2015 4/25 CONTENTS 52 表紙から先高期待が強い株式市場。投資のコツを覚えて、好機をつかみ取ろう株 ©三田紀房/コルク【第1 特集】買っていいダメな株 54 55 57 マーケットの先を読む ■ 投資の基本は人気漫画で学べ（→P60）日経平均2万円は通過点。好需給で進む「さらなる高み」図解株高政策で日本市場が変わった！日本で入り乱れる海外マネー日銀ETF買いの賞味期限 58 クジラGPIF、 60 66 67 68 70 73 74 77 78 80 84 86 88 投資のプロにも刺さったあのシーン一気「株は知的なゲームだからこそ面白い」三田紀房●漫画家 INTERVIEW│天野ひろゆき●お笑い芸人（キャイ～ン）投資のプロが伝授！上昇株、割安株の買い時、売り時お宝銘柄はこう探せ！　今買ってもいい? まずは基本の「株価指標」PER、PBRで判断まだ割安か？好業績期待の優良株 100 実践で役立つ投資アイデア 6月決戦に備えよ！株高に弾みつくか、それとも失速か? 株主総会に向けて改善策? 低ROE銘柄漫画家「株は知的なゲームだからこそ面白い」 68 天野ひろゆき「超優良」好配当利回り株 16 四季報完読の達人が教える 67 三田紀房 50 米国利上げの影響は？　有望テーマはこれ！　次期プリウス搭載で車載用電池に脚光郵政だけではない注目IPO企業見逃すな！急落前に出現する 4つのサインお笑い芸人（キャイ～ン）「リーマンショックの直後に株を始めたけどウハウハじゃないです」 ■ 成長企業は株価の動きにパターン（→P70）がある黎明期急成長期成熟期株価 83 『インベスターＺ』で学ぶ投資心得きより抜ーンシ 9 読み! 利益 82 投資の基本を知る 1年目 5年目 10年目 15年目 CONTENTS 核心リポート 9 ｜経済を見る眼｜立ち上がる「経営者市場」／柳川範之 11 ｜この人に聞く｜安永竜夫 ● 三井物産社長｜若手社長なんて当たり前「売り出し」を禁止し、まっとうなIPOに 27 ｜少数異見｜社長の 16 アマゾン、楽天が誘発コンビニ拠点「争奪戦」器 44 髙田明社長髙田旭人創業者新日鉄住金を悩ませる南米拠点の主導権争い 21 シェルがBGを買収次の石油再編はどこだ 20 高浜原発に仮処分命令再稼働差し止めの衝撃 22 ベネッセもなだれ込むオンライン教育の前途ニュース最前線エリート長男へトップ交代通販の雄が下した決断の成否 90 102 104 106 108 110 111 112 113 116 125 126 24 ｜ゴルフざんまい｜優勝のための三つのモチベーション／小林浩美｜知の技法｜中国動態株式観測｜為替観測｜価格を読むドイツ｜「独の独り勝ち」が日本株にもたらす影響／重見吉徳 28 ｜物流倉庫｜ネット通販の競争激化が賃料押し上げ｜マクロウォッチ｜賃金下方修正ショック！所定内給与は前年割れだった｜ Readers & Editors｜読者の手紙、編集部から｜生涯現役の人生学｜街の野仏さん／童門冬二 9 経済を見る眼柳川範之 11 106 グローバルアイジョージ・ソロス 25 鈴木敏文巻 34 頭特集ネットフリックスがやってくる！ユーチューブを超えた動画の覇者が今秋、日本に上陸する。放送・通信業界に大激震が走る。 116 34 NETFLIX 動画覇者の正体 39 INTERVIEW ｜ Hulu 船越雅史 ●HJホールディングス社長 dTV 村本理恵子 ●エイベックス・デジタル常務取締役 40 米国を揺るがすネットワーク中立性 PR 5 ビジネスアスペクト　富士ゼロックス／営業現場で進行する「ゲームチェンジ」　新たな仕組みが顧客との接点を強化する 93 広告特集　グローバル時代を生き抜く英語力の鍛え方 114 B to C ビジネスにイノベーションは起こせるか？ 122 グローバルサプライチェーンマネジメントフォーラム2015 図表作成：小堺賢吾／杉本祐子本誌の記事は「東洋経済オンライン」「日経テレコン」「ジーサーチ」「ELNET」のデータベースに収録されており、フリーキーワードで検索、出力できます。鉄道 JR山手線で支柱倒壊見過ごされたシグナルコンビニ再編などをめぐり風雲急を告げる流通業界。業界の巨人は今何を思うのか。鈴木敏文会長を直撃した。を書いた鈴木幸一氏に聞く　ほか『日本インターネット書紀』｜ブックス &トレンズ｜ブックス＆トレンズ　『日本インターネット書紀』鈴木幸一航空国産旅客機のMRJ 17年春納入へ正念場独走、合従連衡、後継者･･･流通の巨人、すべてを語る｜依然として根強い外貨準備における円需要／唐鎌大輔この人に聞く三井物産社長安永竜夫 24 セブン＆アイ・ホールディングス会長｜戦前日本の失敗と重なるアジア投資銀への対応／梶谷懐｜フォーカス政治｜どうするアジア投資銀安倍首相４月下旬訪米／歳川隆雄衣料ユニクロ絶好調に潜む「再値上げ」のリスク巻頭インタビュー｜信頼できる記者をメディアでどう探すか①／佐藤優｜グローバルアイ｜ウクライナと欧州のラストチャンス／ジョージ・ソロス　ほか｜ローソンと佐川が提携。コンビニを拠点にした配送網を構築する 18 ジャパネットたかた 2015 4/25 42 ネットワーク中立性は日本でもイシュー化しうる 4月18 日号　訂正情報 34ページの糸井重里氏のインタビューで、「ほぼ日では、東日本大震災があった後にファンドを募集しました」とあるのは、正しくは「ほぼ日は、東日本大震災の後にミュージックセキュリティーズが募集したファンドに投資家として参加しました」です。国内市場のネットフリックス対応で先陣を切った東芝のテレビリモコン動画の覇者の正体 Bingewatch アップル、グーグル、フェイスブック⋮⋮。デジタル時代のライフスタイルと産業勢力図を一変め、広告なしの動画やドラマを視聴モデルだ。テレビやパソコン、スマ量無制限で提供するＳＶＯＤというートフォンなど、インターネットにつながる端末でドラマや映画を楽しめる。会員数は一本調子の右肩上がりで、2014年末に5739万人︵㌻図①︶に達した。米国内ではカナダ、英国などカ国に進出済みで、社会現象も生まれている。オックスフォード英英辞典は年 11 という定石を覆し、1クール話をがきっかけだった。1話ずつの配信独自制作した政治ドラマ﹃ House ︵邦題ハウス・オブ・ of Cards カード野望の階段︶﹄を公開したのは、ネットフリックスが同年2月にしている。この言葉が大流行したの中毒的に何話も続けて見る様子を表ドラマなどを見るのがやめられず、んだ。日本語でいうと﹁イッキ見﹂。月、﹁ binge-watch ︵ビンジウォッチ︶﹂を、同年を代表する言葉に選 13 ネットフリックスの月間視聴時間は億時間に上る。1人平均時間りつく人が続出したのだ。一挙に配信したところ、画面にかぶ 13 会員増につれ年商規模は拡大の一途で、年は前年比％増の億㌦クスの存在感がわかる。ないことを考えれば、ネットフリッがテレビを毎日1時間見るとは限ら視聴している計算だ。多忙な現代人 34 億㌦︵3・3兆円、4月日の終値ＤＡＱ市場での時価総額も、275 ︵6591億円︶に上った。ＮＡＳ 55 は、そんな会話が交わされている。テレビ局の番組制作関係者の間で﹁毒まんじゅう、食ってみるつもりです﹂﹁うちはどうしようかな﹂。黒船の上陸を控え、日本には早くもさざ波が立ち始めた。ＣＡＴＶを侵食して成長く上回る伸びである。膨張。ＮＡＳＤＡＱ総合指数を大きベース︶と過去5年間でほぼ6倍に 13 SVOD する企業はいつも、米国シリコンバレーからやってきた。次の革命児もまた彼の地から日本に上陸することになりそうだ。カリフォルニア州ロ 99 50 25 House of Cards ネットフリックスがやってくるス・ガトスに本社を置く有料動画配信の世界最大手、ネットフリックス。今秋、日本市場に参入する。動画配信といえばユーチューブが頭に浮かぶ人も多いだろう。あちらが主に視聴無料、広告で収益を得るＡＤＶＯＤと呼ばれるビジネスモデルであるのに対し、ネットフリックスは毎月7・ ∼ ・㌦︵米国の 11 場合︶の月額料金をユーザーから集 99 全世帯の4分の1がユーザーだ。 37 34 2015.4.25 週刊東洋経済週刊東洋経済 2015.4.25 35 14 本誌：杉本りうこ Net neutrality 20 Cord cut 5700万人のユーザーを集める有料動画配信の最大手が今秋、日本に上陸する。黒船の全貌をリポートした。巻頭特集ネットフリックスがやってくる! ジャパネットたかた創業者髙田明ジャパネットホールディングス社長のない人はおそらく全国にいない。得ている。この男の声を聞いたことる話し方、印象を十分すぎるほど心﹁個性﹂と言うが、視聴者に愛されレビ出演時の自分を﹁素﹂であり、て、毎日商品を紹介する。本人はテビの中からお茶の間に向かっ高い声と独特のなまり。テレの奥にそびえ立っているのが、持ちたずむ地方都市の風景が広がる。そと、歳月を経た木造家屋が静かにた長崎県佐世保市。商業施設が立ち並ぶＪＲ佐世保駅から少し離れるかっちゃなかと﹂と背中を押した。パネットを支えてきた妻も﹁もうよく決断をしている。二人三脚でジャりなテレビスタジオを有しているか佐世保の施設が何とか本社らしさを維持しているのは、二つの大掛かの出入りも東京へシフトしたのだ。談も佐世保では行われない。取引先京へ移動したため、メーカーとの商バイヤーのほとんどが佐世保から東部を移動させたためだ。たとえば、変わらぬはっきりとした口調でこう番組制作を一時中断して、スタジオから駆け付けた髙田は、いつもとうと決意したかのようにも見える。浮き足立ちそうな組織の重しになろ一線を離れても、しばらくはどこかをしたジャパネット。髙田は経営の商1600億円、大企業の仲間入り行ってくるかってね﹂。切り出した。﹁年内でテレビはもうぬ髙田なのである。 1948年に長崎県平戸市に生まれる。大阪の大学では英語に熱中しやらない。スパッと。月旅行へでもたかたの本社だ。会社が全国区になろうとも、その一部が六本木の高層ビルに移ろうとた。京都の機械メーカーでも海外事制作を仕切っているのが、ほかならおそらく市内では指折りの巨大社屋であるはずなのだが、その内部はも、創業者の髙田だけは地元佐世保業で活躍した。﹁落ち着いて話す人らだ。今でもそこの主として、番組長を退き、長男の旭人にその座を譲静寂に包まれている。数年前、東にどんと腰を下ろして離れない。年﹁いつかはけじめをつけないといけないから﹂。今年1月に歳で社った。まだテレビ出演は続けている京・六本木の新拠点へ本社機能の一グスと中核事業会社のジャパネット髙田旭人本誌：富田頌子、堀川美行社長はこの会社に何を残したのか。新社長に就任した長男の手腕は。 = 敬称略 = 株会社のジャパネットホールディンスター社長退任から3カ月ジャパネットたかた︵ジャパネッジャパネットホールディングスト︶前社長の髙田明である。甲変容するの資質リーダーが、近い将来にはそこからも身を引 66 44 2015.4.25 週刊東洋経済週刊東洋経済 2015.4.25 45 エリート長男へトップ交代しのが通販雄下た決断の成否ジャパネットたかたの髙田明が社長を退任した。スター社長の器社長の器撮影：大塚一仁株特集／買っていい株ダメな株第１特集天野っち流株式投資のススメ …P68 が伝授！ロプの投資買い時の株昇上 …P70 時り売いいてっ買ダメな株が人達の読完』『四季報柄銘シオチイ！教えます P74 … 今世紀初の日経平均株価2万円超えを達成した株式市場。先高期待が強い今は、株式投資を本気で考えるのにはいい時期だ。まずは人気投資漫画で「投資脳」を鍛えてから、プロが伝授する銘柄選びや売買のコツを武器に実践に臨もう。有望株は意外なところに隠れているぞ。本誌：山本直樹、緒方欽一、渡辺清治、島大輔データ編集：久野貴也デザイン：熊谷直美　進行管理：宮澤由美 53 週刊東洋経済 2015.4.25 撮影：尾形文繁で Z』ータスベ『イン …P60 得心学ぶ投資 © 三田紀房 /コルク 2015.4.25 週刊東洋経済 52