Sembrar Sartawi IFD

RESUMEN EJECUTIVO
Diciembre 2014
Sembrar Sartawi IFD
Informe de Calificación de Riesgo con estados financieros al 31 de diciembre del 2014
Fecha de Comité: 31 de marzo de 2015 - No. 002-2015
Calificación:
BBB3
Perspectiva: Estable
Vigencia de la calificación: 30/06/2015
Significado de la Calificación de Riesgo
Corresponde a Emisores que cuentan con una suficiente calidad
de crédito y el riesgo de incumplimiento tiene una variabilidad
considerable ante posibles cambios en las circunstancias o
condiciones económicas.
Calificación anterior: BBB3 por MicroFinanza Rating
"La calificación de riesgo no constituye una sugerencia o recomendación para comprar, vender, mantener un determinado Valor o realizar una inversión,
ni un aval o garantía de una inversión, emisión o su emisor; sino la opinión de un especialista privado respecto a la capacidad de que un emisor cumpla
con sus obligaciones en los términos y plazos pactados como un factor complementario para la toma de decisiones de inversión."
La información utilizada en la presente calificación es proporcionada por la institución evaluada y complementada con información obtenida durante las
reuniones con sus ejecutivos. El análisis se realiza en base a los estados financieros auditados y otras fuentes oficiales. Sin embargo, MicroFinanza Rating
no garantiza la confiabilidad e integridad de la información, considerando que no realiza controles de auditoría, por lo que no se hace responsable por
algún error u omisión por el uso de dicha información. La calificación constituye una opinión y no es recomendación para realizar inversiones en una
determinada institución.
FUNDAMENTO DE LA CALIFICACIÓN
ANÁLISIS
FINANCIERO Y
SUFICIENCIA
PATRIMONIAL
En el último periodo de análisis, la rentabilidad y la sostenibilidad económica de la
institución alcanzan un nivel bajo, pero positivo. La tendencia es decreciente a lo largo de
los periodos analizados por el decrecimiento de los ingresos y el incremento de los gastos
financieros y de previsión. La eficiencia administrativa es moderada pero con tendencia
positiva. La calidad de cartera se encuentra en niveles adecuados, con una leve tendencia
creciente en el último periodo analizado. El nivel de solvencia patrimonial es moderado,
registrando a Dic14, un CAP de 15,40%.
GOBERNABILIDAD
ADMINISTRACIÓN
DE RIESGOS Y
ANÁLISIS
CUALITATIVO DE
LOS RIESGOS
El Directorio realiza de manera efectiva las funciones de orientación estratégica y de
supervisión de las operaciones. La función de administración de riesgos, distribuida en las
diferentes áreas de la institución, está en proceso de consolidación gracias a la
contratación de un encargado nacional de riesgos y la generación de nuevas
herramientas. Espacios de mejora se registran en el manejo del talento humano en
términos tanto de políticas como de herramientas. La institución está expuesta a riesgos
de concentración en mayores deudores y en cartera agropecuaria. El fondeo es limitado
a fuentes institucionales, sin embargo, la estructura es muy diversificada. El
posicionamiento de mercado es moderado y la oferta de servicios financieros no incluye,
por ley, productos de ahorro. La competencia en áreas rurales está en niveles inferiores a
los registrados en el mercado urbano. Sartawi se encuentra en el proceso de adecuación
al nuevo marco regulatorio.
Datos Institucionales
Dic12
Dic13
Dic14
Indicadores de desempeño
Dic12
Dic13
Dic14
Prestatarios (#)
Créditos activos (#)
Regionales (#)
Agencias y Puntos de atención (#)
Personal (#)
Cartera bruta (USD)
Obligaciones con el público (USD)
Activo total (USD)
Préstamo desemb. prom. (USD)
11.870
15.145
19.834
2,13%
1,61%
2,21%
10.167
11.268
19.834
2
21
152
20.457.001
0
22.829.574
3.885
5
21
186
29.650.614
0
33.867.952
3.041
4
24
232
41.981.005
0
48.239.710
2.407
Cartera en mora
ROE
ROA
Autosuf. Operacional (OSS)
Rendimiento de la cartera
Tasa de costo de fondos
Tasa de gastos operativos
Coeficiente de adecuación patrimonial
Liquidez sobre activo total
4,51%
0,55%
101,67%
23,53%
10,50%
16,43%
16,45%
4,31%
3,54%
0,42%
101,89%
22,61%
10,75%
14,93%
17,40%
7,16%
3,28%
0,37%
102,03%
21,58%
10,17%
12,75%
15,40%
8,48%
MicroFinanza Rating Bolivia
C. Gavino Villanueva #345, Calacoto
La Paz – Bolivia
Tel: +591-2-2790539
[email protected] – www.microfinanzarating.com
SEMBRAR SARTAWI
C. Pedro Salazar # 509, Sopocachi
La Paz – Bolivia
Tel: +591 - 2 -2419252
[email protected] – www.sembrarsartawi.org
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Sembrar Sartawi IFD – Bolivia – Diciembre 2014
RESUMEN EJECUTIVO
RESUMEN DE LAS PRINCIPALES ÁREAS DE ANÁLISIS Y TENDENCIAS1
GOBERNABILIDAD Y ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS: ESTABLE
Los miembros del Directorio cuentan con perfiles profesionales relevantes, con competencias y experiencia en
áreas de desarrollo y financieras, además de un conocimiento profundo del contexto local. Estas características,
junto a un elevado compromiso con la misión de la institución, les permiten realizar de manera efectiva las
funciones de orientación estratégica y de supervisión de las operaciones. Se encuentra en proceso de aprobación
la normativa interna de gobierno corporativo. La Unidad de Riesgos se encuentra en etapa de desarrollo,
actualmente la función de administración de riesgos está distribuida en las diferentes áreas de la institución y el
control del cumplimiento normativo está a cargo de la unidad de Auditoría Interna, sin embargo la generación de
herramientas denota el inicio de una gestión de riesgos centralizada en el departamento.
SUFICIENCIA PATRIMONIAL: ESTABLE
La institución cumple con los requerimientos mínimos de coeficiente de adecuación patrimonial (CAP) calculado
bajo lineamientos de ASFI y alcanza un nivel de 15,40%, sin embargo el promedio del grupo de instituciones
similares (afiliadas a FINRURAL) está a un nivel más elevado (20,92%). A Dic14, la institución registra un
patrimonio neto de USD 6,8 millones.
ANÁLISIS FINANCIERO: ESTABLE
En 2014 el ROE alcanza el 3,28% (3,54% en Dic13 y 4,51% en Dic12) y el ROA el 0,37% (0,42% a Dic13 y 0,55% a
Dic12). La tasa de gastos operativos respecto a la cartera bruta promedio alcanza un nivel adecuado de 12,8% y
presenta una tendencia positiva (14,8% en 2013 y 16,1% en 2012) gracias al crecimiento de la cartera y a
economías de escala. La tasa de gastos financieros (sobre cartera bruta) es alta (9,2% para 2014) debido a la
contratación de financiamientos principalmente externos a tasas comerciales. La tasa de gastos de previsión que
había disminuido en 2013 muestra un incremento para 2014 (+2,5% respecto de 20113), no obstante esto
responde en parte a la estrategia de constitución de previsiones voluntarias adoptadas por la entidad.
El rendimiento de la cartera muestra una tendencia levemente decreciente y llega al 21,6% (22,6% en 2013 y
23,5% en 2012), mientras que la tasa de los otros ingresos operativos alcanza el 3,4% (3,2% en 2013 y 3,4% en
2012).
DESCRIPCIÓN GENERAL DE LA INFORMACIÓN EMPLEADA EN EL PROCESO.
- Estados Financieros Auditados de las gestiones 2013 y 2012.
- Estados Financieros Internos al 31 de diciembre de 2014.
- Información sectorial (publicaciones FINRURAL).
- Documentos de la entidad (Políticas, manuales, actas, informes y reportes).
- Requerimiento de información enviado a la entidad.
- Entrevistas al personal y ejecutivos de la entidad, oficina nacional, regionales y agencias.
DESCRIPCIÓN GENERAL DE LOS ANÁLISIS LLEVADOS A CABO.
- Contexto
- Gobernabilidad y estrategia
- Organización y operaciones
- Estructura y calidad del activo
- Estructura y gestión financiera
- Resultados financieros y operativos
MicroFinanza Rating
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Principales Factores de Riesgo
ÁREA
1. Contexto
Factores de riesgo
Nuevo marco regulatorio
para el sistema financiero
Elevados niveles de
competencia
2. Gobernabilidad
y Estrategia
3. Organización y
Operaciones
4. Estructura y
Calidad del Activo
5. Estructura y
Gestión Financiera
Relevancia*
Factores de mitigación
Media
Las entidades tienen un plazo
establecido para cumplir con la
nueva regulación
Media
Atención mayoritariamente rural
por parte de Sartawi
Media-baja
Las responsabilidades de los
integrantes del Directorio están
definidas en el Estatuto.
Formalización de los
procesos de gobierno
corporativo
Políticas de gestión de gobierno
corporativo en proceso de
implementación
Plan Operativo Anual
La entidad no realiza un POA y basa su
gestión en el control del Plan
Estratégico
Media-baja
Control y seguimiento del PE
realizados a través del sistema
SPLAN, en el cual se especifican
tareas y responsables
Proyecciones financieras
con espacio de mejora
Los niveles proyectados de solvencia
son poco prudenciales en 2015-2018
Media-baja
Las proyecciones son revisadas y
ajustadas cada año
Posicionamiento de
mercado moderado
La cartera bruta de la entidad
representa el 7,0% de cartera bruta
de FINRURAL
Media
Buen reconocimiento en las áreas
rurales donde opera. Presencia en
7 departamentos
Oferta limitada de
servicios financieros no
crediticios.
Por su forma jurídica Sartawi no
puede captar el ahorro del público
Media-alta
Servicios ofertados:
transferencias, giros, pago de
servicios, bonos, microseguros
Espacio de mejora en la
gestión del talento
humano
Tasa de rotación de personal elevada
Media-alta
Políticas y herramientas en
proceso de fortalecimiento
Administración de riesgos
por fortalecer
Espacios de mejora en términos de
formalización del sistema de
monitoreo, límites, alertas
Media
Se ha contratado una persona a
cargo de la implementación de la
gestión de riesgos
Riesgo operativo
Herramientas de medición aún no
desarrolladas
Media
Se ha iniciado el registro de
eventos de riesgo
Concentración Media-alta
de la cartera en los 50
mayores deudores
Exposición patrimonial del 49,3% a
diciembre 2014
Media-alta
-
Concentración Media-alta
en cartera agropecuaria
56,7% de la cartera bruta a diciembre
2014
Media
Diversificación geográfica y de
rubros. Sistema GIRAS
Nivel de solvencia
moderado
Tendencia negativa, rentabilidad baja Media-baja
Con la nueva Ley, las IFDs pueden
atraer inversiones de capital
Fondeo limitado a fuentes
institucionales
Por su forma legal, la institución no
puede captar depósitos del público
Media
Buena diversificación de fuentes
de financiamiento
Probabilidades moderadas
de cubrir los
requerimientos de fondeo
Elevado apalancamiento financiero
para la estructura legal de Sartawi
Media
Buena reputación entre los
financiadores internacionales
Riesgo de tasa de interés
Riesgo de tipo de cambio
6. Resultados
Financieros y
Operativos
Puntos sobresalientes
Entidades en proceso de adecuación
a la nueva Ley de Servicios
Financieros
Alta competencia en nichos de
mercado urbanos, especialmente en
sectores de comercio y servicios
Resultados de rentabilidad
bajos y con tendencia
negativa
Posible efecto negativo de las tasas
de interés reguladas en el sector
productivo
Posición corta equivalente al 26,5%
sobre patrimonio
ROE al 3,3% y ROA al 0,4% en la
gestión 2014
Media-baja
Baja
Media-alta
Calce de activo y pasivo favorable.
Porcentaje reducido de tasas
pasivas variables
Estabilidad del tipo de cambio en
Bolivia
La institución ha constituido
previsiones genéricas para cubrir
el riesgo de crédito
Tasa de gastos operativos al 11,1% y
Fuerte presencia en áreas rurales.
productividad del personal con 85
Media-baja
Tendencia positiva de la eficiencia
clientes activos
* La relevancia se refiere al impacto que los eventos negativos asociados a cada factor de riesgo podrían producir y a la probabilidad que
estos eventos negativos efectivamente ocurran.
Eficiencia y productividad
mejorables
MicroFinanza Rating
RESUMEN EJECUTIVO
Sembrar Sartawi IFD – Bolivia – Diciembre 2014
Benchmarking
Cartera/Total Activo
Resultado Neto/Activo Promedio - ROA
ASOFIN
ASOFIN
FINRURAL
FINRURAL
Sartawi
Sartawi
75%
80%
85%
90%
0,0%
Resultado Neto/Patrimonio Promedio - ROE
ASOFIN
FINRURAL
FINRURAL
Sartawi
Sartawi
5%
10%
15%
20%
Gastos de Administración/Cartera
0%
ASOFIN
FINRURAL
FINRURAL
Sartawi
Sartawi
5%
10%
15%
1,5%
2,0%
2,5%
3,0%
5%
10%
15%
20%
25%
Cartera en mora según balance / Cartera bruta
ASOFIN
0%
1,0%
Ingreso por Cartera/Cartera Bruta Promedio
ASOFIN
0%
0,5%
20%
Coeficiente de Adecuación Patrimonial (puro)
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
2,5%
(Disponibilidades + Inversiones temporarias) /
Total Activo
ASOFIN
ASOFIN
FINRURAL
FINRURAL
Sartawi
Sartawi
0%
5%
MicroFinanza Rating
10%
15%
20%
25%
0%
5%
10%
15%
20%
4

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