01 Juni 2015 Monday Report

Monday Report 01 Juni 2015
Wirtschaft
Märkte
Schweizer Markt
Unsere Empfehlungen im Fokus
Die in den Vereinigten Staaten veröffentlichten Statistiken fallen wieder etwas besser aus. Die Abwärtskorrektur des BIP-Wachstums des
1. Quartals (von +0,2% auf -0,7%) war erwartet worden, während die
Auftragseingänge über langlebige Güter (ohne schwankungsanfällige
Elemente) im April unerwartet stark um 1% gestiegen und im Vormonat
um 1,5% deutlich nach oben korrigiert worden waren. Auch am Immobilienmarkt zeichnet sich eine überraschend starke Verbesserung ab:
die Verkäufe von Neubauten bzw. laufenden Hausverkäufe hatten im
April um 6,8% bzw. 3,4% zugenommen, während die Preise im März um
0,95% (+5,04% im Jahresvergleich) gestiegen waren. Ein Anstieg von
94,3 auf 95,4 war im Mai auch beim Vertrauen der privaten Haushalte
zu konstatieren. In Europa beschleunigte sich das Wachstum der Geldmenge M3 im April von 4,6% auf 5,3%. In China schliesslich kommt der
Abwärtstrend beim amtlichen und beim HSBC-PMI des Verarbeitenden
Gewerbes mit einer Stabilisierung bei 50,2 bzw. bei 49,2 zum Stillstand.
Diese Woche im Fokus: Hypothekarischer Referenzzinssatz (BWO),
Einkaufsmanagerindex (PMI) Mai. Ansonsten legen folgende Unternehmen ihre Geschäftszahlen für 2014/2015 vor: Aryzta (Trading-Update 3.
Quartal), Züblin Immobilien und Lem.
Nestlé droht im indischen Bundesstaat Uttar Pradesh eine Anklage wegen einer gefährlich hohen Bleikonzentration in Maggi-Fertignudeln.
Der Konzern bestreitet die Anschuldigungen. Auf Indien entfallen 2%
des Konzernumsatzes, auf Maggi-Nudeln 25% des Umsatzes in der
Region, so dass insgesamt 0,5% des Umsatzes auf dem Spiel stehen.
Kaba: die auf der Ausserordentlichen Hauptversammlung anwesenden
Aktionäre haben der geplanten Fusion mit dem deutschen Unternehmen Dorma zugestimmt, aus der die weltweite Nr. 2 der Schliesssystembranche hervorgehen wird. Aryzta stellt morgen den Umsatz des
3. Quartals 2015 vor, der für die Foodsparte auf 1,01 Mrd. € (+17,5%)
geschätzt wird (organisch: -1,5%, Konsolidierungskreiseffekt: +6%,
Wechselkurseffekt: +13%). Der Fokus wird auf der Erholung der Umsätze in den USA liegen.
Börsenklima und Anlegerstimmung
Börse
Nach der Konsolidierung der Vorwoche und einem kontrastreichen Mai
(Hausse in den USA, Baisse in der EU) lagen die Märkte heute früh trotz
der anhaltenden Verunsicherung um Griechenland dank neuer Renditerückgänge im Aufwind. Auf der Agenda der Woche: PMI-Indizes
und US-Arbeitslosigkeit. Solange die Renditen niedrig sind, bleiben wir
optimistisch.
Währungen
Die Talfahrt des Euro scheint sich zu bestätigen (€/$ 1,0940). Die Unterstützungslinie bei 1,0818 ist nach 1,0450 sehr wichtig. Bis €/$ 1,12 sind
Gewinnmitnahmen möglich (Positiveffekt Griechenland). Wir rechnen
mit einer $/CHF-Spanne von 0,9150 bis 0,9550 und einem stabilen €/
CHF mit einer sehr starken Widerstandslinie bei 1,0365. Achtung: Gold
könnte bis 1.170 $/Unze sinken oder erneut die 1.208 $ testen.
Grafik des Tages
Home sales
1.6
6000
1.4
5500
1.2
5000
1.0
4500
0.8
4000
0.6
3500
0.4
3000
0.2
2002
2004
2006
2008
New Home Sales (RH scale)
Existing Home Sales (Single family, Monthly)
ALSTOM: auf der EPG-Konferenz in den USA hat der CEO von General Electric mit Blick auf die erwarteten Synergien seinen Willen zur
Durchführung des Kaufs der Energiesparte von Alstom bekräftigt. Die
Verhandlungen mit den europäischen Behörden betreffen den geografischen Geltungsbereich der zusammengelegten Sparte. Wir denken,
dass GE Zugeständnisse machen wird, um die Transaktion so rasch wie
möglich durchzuführen.
HOLCIM – Lafarge: im Rahmen der für Juli 2015 geplanten Fusion haben die beiden Konzerne die Reorganisation ihrer zentralen Funktionen
angekündigt. Somit dürften bei Lafarge bzw. bei Holcim 380 bzw. 120
Arbeitsplätze wegfallen. Der neue Konzern wird weltweit rund 115.000
Arbeitnehmer beschäftigen.
INDITEX: Die spanischen Einzelhandelsumsätze hatten nach +0,4% im
März im April um +1,8% angezogen, vor allem bei Bekleidung (+2,3%
ggü. +1,4%). Auf Spanien entfallen 19% des Umsatzes (Zahlen am 10.
Juni).
PEUGEOT: die Neuzulassungen waren im Mai in Frankreich um 4%
(+3,8% seit Jahresbeginn) und im PSA-Konzern um 12,8% (+0,3% seit
Jahresbeginn) rückläufig. Zur Erinnerung: der Fokus des Autobauers
liegt auf den Volumina in China und auf der Rentabilität in Europa.
ROCHE hat auf dem ASCO-Kongress vor allem in der Immunonkologie
gute Zahlen präsentiert. Die ersten Daten der Phase I als Erstlinientherapie für Lungenkrebs (NSCLC) in Verbindung mit Chemotherapie
werden heute vorgestellt. Obwohl diese noch vorläufig sind, klingen
sie sehr ermutigend und sichern Roche einen Vorsprung bei dieser
Indikation.
TELECOM ITALIA bestätigt die Auflösung des Aktionärspakts mit Telco
SpA, die 22,4% an TI hielt. Die 4 Aktionäre (San Paolo, Generali, Mediobanca und Telefonica) verfügen nunmehr frei über ihre TI-Aktien.
Telefonica wird sie (im Rahmen der GVT-Transaktion) an Vivendi verkaufen, die damit (mit 5,7% der Anteile) grösster TI-Aktionär wird.
Performance
United States
6500
Die Volatilität an den Märkten erhält durch die Unsicherheit um die Verhandlungen zwischen Griechenland und seinen Gläubigern immer neue
Nahrung. Aktien verlieren (-1,3% für den MSCI World), erwartungsgemäss am stärksten in Europa (-1,9% für den Stoxx 600), wogegen Japan
+1,5% erzielt. Nutzniesser ist auch der US-Dollar (Dollarindex: +0,8%,
dank guter Konjunkturzahlen + Unsicherheit in der Eurozone), während
sich Anleihen der EUR-Peripherieländer kaum verändern (Italien: +1
bp, Spanien: +5 bp). Diese Woche im Fokus: ISM-Index des Verarbeitenden und des Dienstleistungsgewerbes, Beige Book der Fed und
Arbeitsmarktbericht in den Vereinigten Staaten, Fortsetzung der Verhandlungen in Griechenland (!), VPI-Schätzung, Einzelhandelsumsätze
und EZB-Sitzung in der Eurozone, PMI des Dienstleistungsgewerbes
(HSBC) und Handelsbilanz in China.
2010
2012
2014
Schweiz
Seit
SMI
22.05.2015
-1.23%
01.01.2015
2.83%
Europa
Europe Stoxx 600
-1.93%
16.74%
USA
S&P 500
-0.88%
2.36%
Schwellenländer
MSCI Emerging
-3.22%
5.01%
Nikkei 225
1.47%
17.84%
Japan
Per 29.05.2015
CHF vs USD
0.9434
-0.06%
5.33%
EUR vs USD
1.0964
-0.54%
-9.40%
10-Jahres-Rendite CHF (Niveau)
-0.06%
0.01%
0.31%
10-Jahres-Rendite EUR (Niveau)
0.49%
0.60%
0.54%
10-Jahres-Rendite USD (Niveau)
2.09%
2.23%
2.17%
Gold (USD/Unze)
1'189.97
-1.35%
0.31%
Brent (USD/Barrel)
64.26
-1.23%
15.08%
Quelle: Datastream
Source: Thomson Reuters Datastream, 01/06/2015
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