atl Capital CARTERA TÁCTICA Junio 2015 CONTENIDO 01 VISIÓN DE MERCADO 02 FUNDAMENTOS DE LA PROPUESTA 03 COMPOSICIÓN DE LA CARTERA 04 COMPORTAMIENTO HISTÓRICO 05 DESCRIPCIÓN DE LOS COMPONENTES 2 01 VISIÓN DE MERCADO 3 01 VISIÓN DE MERCADO Nuestra visión Las negociaciones entre Grecia y la Unión Europea siguen siendo el foco de atención de los mercados financieros internacionales. El “NO” del referéndum pone de nuevo en duda el futuro del país heleno dentro de la zona euro. La permanencia dependerá de la voluntad de acuerdo entre las partes. En EE.UU las mejores perspectivas de crecimiento dejan entrever una subida de tipos de interés en la recta final del año, como así advirtió la Reserva Federal en su última reunión. Por último, Japón revisó al alza su crecimiento del primer trimestre, respaldando las medidas llevadas a cabo por su primer ministro Shinzo Abe. A la espera de un desenlace definitivo en Grecia, los mercados sufrirán volatilidad en el corto plazo. Por ello, mantendremos las coberturas parciales en las carteras de nuestros fondos hasta que se aclare la situación. También se han cerrado las posiciones cortas en bonos alemanes y franceses por el riesgo de subida al actuar como refugio. Para este mes quitamos el signo negativo de los activos monetarios ya que, aunque la rentabilidad esperada es nula, es lo único en lo que podemos mantenernos seguros. A pesar de la volatilidad que sufriremos nuestra visión no ha cambiado para el largo plazo, seguimos positivos en renta variable europea y japonesa. Estamos convencidos de que los resultados empresariales de compañías europeas superarán las expectativas y servirán para contrarrestar la corrección por la crisis griega. Para los inversores con mayor tolerancia al riesgo, pensamos que la fuerte caída experimentada por los mercados emergentes, en concreto en China, resulta interesante para ampliar algo la posición en emergentes, si nuestro horizonte temporal lo permite. En cuanto al dólar, a niveles de 1,10 mantendríamos las posiciones en cartera sin seguir incrementando. 4 02 BASE DE PROPUESTA 5 02 FUNDAMENTOS DE LA PROPUESTA CARTERA TACTICA: Todos los activos que pueda desear en un vehículo eficiente Los FONDOS CARTERAS CORE (TACTICA y PATRIMONIO) se han diseñado para ser el corazón de la cartera de nuestros clientes. En su filosofía se plasma nuestra experiencia en asesoramiento y gestión para clientes particulares. «Todo el equipo de gestores aportando sus mejores ideas» atl Capital creó su gestora en el año 2005, principalmente para atender los mandatos de gestión de grandes clientes que, tras recibir nuestro asesoramiento, confiaron en nosotros para delegarnos la gestión de carteras en las que deseaban invertir. La satisfacción de nuestros clientes y la exitosa experiencia con sicavs y carteras gestionadas nos ha llevado a lanzar una nueva gama de fondos con la misma filosofía: ser flexibles, ágiles y obtener rendimientos atractivos evitando pérdidas de difícil recuperación. CARTERA TÁCTICA invierte en todo tipo de activos y productos donde hay valor en cada momento (acciones, fondos, ETFs, bonos, etc.) CONTROL DEL RIESGO La experiencia nos ha enseñado que el control de riesgos es clave para el éxito en las inversiones. CARTERA TACTICA tiene definido un riesgo que se controla sistemáticamente: La exposición a renta variable estará entre 0 y 60%. Volatilidad objetivo: máximo 10%. Activos emergentes entre el 0 y el 33% Cartera de renta fija de alta calidad, 50% como mínimo. 6 03 COMPOSICIÓN DE LA CARTERA 7 03 CARTERA TÁCTICA 8 03 COMPOSICIÓN DE LA CARTERA Distribución de activos y cambios respecto al mes anterior 9 04 COMPORTAMIENTO HISTÓRICO 10 04 COMPORTAMIENTO HISTÓRICO (Análisis Gráfico) Evolución histórica desde 2008 Junio 2015 Fuente: Morningstar En abril de 2011 atl Capital Cartera Táctica cambió su política de inversión pudiendo mantener una exposición a los mercados de renta variable globales como máximo del 60%. 11 04 COMPORTAMIENTO HISTÓRICO (Análisis Gráfico) Evolución histórica a 4 años Junio 2015 Fuente: Morningstar En abril de 2011 atl Capital Cartera Táctica cambió su política de inversión pudiendo mantener una exposición a los mercados de renta variable globales como máximo del 60%. 12 04 COMPORTAMIENTO HISTÓRICO Rentabilidades mensuales Evolución rentabilidades mensuales Junio 2015 Ene. Feb. Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic AÑO 2011 3,1% 1,0% -0,7% 0,1% -0,3% -1,3% -0,8% -4,3% -2,0% 2,2% -1,3% 0,6% -3,9% 2012 2,0% 0,8% -0,8% -2,3% -2,8% 2,3% 0,9% 2,8% 1,3% 0,8% 1,0% 1,4% 7,5% 2013 1,6% 1,3% 0,1% 1,1% 0,9% -3,0% 2,2% 0,2% 1,3% 1,6% 0,1% 0,4% 8,0% 2014 0,5% 2,4% 0,3% -0,5% 0,9% 0,2% -0,5% 0,8% 0,6% -0,1% 1,4% -1,0% 5,1% 2015 1,8% 3,4% 0,9% 0,3% 0,4% -2,2% 4,7% En abril de 2011 atl Capital Cartera Táctica cambió su política de inversión pudiendo mantener una exposición a los mercados de renta variable globales como máximo del 60%. 04 COMPORTAMIENTO HISTÓRICO Rentabilidades anuales atl Capital Cartera Táctica existe con su política de inversión actual desde abril de 2011 (máxima exposición a renta variable del 60%). Anteriormente, era un fondo puro de renta variable gestionado por el mismo equipo gestor. El histórico de años anteriores muestra la rentabilidad de los gestores pero adaptada a la exposición actual. 14 04 COMPORTAMIENTO HISTÓRICO (Análisis Gráfico) Análisis de Riesgo vs Rentabilidad Fuente: Morningstar 05 DESCRIPCIÓN DE LOS COMPONENTES 16 05 DESCRIPCIÓN DE LOS VALORES ¿Por qué están en cartera? BMW es un fabricante alemán de automóviles de lujo y motocicletas, cuya sede se encuentra en Múnich. Es el líder de los fabricantes de gama alta. Cuenta con una amplia gama de productos desde automóviles, motocicletas, motores, bicicletas, banca y seguros. La recuperación del sector automovilístico es un hecho, motivado sobre todo la caída de los precios del petróleo y por el despertar del consumo. Recientemente se han publicado las cifras de ventas de coches, las cuales demuestran que BMW se mantiene como una de las marcas líderes del sector, habiéndose incrementado las ventas en EEUU un 5,6% en el mes de Junio, y un 7,9% en Europa los primeros 5 meses del año .Aprovechamos la corrección que ha sufrido el valor los últimos meses para tomar posición. Institución financiera de origen holandés que ofrece servicios de banca, seguros e inversiones. Tiene oficinas por todo el mundo. Confiamos en que el sector financiero y asegurador será uno de los mayores beneficiados del buen ritmo de crecimiento económico a nivel europeo y de las inyecciones de liquidez llevadas a cabo por el BCE, las cuales afectan directamente al sector bancario y a las compañías aseguradoras ya que son los principales tenedores de deuda pública. Recientemente algunas casas de análisis han subido la recomendación del banco holandés, reiterando su preferencia por los bancos centrados en el retorno de capital antes que en aquellos focalizados en el crecimiento de ingresos, como es el caso de ING. Continental AG fabrica neumáticos, piezas de autos y productos industriales. Produce neumáticos, sistemas de frenos, amortiguadores, mangueras, correas de transmisión, cintas transportadoras, productos de transmisión y sistemas de sellado para autos, camiones, vehículos comerciales y bicicletas. Comercializa sus productos bajo las marcas Continental, Uniroyal, Gislaved, Viking y Barum. Tomamos posición en el valor motivados por la recuperación del sector automovilístico. Apostamos por Continental ya que es una de las compañías más fuertes y solventes del sector. Las ventas de la compañía se incrementaron un 14% a lo largo del primer trimestre, y la compañía espera una mejora en los ingresos para los próximos meses. Además recientemente ha publicado que planea incrementar la capacidad de su factoría en Hefei (China) con una inversión de más de17250 millones de euros. 05 DESCRIPCIÓN DE FONDOS DE INVERSIÓN BNY Mellon Global Real Return 18 05 DESCRIPCIÓN DE FONDOS DE INVERSIÓN Alken European Opportunities 05 DESCRIPCIÓN DE FONDOS DE INVERSIÓN Carmignac Patrimoine Disclaimer Este documento se ha elaborado con carácter meramente informativo, de fuentes que se consideran fiables. Ninguna de las entidades del Grupo atl Capital (ATL 12 CAPITAL PATRIMONIO SL, ATL 12 CAPITAL INVERSIONES, A.V. S.A. y ATL 12 CAPITAL GESTIÓN SGIIC, S.A.) concede garantía respecto a la exactitud, actualización o exhaustividad de la información, ni asume responsabilidad alguna en relación a este documento, incluyendo cualquier manifestación o garantía expresa o implícita respecto a las afirmaciones, recomendaciones, errores u omisiones incluidas en el mismo, o cualesquiera otras que pudieran derivarse de esta información. 21 C/ Montalbán, 9 – 28014 Madrid Tel: 91 360 58 00 | Fax: 91 531 40 33 C/ Joaquin Costa 2, 2ºIzq - 50001 Zaragoza Tel: 976 20 76 70 | Fax: 976 20 76 71 C/ Pérez Pujol 4, 3º - 46002 Valencia Tel: 96 351 44 25 | Fax: 96 351 44 53 www.atlcapital.es [email protected] 22
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