada, aunque en este caso, el peligro de contagio sería limitado ya que los países FONDO Y OBJETIVO DE periféricos de la Eurozona están rehabilitados y los grandes bancos están protegidos por la unión bancaria. INVERSIÓN Criterios de selección y distribución de las inversiones El Fondo invierte en valores de renta fija, tanto en deuda pública como en renta fija privada, en bonos convertibles o en acciones preferentes, emitidos principalmente en euros y cotizados en cualquier mercado autorizado. Las inversiones se realizan mayoritariamente en emisiones que, en el momento de su adquisición, tengan un rating Standard & Poor’s entre AAA y B o equivalente. El horizonte temporal de estas inversiones se sitúa en el medio y largo plazo, según la coyuntura o visión de mercado del equipo de gestión. El Fondo puede operar en instrumentos derivados, con la exclusiva finalidad de cubrir los riesgos asumidos. • En Estados Unidos, la Reserva Federal muestra un tono más optimista sobre la economía, la actividad económica se está expandiendo a un ritmo sólido y la caída de los precios de la energía está impulsando la capacidad de compra de las familias. La primera subida de los tipos de interés desde 2006 podría producirse a partir de mediados de año, lo que dependerá de que el mercado laboral se fortalezca más y exista una perspectiva razonable de que la inflación aumente hacia el 2% en el medio plazo. Estas perspectivas han provocado fortaleza del dólar respecto al resto de divisas mundiales. El euro se ha depreciado hasta 1,07 dólares por euro, llegando a sus niveles mínimos desde 2003. • El FMI y otros organismos internacionales han revisado al alza la previsión de crecimiento económico de España para 2015 y 2016. Uno de los principales factores para ello ha sido la caída del precio del petróleo, que ha marcado mínimos, llegando a situarse el crudo Brent en 55,1 dólares por barril. Otro factor ha sido la implementación de las medidas de política monetaria del Banco Central Europeo, que mejoran las condiciones de financiación. Ambos factores podrían traducirse en unas previsiones de crecimiento económico mayores de las anticipadas y en una tasa de inflación menos negativa de la prevista. Esta mejora del contexto ha llevado a que las bolsas europeas estén desarrollando un rally de gran intensidad y sin apenas correcciones. La mayoría de índices europeos han protagonizado rupturas alcistas: el índice Dax alemán ha superado sus máximos históricos de 2007 y el índice europeo EuroStoxx 50 ha cerrado el trimestre con una variación de 17,51%. El índice español de renta variable, Ibex 35, ha acumulado una variación en 2015 ligeramente inferior, un 12,08%. • La prima de riesgo de la deuda pública española continúa bajando y ha cerrado el trimestre en 103,16, lo que ha permitido a la renta fija española continuar el movimiento de retroceso de rentabilidades. Así, la rentabilidad del bono español a 10 años se sitúa en niveles del 1,21%. La rentabilidad del bono alemán a 10 años está prácticamente a 0, cerrando el trimestre en un 0,18%. • Los fondos de pensiones gestionados por la gestora Agrupación Pensiones han cerrado el primer trimestre de 2015 con rentabilidades positivas todos ellos. La rentabilidad acumulada en el 2015 de Agrupación Europensión, P.P. ha sido del 1,42%. La rentabilidad media anual de los últimos tres, cinco, diez, quince y veinte años es del 5,76%, 4,49%, 3,31%, 3,76% y 4,24% respectivamente. La estructura de la inversión de la cartera del Fondo se desglosa en un 98,67% en renta fija y un 1,33% en liquidez y activos monetarios. La duración de la cartera se sitúa en niveles de 6,11 años. La calificación crediticia media según S&P es de “BBB+”. El principal emisor de renta fija y de activos monetarios en la cartera del fondo es el Tesoro español. Agrupación Pensiones, E.G.F.P., S.A. (Carretera de Rubí, 72-74. Edificio Horizon. 08174 Sant Cugat del Vallès (Barcelona) . RM Barcelona, T. 30552, F. 177, H. B-22874. NIF A-08605396 15135632-03/15-CAS Vocación del Fondo Renta Fija a Largo Plazo AGRUPACIÓN PENSIONES Distribución por plazos de los activos de renta fija Estructura de inversión Liquidez, mercado monetario y otros Información general del Plan Fecha de constitución 22/07/93 Entre 1 y 4 años 2,18% 1,33% Entre 3 y 12 meses 4,74% Código de registro DGS N0836 Patrimonio a 31/03/2015 (miles de euros) 15.133 Renta fija euro Más de 4 años Nº de partícipes y beneficiarios 2.114 93,08% 98,67% Principales valores RENTA FIJA Y MERCADO MONETARIO Peso sobre el patrimonio u.m. % ESTADO ESPAÑOL Emisor 9.955.854,22 64,55% ESTADO ALEMÁN 3.797.408,89 24,62% ROYAL BK SCOTLND 516.312,88 3,35% CAIXABANK 331.985,55 2,15% MORGAN STANLEY 270.116,22 1,75% Entidad Gestora Agrupación Pensiones, E.G.F.P., S.A. (Carretera de Rubí, 72-74. Edificio Horizon. 08174 Sant Cugat del Vallès – Barcelona) Entidad Depositaria RBC Investor Services España, S.A.U. (Fernando el Santo, 20. 28010 Madrid) Auditores Deloitte, S.L. Sitio web www.agrupacio.es Evolución de la rentabilidad 125 Comisiones a aplicar 120 Comisión anual de gestión: 1,30% sobre patrimonio 115 110 Comisión anual de depósito: 0,10% sobre patrimonio 105 100 95 90 03-12 06-12 09-12 12-12 03-13 06-13 09-13 12-13 03-14 06-14 09-14 12-14 03-15 Evolución histórica Rentabilidad media anual Comportamiento del plan PERÍODO RENTABILIDAD NETA GASTOS (%)1 VOLATILIDAD HISTÓRICA 1 año 3,64% 3 años 5,76% 1º trimestre 15 1,42 0,34 0,35 (media) 4º trimestre 14 0,10 0,35 0,53 (media) 5 años 4,49% 3º trimestre 14 1,06 0,41 0,53 (media) 10 años 3,31% 2º trimestre 14 1,02 0,42 0,58 (media) Acum.2015 1,42 0,34 0,35 (media) 15 años 3,76% Año 2014 5,66 1,58 0,53 (media) 20 años 4,24% Año 2013 8,68 1,56 1,17 (alta) Año 2012 3,88 1,28 2,01 (alta) Año 2011 3,82 1,22 2,44 (muy alta) Año 2010 0,38 1,20 0,73 (media) (1) Incluye gastos por comisión de gestión, comisión de depositario y gastos por servicios exteriores y resto de gastos de gestión corriente. (Resultados históricos no son indicadores de resultados futuros) El Reglamento del Plan y la Política de Inversiones del Fondo de Pensiones se han modificado y están disponibles para su consulta. Estos documentos entrarán en vigor el próximo día 01/06/2015